强劲的债券和股票发行令投资银行的服务费收入出现增长，从而使2003年出人意料地成为投资银行盈利颇丰的一个年头。据估计，在亚洲最活跃的10家投资银行2003年总计赚取18.4亿美元服务费，较2002年的16亿美元增长15%。
尽管爆发了非典型肺炎(SARS)和伊拉克战争，对亚洲投资银行业来说，2003年无疑是自2000年牛市以来表现最佳的一个年头。鉴于有几个大型交易项目正在酝酿和进行之中，预计亚洲投资银行业在2004年会有更佳表现。
据金融信息供应商Dealogic的数据，在刚刚过去的一年中，不包括日本的亚洲地区债券发行创新高纪录。由于去年前8个月利率处于低水平以及资金大量流出股市，2003年的债券发行规模合计高达333.8亿美元，较2002年的215.2亿美元增长55%。
股市在去年第四季度出现强劲反弹。市场以快于预期的速度从SARS的重创中得以复苏，这提振了企业信心并最终促使首次公开募股浪潮的兴起。Dealogic的数据显示，不包括日本的亚洲地区去年股票发行规模总计518.5亿美元，较2002年的332亿美元增长56%。
SARS的确令并购交易规模缩减。银行家表示，尽管韩国在2003年一直苦苦致力于开展并购交易，但仍有许多交易被耽搁或推迟至今年进行。据Dealogic的数据，去年不包括日本、澳大利亚和新西兰的亚洲地区并购交易金额总计1,026亿美元，较2002年的1,309亿美元减少22%。
尽管如此，强劲的债券和股票发行令投资银行的服务费收入出现增长，从而使2003年出人意料地成为投资银行盈利颇丰的一个年头。据Dealogic估计，在亚洲债券、股票和并购方面最活跃的10家投资银行2003年总计赚取18.4亿美元服务费，较2002年的16亿美元增长15%。
2003年出现了几项大型交易。香港的控股公司和记黄埔有限公司(Hutchison Whampoa Ltd., H.HUW, 简称：和记黄埔)在债券市场占据主导地位，该公司发行了5只债券，规模合计95亿美元。和记黄埔的业务范围十分广泛，涉及从港口到电信等不同领域。中国大陆的表现也令国际资本市场印象深刻，中国政府去年发行了价值15亿美元的主权债券。此外，该地区还先后发行了3亿美元至5亿美元的企业债，特别是韩国的现代汽车公司(Hyundai Motor Co.)、印尼的印尼卫星公司(PT Indonesian Satellite Corp.)、印度的ICICI银行和中国的中国海洋石油总公司(China National Offshore Oil Corp.)。上半年发行的债券中有许多属于可转换债券。
在股市方面，2003年可谓是中国保险商之年。中国人寿保险(China Life Insurance Co.)进行了去年规模最大的一次首次公开募股，筹资34.6亿美元，该股上个月分别在纽约和香港上市。中国人保财险(People"s Insurance Co. of China)于11月份在香港首次公开募股，筹资8亿美元。此外，中国的平安保险(Ping An Insurance Co.,)计划于今年上半年在纽约和香港进行首次公开募股，预计将筹资约15亿美元。
去年的并购规模令人失望。最大的并购交易是澳新银行(Australia & New Zealand Banking Group Ltd.)以36亿美元从英国的Lloyds TSB Group PLC.手中收购National Bank of New Zealand。此外，亚洲地区还出现了一些规模较小的并购交易，其中包括部分香港银行和台湾电信公司的业内整合。其他较知名的交易包括美国得克萨斯州的投资公司Lone Star Funds以12亿美元收购韩国外换银行(Korea Exchange Bank)的51%股份，以及韩国锦湖轮胎(Kumho Tire)以12亿美元向韩国军队养老基金牵头的财团 出售控股股权。
尽管并购市场增长放缓，在中国，去年出现了部分具有里程碑意义的跨国境并购交易。
法国的Thomson和中国的TCL集团股份有限公司(TCL Corp.)组建了一家合资公司，将成为全球最大的电视机 制造商，而戴姆勒-克莱斯勒(DaimlerChrysler AG)与北京汽车工业控股公司(Beijing Automotive Industry Holding Co.)的合资公司将在中国生产梅塞德斯-奔驰(Mercedes-Benz, 又名：平治)轿车和卡车。此外，美国的3Com Corp.与中国的华为技术有限公司(Huawei Technologies Co.)联盟生产交换机和路由器。
高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)驻香港的并购业务主管Johan Leven说，中国大陆过去一年的跨境并购交易均在市场产生巨大的影响。它们将成为未来并购交易的领头羊。
亚洲市场的复兴打破了投资银行原有的排位顺序。根据Dealogic的2003年度股票交易金额排行榜显示，因担任中国人寿(China Life)首次公开募股的簿记行，花旗集团(Citigroup Inc., C)夺得冠军宝座，取代了高盛(Goldman Sachs)的位置。该排行榜是根据投资银行承接的以美元计价的那部分股票发行业务的金额而排列先后顺序的。同样也担任中国人寿首次公开募股的薄记行的德意志银行(Deutsche Bank AG)2003年度排名第八位，而2002年度该投资银行还未挤进前十名。
汇丰控股(HSBC Bank PLC)因承接和记黄埔有限公司(Hutchison Whampoa Ltd.)的巨额债券发行工作而成为2003年度最佳债券业务的经纪公司。摩根士丹利(Morgan Stanley)是最佳并购业务的经纪公司，该投资银行已承接了包括澳新银行(Australia & New Zealand Banking Group Ltd. (ADS), ANZ)在内的30项并购业务。
商业活动的改善已开始扭转投资银行长达数年之久的收费费率下降的趋势。银行家表示，自2002年年中以来，平均每项业务的收费费率从占该项交易总金额的2.25%左右上升至3.25%左右。尽管高盛没能取得上述排行榜的任一榜首位置，但根据Dealogic的数据显示，该公司再次赢得亚洲业务大多数的服务费，其股票、债券和并购业务服务费总计1.693亿美元。
高盛的亚洲资本市场主管Mark Machin表示，就债券和股票业务而言，2003年是公司在亚洲取得最好成绩的一年。
虽然2003年意外成为辉煌的一年，但银行家表示，他们并没有花太多的时间来进行庆祝。他们正在为今年规模更大的交易作准备工作。许多经济学家预计亚洲今年将领导世界经济的增长。而经济增长将为资本市场创造良好的环境。
不过，巨大的风险依然并存。这些风险包括恐怖主义袭击、非典型肺炎(SARS)可能再度爆发和美国经济放缓。这些风险将打击全球资本市场。另外一个潜在的风险是6个亚洲国家今年将举行的总统或者国会选举。
Machin说，一个新成立的政府往往推迟交易的进行。这也常常是与交易共存的问题。任何事情都不会一帆风顺。
2004年中国大陆将主导资本市场的交易。如果说2003年是中国大陆保险业的一年，那么今年将是中国大陆银行业的一年。中国大陆唯一一家民营银行中国民生银行股份有限公司(China Minsheng Banking Corp.)计划于今年上半年实现海外首次公开募股，预计将筹资10亿美元。中国建设银行(China Construction Bank)计划于今年下半年进行首次公开募股，预计将筹集大约50亿美元的资金。该行是中国四大国有商业银行中资产最为健康的银行。银行家表示，另外一家国有银行中国银行(Bank of China)可能在未来12-18个月实现海外上市。
瑞士信贷第一波士顿(Credit Suisse First Boston Corp.)驻香港的除日本外的亚洲股票资本市场主管Marshall Nicholson说，毫无疑问，2004年中国大陆将继续唱主角戏。
预计于今年实现海外首次公开募股的其他中国大陆企业包括固定电话网络运营商中国网络通信有限公司(China Netcom Ltd.)，该公司将筹资20亿美元；中国领先的晶片制造商中芯国际集成电路制造（上海）有限公司(Semiconductor Manufacturing International Corp.)，该公司将筹资10亿美元；钢铁制造商津西钢铁股份有限公司(Jinxi Steel)，该公司将筹资2.5亿美元。还有传闻中国邮政(China Post)和中国国际航空公司(Air China)可能于今年晚些时候进行首次公开募股。
银行家预计，由于利率上升、股票市场走高，今年债券发行的规模将下降。中国大陆将有望主导债券市场，尤其是其可能发行20亿美元的国债。由于中国大陆企业并购海外公司的规则放宽，中国大陆还将可能在全球并购活动中扮演重要角色。银行家表示，中国大陆的矿产、能源和汽车企业可能寻求远至加拿大的战略并购。
瑞士信贷第一波士顿的除日本外的亚洲并购业务主管Colin Banfield说，中国大陆企业认同将并购作为其业务增值的工具。他说，大家将看到中国大陆将取代韩国，而成为该地区居主导地位的并购市场。
预计今年将进行的亚洲其他交易包括：韩国纯平电视制造商LG Phillips和泰国发电管理局(Electricity Generating Authority of Thailand)将进行的首次公开募股；涉及香港购物中心和汽车停车场的交易；香港可能发行的政府债券；印度尼西亚自1997年以来的首次国债的发行。银行家还预计台湾密集的银行业将出现新一轮整合浪潮。
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