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一直谋求海外上市的国内汽车企业队伍又多一成员——继东风汽车、上汽股份、中国重汽之后，6月28日，广州汽车集团股份有限公司（以下简称“广汽股份”）正式成立，由于广州本田、广州丰田以及新“亲家”现代集团的影响力，广汽股份海外上市受关注的程度丝毫不亚于其他汽车公司。
在发布会上，广汽股份董事长张房有很坦白地表明了上市的意图：“股份公司将全面推向市场，推向市场的意思大家都明白。”
显然，广汽此番上市绸缪已久。张房有说，股份制改造三年前已开始进行，之所以经过如此漫长的过程才成立公司，是因为广汽集团架构和资产结构异常复杂。“有失败遗留的历史包袱，在处理这些股权关系和资产评估上花了很长的时间。”
众所周知，上市是为了筹集资金，即所谓的“圈钱”，国内的汽车产能已经过剩，除了广州本田等很少的几个厂家之外，多数厂家的产能已经严重饱和，那么，既然短期不需要做产能投资，他们上市圈那么多钱做什么呢？
建第三家轿车合资厂？
作为制造业的最高端，做汽车的企业似乎永远都缺资金，问他们要钱做什么似乎要被人笑掉牙。但是每个企业需要资金总会有不同的原因。
从上汽来看，他们想做自己的品牌，打造属于自己的全新车型，需要投入巨资；而东风则需要更多的钱帮助神龙扭亏脱困；但广州本田和广州丰田甚至广州现代这些日韩企业都无一例外地采取以市场为核心谨慎投资滚动发展的模式，广州丰田和广州现代的初始资金及广州本田二厂的投资都不可能还没着落，广汽集团中最主要的这三块显然不会急等上市的筹资。
在广汽股份的成立大会上，曾庆洪的话似乎揭示了这些钱的用向。
“广汽股份将进一步壮大和强化轿车板块，力争到2010年年产能达110万辆；加速构建完整的商用车板块，引进轻、中、重型卡车、轻型载客车和大中型客车等商用车产品，力争到2010年年产能达到23万辆。”
从广汽集团所属汽车企业目前状况看，要达到这个目标绝非易事。2004年，中国市场轿车产销量分别为231.63万辆和232.65万辆，而广州本田的轿车产销量分别仅为20.22万辆和20.20万辆，客车的产销量只有1000余辆，广汽集团旗下的整车厂除了广州本田、广州丰田、广州现代外，还有五十铃客车、广州羊城汽车，而轿车项目只有广本和广州丰田两家，以本田和丰田的一贯策略，到2010年如果产能达到110万辆，销量绝不能少于100万辆，但中国市场的容量有那么大吗？到2006年时，扩产后的广本可达到36万辆的产能，而广州丰田只能达到初始的10万辆产能。如果要达到2010年的产能目标，广汽显然还需引入第三家轿车合作伙伴，那么广汽自然需要有雄厚的资金实力，方能在新的合资中占据更主动的地位。
打造出口基地？
当然还有另一种选择，就是本田和丰田愿意把广州作为其在亚洲重要的出口基地。前不久，位于广州经济技术开发区出口加工区的本田汽车出口基地已经将生产的150辆飞度送上日本开往欧洲的滚装船，成为第一批出口产品。
名为本田汽车(中国)有限公司的这个出口基地，由本田技研工业株式会社、广州汽车集团有限公司、东风汽车公司以65：25：10的股比组成，于2003年5月29日挂牌成立。据报道，该基地引进生产本田技研工业株式会社先进的经济型轿车FIT(飞度)，起步规模为年产5万辆，以后将视市场需求情况滚动发展，中长期规划产量为24万辆，产品100%出口，主要售往欧洲和亚洲。
“如果产业市场是在国内而非海外，那么到海外上市就没有太大的作用。”招商证券投行人士张先生表示。但要开拓海外市场，让最挑剔的欧洲人接受中国产车的最好办法，莫过于成为一家在欧洲或美国上市的公司。
而国际市场如果能顺利打开，产能也将得到迅速提升，进一步扩产的后续资金问题就会立即显现，上市就很重要了。平安证券分析师姚宏光认为，国内汽车市场整体环境开始走低，加上股票市场一路看跌，如果选择在国内上市，融资目标很容易受到打击，赴海外上市是一种必然的选择。
这种可能性存在的原因首先是本田在日本的生产基地已经达到饱和，在铃鹿和狭山两家日本工厂里，本田的生产线已开到极限，土地资源又很昂贵，再投资新厂成本巨大。而据广本介绍，其海外工厂中，只有广州本田达到了与日本同步的51秒生产一台车的效率极限。而从日本出发去往欧洲的滚装船在广州停留一下也并不麻烦，那么本田确实有可能将中国基地作为日本向欧洲出口的有益补充甚至重要组成部分。
但是对于丰田和本田这些日资企业而言，是否愿意将只有部分股权的中国合资企业作为其亚洲重要的出口基地尚待观望。而中日政治关系是否能恢复正常也对这一未来潜伏较深影响。
发展零部件基地？
我们注意到，在广汽股份的五家股东中，排在第二位的是浙江万向集团，占总股本的3.99%，广汽能在股份制改造中引入这样一家非本地的民营企业,让人们甚觉意外。
张房有的解释是：“选择万向是因为它是汽车零部件企业中的龙头大哥，资质很好。虽然目前没有直接为广汽下面的主机厂配套，但是是有影响的。”
业内普遍认为，一直以来，广州虽然汽车业发展很快，但被看作只有广州本田，而广汽中方也正是因为有过失败的教训而在合资企业中甘为配角方使企业得以完全按照市场规律良性发展。但外方主导的影响是使广州本地的配套环境并不成规模，东风本田和广州丰田的发动机厂以本田和丰田为主导，为了节约成本，他们随时可以跨省采购，因此在本地并未形成体系健全的零配件基地。
这不仅无法更强地发挥对广州市GDP增长的带动力，对广汽自己的商用车项目发展也不利，所以此番广汽引入万向这样的战略伙伴，并上市吸引投资很可能是想将整车和零配件两手都做硬，以便在合资企业中逐渐占据更为主动的地位。
广本是一个很好的核
在广汽股份成立的消息中，引起人们关注的另一个焦点是曾庆洪角色的转变。一直被外界视为广州本田成功模式中最关键人物的曾庆洪正式担任广汽股份副董事长兼总经理，这让人不得不联想到去年底上汽集团股份有限公司成立，原上海通用总经理陈虹升任上汽股份总经理的事。
总经理一职责任重大，广汽股份如按惯例在成立一年之后实现上市，准备工作已显急迫，这意味着，曾庆洪必将逐渐淡出在广州本田的执行副总裁角色，并最终由他人接替。这一方面说明广本已进入稳定轨道，不是靠着某个人而是企业自身的机制运行下去，同时也凸显出广汽股份海外上市的决心。“广汽股份如果要走向国际化，必须要由一个有国际化经验又熟悉广汽的人来掌舵”，广发证券一投行人士说。
毫无疑问，要想成功在海外上市是一件很困难的事情，需要综合考虑多方面的因素，否则就会在错误的时间、错误的地点做一件错事。
东风汽车是一个典型的例子，2004年12月上旬，中国证监会正式批准了东风汽车H股上市的计划，下旬，东风汽车就宣布其上市计划因故推迟。“主要原因可能是去年下半年市场的下滑已影响到东风的整体利润，而且其整体表现也不如一汽、上汽等其他企业，在国内资本市场的业绩也在下滑中，如果按原有计划在香港上市可能会影响募资计划。”姚宏光说。
业内人士认为推迟可能和招股价格过高，与基金经理的报价不一致有关系。东风汽车原计划在香港资本市场募集7.5亿至10亿美元资金，后来又将募集资金额度调低到4.5亿至6亿美元。
对于广汽股份来说，除了要考虑什么时候上市，在哪里上市、拿什么资产来上市也是问题。在香港联交所，广州汽车集团控股39.17%的骏威汽车(0203，HK)已经上市，其资产包括广州本田、羊城客车及汽车周边业务资产，如果广汽股份也在香港上市，还有什么资产可以注入呢？在广汽股份其他资产中，还剩下广州丰田及与现代新成立的合资项目外，再没有其他优质的资产，而广州丰田的投产期要到明年年中，与现代的新商用车项目还刚刚签约，在这种情况下，广汽股份所依赖吸引投资者的只能回归到广州本田上来，而在骏威汽车既存的香港股票市场，广汽股份恐再无立身之地，只能考虑其他资本市场。
广州本田的确是一个很好的核，靠着它，广汽股份在汽车市场的表现有望吸引到海外投资者的青睐。
去年中国轿车市场产销量增长分别为11.99%和15.17%，而广州本田的产销量增长达到了70%，其本田汽车生产基地成为中国第一家真正实现轿车批量出口的合资企业。“广汽股份已经具备一些有成长性的投资项目，这些将为其实现海外上市提供坚实的基础。”广发证券一投行人士说。