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私募基金一直都是证券市场上相当重要而神秘的力量。市场上关于私募基金的话题，从来就没有停止过。它们是由什么的资金组成，怎样运作？私募基金的总规模到底有多大？一直以来都是难以索解的谜。
如今，千一跌破，千点似乎也会陷落的可能，私募基金又是怎样动作呢？
只要有逐利机会，就会有投机，私募基金给外界的印象就是投机获利的代名词，因为其在证券市场的地下身份，就使这种投机使然。然而，大市的颓靡殃及池鱼，相信私募基金也不会幸免于难。
私募基金几千亿？
由于私募基金大都潜伏于地下，暗箱操作，没有人确切知道它到底有多大。
此前方方面面的统计数字不一而足，2001年3月《证券时报》估计我国私募基金规模为1000亿元左右。当时也有人说在2000亿到5000亿之间，据一些业内人士的估计，大概有5000亿左右。但是，无论怎样统计，都远远超过了当时深沪两市的封闭式基金总量。
2003年，中国人民银行非银行金融机构监管司司长夏斌在一个研讨会上以学者身份发表了《中国私募基金报告》，文中提到，“我国目前私募基金规模已达7000到8000亿元，接近于沪深两市市场流通市值的一半”。中国社科院金融研究中心副主任王国刚其后甚至推断，中国私募基金规模可能在8000亿至9000亿元左右。
而中央财经大学此前的一份研究报告显示，国内私募基金占投资者交易资金的比重达到30%-35%。截止到2005年一季度末，沪深两市的流通市值大约在10000亿左右，如果按照这个比例计算，则私募基金当前的总规模大至在3000-3500亿之间。
谁是私募？
“私募基金”是一支数量庞大而又驳杂的投资者队伍。他们究竟是由哪些资金组成的？投资风格又是怎样？如何运作如此庞大的资金？ 夏斌在所著《中国私募基金报告》中称，从来自于北京、上海、深圳工商部门注册登记的企业统计数据看，企业名称中含有“投资咨询”、“投资顾问”、“投资管理”、“财务管理”和“财务顾问”等五类企业，大致代表了私募基金的身份，但并不全面。这些企业的名称只不过是私募基金中有寻求合法的职业身份和社会地位要求的一部分。
证券公司是最早参与私募基金的。在1993年，证券公司的主营方向从经纪业务转向一级市场业务，与之相应的是需要定向拉一些大客户。久而久之，双方建立了相互信任关系，证券公司的角色亦顺理成章地转换成委托代理人。
这部分资金大多发展成隐秘的“一级市场基金”。一位业内人士解释道，通过二级市场获得较高的收益率，上亿元的大资金远不如小资金有保证。因此，为了吸引大量资金，类似的“一级市场基金”，专门在一级市场中打新股。利用营业部的优势，实现的收益率不仅较高，而且基本上没有风险。1997年以来，随着一级谐〉幕钤荆饫嗷鹪龀ひ嗍盅杆佟?lt;/P>
从1999年起，综合类券商经批准可以从事资产管理业务，受托管理现金、国债或者上市证券。从地下秘密转为地上公开后，各券商之间在这块业务的竞争更加激烈了。目前，一些证券公司在开展资产管理业务中都有雷同的承诺，如保证收回本金、保证年收益率等。
1999年之后，伴随着三年大牛市行情的来临，许多券商中的精英人物带着人脉资源、专业经验离开证券公司，开始以独立身份操作私募基金。
私募带伤坚守或出逃
以目前沪深市场流通市值1万亿元计算，证券投资基金大约占到了15%的比例，形形色色的私募基金大约占到30-35%的比例，剩下的50%是中小投资者和券商自营盘。
私募基金目前3500亿元左右的总规模，与几年前相比，虽然私募基金所占的市场份额未变，但绝对数量有所下降，四年熊市不仅令中小投资者和证券投资基金深受打击，也令私募基金元气大伤。
四年熊市中，有的私募基金开始转战期货、房产等热门市场或者香港H股市场，寻找新的投资出路。但是私募资金转战其他市场的情况并不尽如人意，一方面是对其他领域并不熟悉，另一方面期货市场的风险更大，而香港H股市场的政策性限制则很强。
私募基金在忍受熊市套牢和煎熬的同时，也尴尬着自己的法律地位未定。私募基金的出路在哪里？牛市使一切问题都被掩藏，熊市又使一切问题都被放大，私募基金无论坚守还是出逃，都已经伤筋动骨了。