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今年的外汇市场中，美元可谓一支独秀。美元指数自年初82水平开始上涨到7月初的90水平，累计涨幅接近10％。而近期在美联储连续升息以及英国伦敦发生连环恐怖袭击爆炸案后，美元更是成为炙手可热的货币，其中美元兑英镑更是创出19个月的高点。
利好因素频频发生，汇价节节攀高，就在市场一致看好美元的时候，仍然有分析人士表示美元的涨势可能出现停顿。
美联储加息周期即将见顶
美国此轮加息周期始于2004年6月30日。当时，美联储将位于40年低点的美国基准利率由1%上调25个基点至1.25%。在此后的一年中，美联储在每次利率会议上均保持25个基点的加息速度，经过连续九次加息后美国基准利率上升至3.25%。
经过连续九次加息后，美国的加息周期是否将见顶？
从美联储官员的讲话可以看出，美联储目前仍然表示将"渐进有序"的加息。但是多数分析师预测美联储加息的目标也就在3.75％－4％间。换句话说，美联储可能在未来还有2－3次的加息机会。
制约美联储继续加息的重要因素是长期利率的走势。尽管美联储连续加息，但是长期利率的走势却不升反降，甚至连格林斯潘也无法解释其中的原因。
如果长期利率持续不升反降，美联储的处境将比较尴尬。长期利率偏低将导致按揭贷款利率进一步下降，从而给美国住房市场火上浇油，继续扩大房产泡沫，而这种情况正是美联储官员明确表示过希望避免的。
长期利率下降还将使美联储面对短期利率低於长期利率的反常局面，在过去这种情况预示着衰退，为了避免这种情况的出现，美联储的加息周期可能行将结束。
而对于汇市来讲，美元的利率从1％升至3.25％的幅度要远远超过3.25％升至4％，分析人士指出，如果预见的加息空间已经有限，美元的上涨将会受到限制甚至停顿，而且这将会在加息周期结束前得到体现。
恐怖袭击亦会制约美元
7月7日伦敦的地铁和车站发生了恐怖的连环大爆炸。这给汇市带来极大的冲击，美元兑英镑因此创出19个月的新高。
尽管这次恐怖袭击事件只是发生在英国，但是美国无疑仍是恐怖分子袭击的重要对象。而本次的爆炸案无论从死亡人数，还是影响力来讲，均不如美国的911事件。
伦敦爆炸案发生后，美国总统布什要求美国国土安全部提高警惕，并调高了铁路和地铁等公共交通系统的恐怖威胁警戒级别。在目前政治经济纷争不断的时候，恐怖活动的再度抬头更加重了市场资金对避险的需求，而自911事件后，美元一直都不是避险资金的首选。
在伦敦恐怖大爆炸发生的同时，外汇市场中英镑出现了急速下跌，但包括瑞士法郎和欧元在内的货币立刻出现了大量买盘，导致汇价短期上升1％左右，虽然这些货币在后来的交易中出现回落，但可以看出市场投资者的资金避险需求的首选并不是美元。因此恐怖袭击未必对美元有利。
美元或现技术性修正
正如前两年美元大幅走低一样，今年上半年的非美货币遭受了市场极大的抛压。
以一揽子货币综合计算的美元指数看，从年初的82上升至近期的90关口，累计涨幅接近10％。而不同的货币表现则各不相同，兑美元跌幅最小的是加元，半年跌幅在2％以内。跌幅最大的是瑞士法郎，半年跌幅接近14％。此外欧元的跌幅在12％左右，英镑的跌幅接近11％，日元的约为跌幅10％，澳元的跌幅在6％附近。
总体而言，兑美元上半年跌幅最大的货币是欧洲货币，同时它们也是市场中交易量最大的几个币种，市场关注度比较高。
市场人士分析称，近期表现最为疲软的正是欧洲货币，在加息和爆炸案的打击下，这些货币出现较为猛烈的下跌，但是由于这种现象是发生在中期大幅下跌的前提下，因此这些货币可能是兑美元的最后一跌，美元出现技术性修正的机会很大。