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---访中国银河证券有限责任公司投资银行总部副总经理戴旭
今年完全可以称得上是银河证券企业债券承销的丰收年。继几天前发行的03苏高速债后,又一只重量级项目———中国电力投资集团公司的30亿元企业债券即将面向社会公开发行。银河证券投资银行总部副总经理戴旭在接受本报记者采访时表示,在目前低迷的企业债券市场中,银河证券一个月内连续主承销两只不同期限、规模较大的企业债券,并确立起两个不同期限企业债券基准利率,而且销售情况良好(“03中电投”发行公告刊登当日即已预销售超过额度的一半)。这充分说明这个市场已经朝着稳定、理性的方向发展,投资者的信心已经得到了鼓舞。
戴旭所说的这番话无疑是对近期企业债券市场状况的一个总结。进入今年8月下旬以来,我国债券市场出现了大幅下跌,过去那种购买债券稳赚不赔的现象不复出现,投资者信心严重缺失。戴旭说,客观地说,企业债券并非没有风险,它是介于股票和国债之间的一个品种,同样,其收益也是介于股票和国债之间。与股票不同的是,企业债券有固定回报,近似一种亚国债的水平,但是在二级市场挂牌后,它的价格又可能会出现一定波动。我们作为承销人,就要做到令自己承销的债券既不返佣,又不溢价发行,要让投资者买到平价债券,这就是主承销商的信誉,也是银河证券一直致力去做的。
在03额度的15家企业债券中,国家发改委规定一家券商最多只能承销3家,银河证券是目前唯一拿满3家的证券公司。戴旭介绍说,这当然是得益于国务院、国家发改委、中国人民银行、中国证监会等有关领导部门对我们工作的肯定和支持。我们的宗旨就是要做到让发行人、投资者、承销团成员三方的满意,这就要求我们要及时了解国家相关政策对资本市场、企业债券市场的影响,及时与上述三方沟通,确定合适的利率。这就是所谓的“没有卖不出去的券,只有定价不合理的券”。我们在03市场波动后第一只推出的苏交通,定价就是从市场投资者询价的基础上确定的,事实是销售情况良好,并且几乎成为其后10年期债券定价的一个参考基准。
由于对明年宏观经济走向会给企业债券市场带来什么样的影响目前没有定论,因而大家对于长期债券市场还是比较谨慎的。戴旭说,就目前情况来看,市场主要以10年期债券为主,但在短期内发同一品种,势必对投资者不利,特别是不利于机构投资者的合理匹配。因此,我们认为,目前企业债券市场在15年期空档上需要新的品种,但前提是发行人的质地必须是优秀的,中国电力投资集团公司即是符合这个要求的一个样板。随着“03中电投债”的成功发行,今后的企业债券市场一定会出现一个多品种、多创新的景象,一定会吸引更多的投资者汇聚到这个市场上来,这个市场也一定会逐步走上一个良性发展的道路。