国信证券研究所分析师汤小生日前在《2005年下半年A股市场投资策略》中指出，下半年A股市场将在“政策热情”与“经济降温”的角力中维持弱势平衡。
报告认为，目前组合利好政策的有序推出表明政策做多意图十分明确，股权分置对价补偿将使得A股市场静态估值水平提前进入安全区；但经济增速放缓、企业利润增长前景不明引发对A股市场动态估值的担忧。债市持续上涨意味着外围资金十分充裕，一旦市场在“新老划断 ”以及对明年宏观经济发展态势预期趋于明朗之后，市场有望出现转机。
报告分析，千点将成为市场的“静态”价值底线。对房地产行业、高能耗行业的调控使得投资增速放缓，中国经济增长动力减弱，出口增长态势将回落。占市场权重很大的周期性行业面临产能集中释放后的供求关系失衡，利润下滑不可避免，从而对A股市场的动态估值水平带来压力。
报告预计，新的波动幅度出台后，人民币的实际升值幅度将扩大到5%。升值行动越快越好，这是与游资等投机力量博弈的最好策略。
报告认为，下半年的机会存在于商业、金融、交通运输、电力、电力设备、汽车、食品饮料、造纸等行业中。下半年的行业与公司选择策略必须突出三个主题：股权分置改革—— 注重流通股含权幅度、凸现全流通条件下公司并购价值；宏观主题，规避宏观不确定性—— 突出抗周期能力、确定的需求增长、成本压力的减缓；经济变量，人民币汇率——本币升值 的利弊影响，短期而言，人民币升值将强化市场对经济遭受负面冲击的担忧；但长期而言， 人民币升值引发的国民财富效应将成为金融、商业、文化传媒、汽车、交通运输等服务业发展的巨大动力。
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