当前货币信贷出现收缩值得关注货币流动性比例下降，货币流通格局出现收缩趋势。我国货币供应量按照流动性划分为M0、M1、M2三个层次。其中M0为流通中的现金，流动性最强。M1为M0和活期存款之和，流动性次之。M2为最大口径的广义货币，为M1与定期存款、储蓄存款等准货币之和，流动性最差。流动性较强的M1是现实的购买手段和支付手段，对应着现实社会购买力，也就对应着短期有效需求。(M 2－M1)部分为准货币，带有储蓄性质。4月末，M2余额增长14.10％，同比低5.02个百分点；M1余额增长10.02％，同比低10.01个百分点。M0余额增长9.00％，同比低4.97个百分点。货币流动性比例(M 1/M2)由年初的37.66％下降到35.43％，低于2000年以来各年的同期水平，货币流动性比例下降，货币流通格局呈现收缩趋势。货币流动性比例下降，表明居民和企业持有定期存款和储蓄存款的意愿增强，货币构成中流动性较强的部分转变为流动性较弱的部分。
数据显示:今年以来一方面存款同比大幅增长，一方面贷款同比大幅回落。人民币贷款余额同比增速下降到12.5％，已降至2002年8月份(13.3％)以来的最低水平，分别低于2003年、2004年同期水平8.15和7.4个百分点，略高于2002年同期水平0.9个百分点。
全国大部分地区人民币贷款同比少增。至4月底，全国除了辽宁、山东、河南、湖北、吉林、河北、天津、宁夏、云南等9个省份人民币各项贷款比同期有所增长，其他省份均比同期少增。尤其是广东、江苏、北京、四川、上海等5个省市，贷款同比少增1703.17亿元。4月末，广东全省各项贷款比年初下降66.4亿元，呈现少有的负增长。
贷款的行业投向相对集中。今年人民币贷款增量主要集中在基建、农业和个人中长期消费贷款等领域，增量为5328.31亿元，占新增贷款的76.30％。从贷款增量的期限结构看，短期贷款、中期流动资金、中长期贷款增量份额均同比下降，贴现增量份额同比大幅上升，同比多增8.27个百分点。一般来讲，一年的前四个月是各商业银行集中放贷的时候，今年的反常体现了各商业银行明显的信贷规模收缩。
银行信贷增长放缓原因何在根据笔者对部分地区的调研情况来分析，贷款增长放缓主要有外部政策环境影响和银行内部管理两大原因:
先谈主要外部原因。
宏观调控政策涉及的相关行业贷款需求受到一定的抑制。过热行业贷款进一步下降。去年下半年以来，部分原材料、能源价格以及运输成本的上扬，增大了工业企业、尤其是下游企业的经营成本，降低了企业效益，进而放缓了其发展速度。特别是国家宏观调控以后，企业主动或被动调整自己的投资趋向，反映在信贷层面上，企业有效信贷需求减少。这部分企业一般集中在沿海经济相对发达的地区，而该区域是银行信贷资金投放的重点方向，其资金需求状况对银行贷款投放的影响较明显。
固定资产投资势头放缓。随着积极财政政策的淡出、土地审批层次的提高以及环境保护等指标的引入，各地区新增固定资产投资增长速度明显放缓，部分已实施项目由于需要补充落实相关手续，制约了项目工程的进度，导致信贷资金投放明显放缓。
房地产行业相关政策对房地产开发贷款和个人消费贷款的增长产生了较大的影响。针对大中城市房地产价格不断上涨，国家从2003年开始不断出台各项政策，规范和整顿房地产市场。从2003年的121号文件，到2004年土地审批权的上收、个人住房处置权的司法解释，及今年3月16日人民银行取消住房贷款利率优惠和近期的“国八条”，明显抑制了住房开发商炒作推升房地产泡沫和个人投资买房的投机行为，普通居民提前归还银行按揭贷款的比例也大幅提高。固定资产投资减少和房地产贷款减少，其效果体现在信贷规模上，就是中期流动资金贷款和中长期贷款明显少于去年同期。
人民币升值的预期，使部分外资企业增加外币贷款，减少人民币贷款需求。去年以来，市场普遍存在强烈的人民币升值预期。许多外资企业、部分有对外贸易的中资和合资企业、以及一些有能力融入外汇资金的企业，纷纷申请外币贷款，以期从人民币升值中套利。至4月末，与全国金融机构人民币贷款增量同比减少相反，外币贷款增加118.91亿美元，同比多增4.12亿美元。这些企业从银行或其他金融机构借入外汇贷款，货款回笼后迅速结汇成为人民币放在存款账户上，而不急于归还贷款，以等待人民币升值后获利。反映在信贷结构上，就是人民币贷款增长减慢而外币贷款增长较快。
金融监管和检查力度的加大，使得银行对贷款项目的选择和审批更加谨慎。随着国有银行金融改革的深入，商业银行资本充足率管理办法的实施，新巴塞尔协议在我国银行界已引起广泛关注。人民银行、银监会、审计署、财专办等管理部门加强了对银行的监管，对银行的各项检查无论从范围、频率还是内容上都较往年有所增加，处理了一批金融案件，规范了金融业的经营秩序。监管力度的加强促使各家银行在办理贷款项目审批和发放的各个环节中采取了更加谨慎的态度，在对贷款的审批上求稳求全，收窄了营销范围，对高端优质客户的争夺竞争加大，而对中小企业、个私贷款门槛提高，信贷资金供求出现一定的结构性失衡。
影响银行贷款增长缓慢的内部原因何在呢？
更严格的资本充足率要求促使银行更加“慎贷”。随着商业银行资本充足率管理办法的实施，银监会已明确要求，2006年底各银行资本充足率要达到8％。而目前在全国约130家银行中，达标银行仅22家。商业银行要在2006年底达到或接近资本充足率监管要求，需要弥补资本金缺口，具体办法有:上市发行股票、发行次级债、通过银行利润补充、发展表外业务、调整资产结构等。目前来看，调整资产结构，控制风险资产的规模，成为维持或提高资本充足率的重要手段。现实中，调整资产结构，控制信贷规模，也确实成为多数银行的选择。商业银行存贷比由2004年底的73.24％下降到2005年一季度末的72.57％。以占据金融资产主导地位的工商银行为例，由于从今年开始实行股份制改革，至4月末在人民币存款增量为2263.54亿元的情况下，贷款增量仅为285.28亿元，占四大国有商业银行贷款增量的8.96％，这在工行历史上也是绝无仅有的。
配合国家宏观调控政策，商业银行纷纷提高信贷准入门槛。为落实宏观调控政策，提高信贷质量，降低贷款风险，各商业银行进一步加强了信贷管理。大部分银行上收了五大过热行业固定资产贷款的审批权限，严格控制汽车消费贷款和区域性的个人生产经营贷款等风险较大的贷款，这类贷款呈现同比大幅少增甚至负增长的态势。
另外关于对个私企业和个人生产经营户贷款，一方面由于业主考虑到避税或怕露富等因素，企业财务报表往往缺乏真实性，银行根据企业财务报表进行信用评级，结果可能与企业的生产经营现状背离；另一方面部分企业生产经营受经济周期和宏观调控影响，利润下滑甚至亏损，信用评级达不到准入门槛，使得今年以来个私经济发达地区的贷款投放受到较大影响。
部分银行处于内部改革时期，一定程度上影响了贷款的投放效率。近年来，为了适应金融体制改革的需要，国有银行开展了一系列的内部改革，人员机构变动较大，贷款营销和审批可能受到一定的短期影响。
部分国有银行内部信贷流程过长，贷款审批环节过多。部分国有银行贷款项目从调查、审查到审批发放，需要经过多级行多个环节，使得贷款审批效率过低。国有银行在防范信贷风险，上收基层行权限的同时，新的信贷审批决策体系还不完善，业务流程还没有很好地理顺，使得一方面基层行原有的金融创新、营销拓展受到更多的约束，而另一方面冗长的审批过程和繁琐的公文处理难以适应市场变化，效率有待进一步提高，也是贷款增长放缓的原因之一。
多管齐下缓解信贷放款紧缩针对目前存贷失衡，贷款增长普遍放缓的情况，建议在以下几方面采取措施:
要保持人民币汇率、利率的稳定，合理使用外汇储备。2004年中国外汇储备增加超过2000亿美元，今年一季度外汇储备又增加了近500亿美元，其中40％左右是从不明渠道流入，在美联储8次加息、美元利率已经高出人民币利率1个百分点后，投机人民币升值的国际“热钱”流入势头仍没有显著减退。国际“热钱”流入是导致目前央行货币投放的最主要原因，而加息会对国际“热钱”流入形成新的刺激，迫使央行继续投放更多的货币。加息本来是为了抑制货币需求，结果却导致了增加货币投放，得不偿失。所以利率最好继续保持稳定。如果汇率、利率都不变，带来的问题就是中国的外汇储备还会继续大幅度增长，央行也还得继续大量投放基础货币。近年来央行为对冲收购外汇所投放的货币，每年都得投放七八千亿元的央行票据，再通过把美元储备资产投放到美国资本市场以维持中国外汇储备的成本。由于美国物质产业的衰退，中国所积累的庞大美元储备必须从其他国家进口，如果其他国家货币对美元升值，中国从他国进口将会遭受外汇储备资产的损失，因此可在美元还基本稳定的时候，尽早使用美元储备扩大进口。商业银行应加强对外币贷款的审批和管理，对于可能出现套利目的的外币贷款，要从严发放。
密切关注国际收支的发展态势，通过采取限制资本流入、鼓励资本流出等政策措施，缓解境外资金流入急剧增长的势头。对已流入的境外资金，一方面要通过诸如调控房地产市场的方式使其投资理性化；另一方面要通过扩大投资领域等方式使其面临更多的投资选择。开辟国内外币债券市场，允许境内中资银行以市场利率面向企业、个人发行外币债券。发行的外币债券要允许其交易和流动。否则，发行外币债券没有市场，所有外汇资源仍然会集中到中央银行作为外汇储备。
商业银行应进一步加强信贷政策分类指导，细化信贷准入条件，提高信贷审批效率。对于房地产开发贷款和相应的末梢业务品种，要根据当地经济情况，视当地房地产发展状况，因地制宜地制定信贷准入条件，区别对待，不搞一刀切；根据发达地区中小、民营企业及个体经济的发展状况，研究制定针对该类经济体的信用评级体系和信贷管理手段；进一步完善贷款审批流程，提高决策效率。
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