新年伊始，香港股市迅速上涨。许多分析师称，中国大陆公司的一系列首次公开募股(IPO)计划将推动香港股市进一步走高。
周一，基准的香港恒生指数自2001年6月份以来首次突破13000点关卡；周三收于13157.68点，创30个月高点。该股指在2003年4月份非典型肺炎(SARS)疫情高峰期时跌至8409点的低点后，迄今为止已累计上涨56%。
1月2日，即今年首个交易日，恒生中国企业指数创下5363点的6年高点；周三收盘下跌2%，至5079点。该指数去年累计上涨152%。恒生中国企业指数追踪32家在香港上市的大陆企业，其成份股主要是指H股。
分析师称，这轮强劲的涨势很大程度上是外资对H股的浓厚兴趣推动。今年，外国投资者将有充裕的投资选择。预计不久将在香港进行的大型H股IPO活动包括：固定线路电信运营商、中国国有企业中国网通(China Netcom)的20亿美元IPO；平安保险(Ping An Insurance)的15亿美元IPO；中国民生银行(China Minsheng Bank)的10亿美元IPO，名义上这是中国唯一的私营银行；中国领先的晶片制造商中芯国际(Semiconductor Manufacturing International)的10亿美元IPO。
另外几家大陆企业也可能进行IPO，其中包括中国邮政(China Post)和中国国际航空公司(Air China)。中国建设银行(China Construction Bank)也可能发行50亿美元的股票，该行刚刚获得政府225亿美元的注资，被认为是中国四大国有银行中财务状况最稳健的一家。
美林(Merrill Lynch & Co.)驻香港地区性股票策略师斯蒂芬·科里(Stephen Corry)称，对准备上市的中国大陆公司而言，今年确实是个不错的年头。看来大陆企业今年将在香港股市占主导地位。科里预计，今年恒生指数和恒生中国企业指数成份股的IPO共将融资106亿美元，较2003年的70亿美元增长51%。
新股上市将有助于提高市值，加强香港股市的流动性。分析师称，这也将增强香港作为中国的国际资本市场的地位。
中国大陆的上海和深圳股市的机制尚不完善，急需改革，即便如此，外国投资者在上述两个股市进行直接投资时仍然受到严格的限制。因此，希望投资中国股票的外国投资者更多地要依赖在香港上市的中国大陆企业。相比之下，香港股市的透明度较高，对信息披露的要求也比较严格。
事实上，香港经济复苏、地产类股随著业务好转而上涨、上市银行、零售企业和酒店业绩改善，这些因素今年都将为恒生指数成份股的股价提供支撑。
但分析师预计，来自中国大陆的新股发行将成为香港股市今年最大的推动力。近期在香港上市的中国大陆公司的股票一直在大幅上涨。自两个月前上市以来，中国人民财产保险股份有限公司(PICC Property and Casualty Co)子公司中国人民保险公司(People"s Insurance Co.)已累计上涨90%多。而中国人寿(China Life Insurance)自去年12月份上市以来涨幅已超过80%。
总部设在香港的Tai Fook Asset Management Ltd的主管Joseph Lau称，外国投资者似乎一心想投资中国股票。他预计，来自美国和欧洲的外国投资者将继续被中国公司所吸引，因此他非常看好香港股市今年的前景。
当然，这并不意味著香港股市没有风险。分析师指出，中国经济过热及全球利率上升可能会对香港股市造成负面影响。此外，一些分析师警告说，香港股票的价格已被高估，将会出现回调，而H股尤为如此。
Standard Life Investments驻香港投资主管安德鲁·索尔顿(Andrew Salton)称，香港股市仍有风险，若今年有太多中国大陆公司在香港上市，供应过剩的情况可能会推低某些股票的价格。他称，如果上市时机安排不当，一系列IPO带来的冲击最终可能在短期内遏制香港股市的升势。
一些投资经理也敦促投资者在投资中国大陆公司时谨慎行事，原因是这些公司的财务纪录很可疑，对信息的披露也是有选择性的。道富银行(State Street Corp.)亚洲股票投资经理布拉德·阿哈默(Brad Aham)称，对中国大陆公司IPO的投资狂热可能会导致一些企业出于投机目的来香港上市。
他称，好的企业最终都将成功上市，之后投资者将把目光投向稍差的企业，到那时，市场贪婪的一面将暴露出来。
不过，许多投资者依然对今年来自中国大陆的IPO持乐观态度，对它们对目前香港股市上升所起到的推动作用表示肯定。摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)子公司--怡富资产管理公司(JF Asset Management)驻香港投资服务部主管杰夫·刘易斯(Geoff Lewis)称，中国将再次成为亚洲区域经济增长的驱动力，而香港将因为与中国大陆的紧密联系而从中受益。
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