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日前，在第八届科博会中国经济高峰会上，包括美国纽约证券交易所(NYSE)、美国NASDAQ证券交易所等数家海外证券交易所纷纷发表演讲，不约而同地将目光瞄准了中国内地企业，希望能有更多的国内企业到它们的交易所挂牌上市。而且“对准备上市的公司我们将简化手续，缩短上市的时间。”应该说，海外证交所的热情是那些急需融资的国内企业的福音。从国内上市程序的繁琐以及难度上看，为了能够早日融到资金，到海外上市不失为一条捷径。
国内企业之所以引起国际资本市场的关注与重视，主要是因为近几年来中国经济获得蓬勃发展，企业效益出现大幅度的增长。在全球一体化的大背景下，有更多的优质企业挂牌上市，无疑会大大增强证交所的吸引力和竞争力，并且还能为投资者带来良好的投资回报，可谓一举多得。因此，有几家交易所除了发表演讲之外，还特地安排了主题报告会，其频伸“橄榄枝”的心思令人一目了然。
这几年国内股市持续低迷，股指更是迭创新低，对新股的发行和上市产生了很大的影响。随着A股市场的“边缘化”，投资者也逐渐被“边缘化”，股市的价值发现功能被扭曲。也正是由于这个原因，近几年海外上市呈现出愈演愈烈之势，大型国企蓝筹以及一些优秀企业纷纷弃“A”而逃，这为我们敲响了警钟。一个不能忽视的事实是，虽然中国股市经历了十几年的发展，但还是处于新兴加转轨时期，基础性制度的缺陷，导致中国股市并不存在宽松良好的大环境。
而且，由于市场成熟程度以及投资者成熟程度的不同，使在A股发行股票与在海外发行股票存在很大的差异，这主要体现在发行价格和上市后的定价上。以中石化为例。中石化H股的发行价为1.66元(折合人民币)，A股的发行价为4.22元。中石化A股发行的完成，毫无疑问垫高了每股的净资产，不仅使A股流通股股东完成了向非流通股股东的利益输送，与此同时也完成了向H股持有者的利益输送。同股不同价，却又同股同权，“肥水”不自觉地流向了外人田。英国石油、壳牌和埃克森美孚等国际巨头能够获得巨额投资收益，并不是偶然的。
与海外低市盈率发行相比，国内的高市盈率发行导致了发行价的虚高，即使在实行询价制之后也不例外。作为询价第一股，华电国际的A股发行价却是以其H股作为“对价”的，这似乎可看成定价权的丧失。当然，华电国际首日上市的恶劣表现，与A股市场的炒新情结有关，恐怕也与其定价权的丧失不无关系，这不能说不是中国股市的悲哀。
现在A股市场的投资者闻扩容即色变，纷纷用脚投票以回应。而海外证交所却在“抢食”，这应是我们需要深思的另一个问题。没有新鲜血液，市场不会有活力。但是，上市门槛太低，不能严格把好审核关，却又使大量的“垃圾”充斥市场，不管多么有活力的市场也会变成死水一潭。这几年，上市公司违规事件频频发生，主要问题还是出在监管上。由于违规成本低，上市公司诚信丧失导致市场诚信成为不可避免。
毋庸置疑，在海外上市，不仅可以促使企业引进先进的管理经验，更重要的是能够促进企业内部法人治理结构日益完善，而这却是国内证券市场的一大薄弱环节。事实上，国内诸多上市公司是以“搜刮”中小投资者的腰包为第一要务，却从来没有将他们的利益放在首位。也就不奇怪为什么多数海外上市公司几乎年年能实施分红，而我们的市场却要在管理层的“挟持”下才实施“积极的利润分配政策”，当然对在海外上市的企业能循规蹈矩而A股市场频频出现损害投资者利益的事件也不应感到大惊小怪。“天不变，道亦不变。”从这个意义上来说，加强证券市场的制度建设是我们的必由之路，也是中国股市的希望所在。