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全球钢铁业局面的迅速变化正在酝酿著新的一轮行业整合，虽然市场对钢铁的需求似乎已开始下降，但全球钢铁行业的生产能力却依然居高不下，因此将过量的产能降下来已势在必行。
这一景气转变发生在钢铁行业数十年来最为繁荣的局面出现仅一年后，由此可以看出传统的资源型工业具有多么强烈的周期性特征。这也反映出一些业内管理人士对中国的看法出现了令人意外的转变。这些人对中国的经济增长前景及其对钢铁产品的渴求一度持非常乐观的看法，但他们现在却开始对中国的长期增长前景持怀疑态度，并因中国政府实施的一些政策而感到沮丧，这些政策将使外国公司难以收购中国钢铁企业的股份。
其结果是，由于预见到钢铁行业的景气将进一步下滑，一些钢铁生产商正在转变它们的投资策略。在行业不景气中那些竞争力不强的公司有可能会陷入困境，这为他人提供了收购它们的机会。
就在去年，全球钢铁生产商还在大幅提高生产能力和产量，这在很大程度上是要满足中国对钢铁产品高涨的需求。中国的钢铁产量已经占全球的三分之一。但这最终却导致了钢铁供应过剩。而中国和俄罗斯两国对市场环境缺乏敏感的钢铁工业更是对此起了推波助澜的作用，近几个月来尽管钢铁需求的增长在逐渐放缓，但这两个国家的钢铁产品仍在源源不断地涌向市场。
日本钢铁工程控股公司(JFE Steel Corp.)的副总经理Masatoshi Nakamura最近在纽约出席一个钢铁工业大会时说，钢铁工业目前已经出现了产量过剩，这种盛衰相替局面过去已出现过多次，现在似乎又来了。
因此，一些钢铁生产商今年已开始削减产量，并将一部分它们去年积聚起来的巨额财富用于业内并购。全球钢铁行业的利润去年增长了88%，达到1,130亿美元(940亿欧元)。
Dealogic提供的数据显示，2005年前6个月，全球钢铁和冶金行业共发生了144起并购交易，价值153亿美元，达到了2001年以来的最高水平。相比之下，2004年上半年全球钢铁和冶金行业的并购额只有93亿美元。
规模最大的一起并购发生在5月份，当时Compagnia Tecnica Internazionale出人意料地出价22.5美元收购墨西哥的钢铁生产商Hylsamex SA，后者由墨西哥的企业集团Alfa SA控股。
与此同时，俄罗斯的OAO Severstal和总部位于英国的米塔尔钢铁公司(Mittal Steel Co.)等世界最大的钢铁公司都纷纷开始收购东欧的大型钢铁生产商，而此前的几个月，在北美和欧洲已经发生了多起中小规模的钢铁业并购交易。对土耳其钢铁企业Eregli Iron & Steel Works Co.的竞购定于9月底举行，这家公司每年可产700万吨钢。乌克兰的Krivorozhstal钢厂今年11月将被再度出售，因为乌克兰新当选政府的官员表示，此前对该厂进行的私有化存在舞弊现象。
尽管出现了这一系列并购交易，但全球钢铁业仍然呈现高度分散化，世界前五大钢铁公司在全球钢铁市场的占有率只有20%。相比之下，世界五大汽车生产商和世界三大铁矿石开采商在各自领域的全球市场占有率都超过50%。
Economic Associates Inc.是弗吉尼亚一家长期为钢铁业提供咨询服务的公司，其总裁唐纳德·巴内特(Donald F. Barnett)说，钢铁业将出现更多并购交易，问题只是交易双方是谁以及这些交易何时出现。
Stelco Inc.是加拿大安大略省一家现已脱离破产保护的钢铁企业，已有各式各样的竞购者数度对该公司表示过兴趣。而英格兰的Corus Group PLC、美国的AK Steel Holding Corp.和Wheeling-Pittsburgh Corp.等钢铁企业也有可能吸引买家兴趣，从而赶上北美和西欧发达国家钢铁工业这轮并购潮的末班车。
钢铁业目前面临多年未遇的良好并购时机。从2000年到2003年，有40多家钢铁公司先后破产，向钢铁行业贷款当时被人们视为畏途。然而冶金和矿业公司2004年在股市上的不俗表现以及这些公司这一年取得的创纪录税后利润却使局面有了改观。驻芝加哥的钢铁业咨询师米歇尔·阿普勒鲍姆(Michelle Applebaum)说，一些筹资渠道自1997年以来第一次向钢铁工业敞开了大门。
现在钢铁生产商们必须决定如何使用他们手头的资金。 华尔街各银行和机构投资者们希望这些公司改善自己的资产负债表或回购本公司股票以提振处于跌势的股价。但许多钢铁公司却想用手中的资金对工厂进行升级改造，为企业的养老金计划补充资金，或将这些钱用于收购。而代表钢铁工人的工会则希望能在下一轮劳资谈判中为工人们赢得更好的待遇。
近几个季度以来，总部位于匹兹堡的U.S. Steel Corp.在资产负债表上一直有超过10亿美元的现金。该公司首席执行长约翰·瑟马(John Surma)称，通过降低负债、对工厂进行升级改造、增加给予股东的派息以及为在东欧和世界其他地方可能进行的收购储备资金，公司正在展现自己的责任感和平衡感。
Arcelor SA、韩国的浦项钢铁公司(Posco Co.)以及米塔尔钢铁公司都希望在中国收购钢铁资产，但却因中国政府正在制定的钢铁工业新政策而止步不前。米塔尔钢铁已经收购了中国第八大钢铁公司湖南华菱钢铁集团公司(Hunan Valin Iron & Steel Group Co.)的一部分股份，这一收购的前提条件是米塔尔钢铁将管理这些资产。但湖南华菱现在却将维持对这些钢铁资产的控制权。米塔尔钢铁公司的首席运营长梅利·木克吉(Malay Mukherjee)说，随著时间的推移，在所有权方面将会出现改变，这是在中国迈出的第一步。
美国的U.S. Steel和Nucor Corp.已几乎放弃了在中国实施收购的打算。Nucor的首席执行长丹·迪米科(Dan DiMicco)在一份批评中国政府新政策的电子邮件中说，“现在是对我们的中国合作伙伴进行一次现实性检查的时候了。”中国这项新政策将禁止外国公司拥有中国钢铁企业的控股权。
而俄罗斯钢铁行业的并购机会可能也不像一些西方公司预计的那样多。虽然俄罗斯有一些上市的钢铁公司，但该国最大的几家钢铁公司却是由金融寡头拥有并经营的。
俄罗斯第五大钢铁生产商Mechel Steel Group OAO的首席执行长弗拉基米尔·奥里奇(Vladimir Iorich)认为，俄罗斯钢铁市场近期不会有大的并购交易出现。Mechel Steel也是唯一一家在纽约证交所上市的俄罗斯钢铁企业。奥里奇最近在匹兹堡接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)采访时嘲笑了米塔尔、Arcelor和U.S. Steel等西方钢铁公司在俄罗斯取得立足点的想法。
他说：“今天，俄罗斯所有钢铁公司的财务状况都非常好，它们都是私有、私营企业。”