本周债券市场的宏观政策面保持平静，但丝毫没有影响市场的做多热情，近期交易所国债指数盘整两周，上涨两周的格局得以延续，国债市场牛劲不改，连续收出五根阳线。周五，上证国债指数以全周最高点收盘，收报 104.19点，较上周涨0.69点，涨幅达0.67%，反映在周K 线上为一根实体0.65点的光头光脚的中阳线，成交量则继续放大，全周共成交 62.27亿元，较上周增加 9.13亿元。本周中长期券再领风骚，各自中长期券均有不小的涨幅，其中010303、010410、010107分别以1.20%、1.06%、1.03%的涨幅居前，而上周五刚上市的新券010505本周也全线收复失地，以99.99元收盘。银行间市场方面，同样是涨势不止，各期限券种收益率不断走低，但债券越涨，机构越惜售，乃至双边报价卖价都频繁被点击成交。本周央行继续停发三年期央票，且发行总量略有减少，央票收益率继续大幅下行，从而导致整个市场基准利率整体下移，三年期央票收益率低至2.7%，一年期央票发行利率降至1.84%，三月央票发行利率降至1.08%。由于进行放大套利交易的机构丛多，回购利率变化不大，甚至还有小幅上涨。
预期全面向好支持债市
无论债券市场涨得让多少人大跌眼镜，但既然能涨就自然有涨的原因，而且也可以找出一些上涨的原因。我们认为，除去资金极度宽裕和部分机构合理运作这两个最基本、最直接的原因不说，对债券市场短期、中期、长期的预期全面向好也是支持债市本周继续走强的重要原因。从短期来看，作为债券市场重要观测指标的公开市场操作，最近变得越来越温和，不仅停发了三年期央票，而且发行量也有所减少，本已供不应求的央票更加受到市场追捧，收益率连续大幅度下降，导致市场预期改变，债券收益率跟随下行；从中期来看，我国宏观经济并没有出现全面过热，目前看来部分过热行业得到一定程度的有效控制，消费物价指数下降得让人吃惊，照此推测，年内央行几乎没有加息的可能，因此宏观面不会对债券市场造成很大压力，债市预期向好不变；从长期来看，国家大力发展债券市场，以推动我国金融体系变革，扩大直接融资规模，完善资本市场的决心已初露端倪，近期推出的远期交易、短期融资券相信只是个开始，债券市场的蓬勃发展还没有真正到来。虽然发展债券市场并不意味着债券价格上涨，但在牛市中，投资者一般会理解为利好，因此对后市的预期也只会向好。
保持适度警惕顺势而为 市场投资理念在不断变化，作为投资者，分析思路和方法也需要不断更新，面对涨幅巨大的债券市场，不管目前是否理性，我们可以象看待前两年大跌一样，坚信存在就是合理，抓住机会获利才是硬道理，当然任何时候牢记风险，保持警惕都是必要的，因此，建议短线投资者适度保持警惕顺势而为，在没有明显的反转迹象之前以持券为主，如短期涨幅过快，可适当减磅，做高抛低吸，同时密切关注新券发行情况及政策面的变化。
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