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过去30年来，全球期货行业持续高速增长，芝加哥大学商学院的克利斯托弗·卡尔普博士在2004年出版的《风险转移》一书中写道，衍生品是金融产品的最高级形式，衍生品特别是期货品种的精髓在于把价格和产品隔离开来，起到管理风险、改善金融市场效率的功能，并且降低了套保以及投机的风险。正是由于期货这种神奇的功能，全球期货行业在过去几十年出现了持续增长的势头。
1984年，全球期货期权交易量只有区区1.88亿手，而到了2004年，全球期货期权交易量已经提高到了89亿手，这意味着，过去20年的年均增长达到了惊人的21％，按照这一神奇的增长速度，每隔3年半，全球期货期权交易量就会提高一倍。
如果把期货成交量也当作一个期货品种的话，可以把这20年超级牛市行情划分为三浪，第一波贯穿于上世纪的八十年代，其中1987年的增长最为突出。而第二波对应的是90年代的前5年，其中1993年出现强劲的增长。最近这一波从1997年持续至今，增长速率最高的年份是2001年。
推动全球期货交易量出现第一波和第二波增长的原因在于，当时推出了货币市场和证券期货市场，而且掉期市场也开始起步，另外，当时还推出了期货的期权品种，美国之外新成立的交易所也纷纷推出了新品种。而最近这一波增长的原因则可以归结于期货交易所不断开辟新的交易品种，特别是期权品种，与此同时，欧美交易所也在你追我赶地推动电子化交易。期权交易和电子化交易手段正在成为推动全球期市继续高速成长的两驾马车。
期权魅力不可阻挡
2004年，全球期货期权交易量合计比上年同期提高了近95％，而取得这一佳绩的背后是大部分期货品种的波动有所降低。此外，从不同的期货品种看，呈现出百花齐放的局面，不仅美国期货业蓬勃增长，美国以外的国家和地区的交易量也同样在迅速提高，不仅期货交易量提高。期权交易量也是比翼齐飞。
推动2004年全球期货交易量增长的另外一个驱动力是来自证券期权的增长，全球的股票期货交易量取得了令人瞩目的增幅，总交易量比上年提高了28％，几乎是2003年增幅的一倍。证券期货和利率期货市场的表现也十分抢眼，单只股票的期权交易量提高了28％，而利率期货和期权的交易量同比提高了21％。外汇期货和期权的交易量的增长最为迅猛，但这一品种的基数较低。
在欧洲，证券期权交易量发展势头迅猛，无论是Eurex还是Euronext.life，证券期权都是交易最为活跃的品种。在Eurex，2004年股票期权交易量同比提高了12%，而在Euronext.liffe，2004年度的交易量比2003年提高了16％。
进入2005年以来，Eurex第一季度的交易量创下了历史新高，一共成交了3.12亿手，比2004年第一季度高出8％。3月份交易量达到1.165亿手，也是Eurex成立以来单月成交量的次高纪录，其中意大利证券期货交易量比上年同期提高了近6倍，而荷兰和法国证券期货的交易量也同比提高了近40％。
在美国，2004年五家期权交易所的成交量均比上年出现了两位数的增幅，去年新成立的波士顿期权交易所2004年的交易量就达到了2070万手，比Eurex美国公司的成交量高出三倍多，比成立了好几年的OneChicago的交易量更是高出了10倍。
几家期权交易所表示，机构投资者参与期权交易的数量在不断增加，不仅是对冲基金青睐期权这种风险管理工具，就连十分保守的投资机构也在应用期权策略来增加证券投资组合的回报。
期权成交量全面开花的背后功臣依然是电子化交易平台。2004年，国际证券交易所（ISE）的成交量同比增长了47％，而ISE的所有交易都是通过电子化交易平台进行的。
电子化交易居功至伟
电子化交易平台以其方便快捷和手续费普遍较低的优势，深受投资者和期货经纪机构的欢迎。如果说电子化交易的革命始于上世纪末期的话，那么现在正值电子化交易开花结果的时候。在这方面，美国人可谓是“起了个大早赶了个晚集”。
如果说在期货行业的大部分发展史里，美国一直在扮演先行者的角色，但由于美国传统的期货交易所均采用公开喊价方式交易，因此美国的期货交易所从公开喊价交易过渡到电子化交易平台的过程显得异常艰难而痛苦，但是随着Eurex等一大批采用电子化交易手段的欧洲交易所攻城掠地，夺走世界头号期货交易所的霸主地位后，傲慢的美国人迫于竞争的压力，终于开始悄悄地转型。
以CME为例，为了应对来自Euronext.life的竞争，CME大力推行在Globex电子化平台上交易欧元美元期货合约，去年1月份，欧元美元期货在Globex平台上的交易份额还只有全部交易量的10％不到，而到了12月份，这一比例就增长到了70%以上。2004年，CME的欧元美元期货交易量也比2003年提高了43％。目前建立在电子化交易平台上的E－mini系列证券期货合约已经成为这家交易所的当家花旦，也是近年来CME成交量增长的主要动力。
4月1日，CME发布了一季度的财务报告，2005年1至3月份，该交易所的期货、期权交易量总计达到2.40亿手，日均成交量为390万手，比去年同期提高了39％。
Craig Donohue表示，第一季度的成交量大幅提高，主要是因为电子化交易平台的交易量提高所致。第一季度在Globex电子平台上的交易量达到260万手，比去年同期提高95％。Globex交易量在总交易量中的份额也提高到了66％，高于去年同期的48％。
芝加哥期货交易所（CBOT）为了抵抗兵临城下的Eurex的电子化交易，也取消了对从事电子化交易收取的惩罚性费用。此外，CBOT还更换了电子化交易平台，采用了LIFFE CONNECT，替代了原来的a/c/e交易平台。有了技术的创新，成交量扶摇直上，2004年，CBOT的10年期国债期货的交易量同比提高了34％，而五年期国债期货交易量提高了43％。
由于CBOT的大部分金融期货期权产品都在改为电子化交易，过去熙熙攘攘的交易厅现在变得门庭冷落，事实上， CBOT现在可能不得不考虑是否把空荡荡的交易厅改为停车场。
盛世仍需居安思危
由于期货行业连续高速增长，使得目前美国惟一上市的期货交易所的股价大幅攀升。自2002年CME在纽约股票交易所(NYSE)公开发行股票以来，迄今股票价格已经翻了五倍，这足以让同城的其他交易所欣羡不已。今年3月份，CBOT的董事会也同意把交易所共同化，这也是在为公开发行上市做准备。
由于2004年全球期货和期权交易量提高了9％，达到创纪录的89亿手，似乎成为期货交易所上市的黄金年代，但对于投资者和基金经理来说，美国期货行业已经持续增长了近10年，大家关心的问题是，那些准备加入上市公司行列的交易所如何让投资者确信他们今后仍将保持增长？
这种微妙的心态可以从近期CME的股价走势中看出来，就在4月1日CME公布了良好的成交业绩后，当日股价反而大跌了5％，原因在于市场担心今后电子化交易手段的盛行可能使竞争更加激烈，从而导致交易所的盈利降低。
这种担心绝非空穴来风，根据CME的季度报告显示，截至2月份的三个月里，每手合约的手续费平均为67.3美分，低于上年同期的手续费收入70.3美分。
对于CBOT和CME来说，肯定还会继续从电子化交易中挖潜力。从近期两家交易所的成交量增长情况分析，主要是因为电子化交易平台吸引了新的客户参与。目前CME的交易量中有66％是通过电子平台交易的，而去年这一比例为48％。但增长的空间仍然存在，比如，目前CME的交易量中有2％是来自于欧盟的新客户，这些客户主要是受到CME刚刚实施一年的特别手续费的吸引。
与此同时，期货交易所的老总们也在绞尽脑汁地扩大市场份额，试图走出国门办市场，例如最近NYMEX计划要到原油期货的欧洲大本营伦敦去开一家能源期货交易所，跟伦敦国际石油交易所唱对台戏。此外，共同清算体系的建立也使得交易商在进行跨市套利时所需的保证金数量降低，从而极大地提高了期货行业的资金利用效率。