“尽管中国经济最近几个季度的强劲表现出人意外，但企业盈利收窄及市场需求放缓将可能影响到明年的投资，同时，出口增长也可能受潜在的贸易摩擦而放缓。预计中国经济增速将逐步放缓，但出现硬着陆的机会不大。”这是摩根大通在其最近发布的2006年宏观经济展望中的观点。
“尽管中国经济最近几个季度的强劲表现出人意外，但企业盈利收窄及市场需求放缓将可能影响到明年的投资，同时，出口增长也可能受潜在的贸易摩擦而放缓。预计中国经济增速将逐步放缓，但出现硬着陆的机会不大。”这是摩根大通在其最近发布的2006年宏观经济展望中的观点。
该报告指出，由于预计成本继续高企和需求放缓，未来几个季度内中国国内企业盈利将无可避免地进一步收窄。而中国经济高速增长主要来自部分行业（如钢铁、铝及汽车制造等）的强劲投资和部分出口行业（如笔记本电脑及服装出口等）的结构性扩张。这一结构性特点使得即使某些行业出现硬着陆，但其他行业可能完全不受影响或影响轻微。各个行业发展速度不一有助于防止中国经济陷入整体大涨大落的周期模式。
报告认为，中国的出口行业与国内经济关联性较低，而与全球消费周期联系紧密。鉴于未来几个季度的全球消费需求将持续旺盛，中国出口将以相对强劲的速度增长。与此同时，随着居民收入及储蓄增加，将为国内消费带来强劲支持。
报告预测，今年生产物价通胀水平将维持强劲。继去年下半年生产物价水平下降之后，5月份的经济数据显示生产价格已见底反弹，中国人民银行公布的生产物价指数按月上升0.5%，按年上升3.2%，为9个月以来首次显著上升。
报告认为，本季度企业投资意外地表现强劲，而目前企业现金流主要是受投入成本持续上升影响，而非市场需求放缓所致。除汽车行业外，相对于应收账款及库存而言，收入增长所占比例有所上升。
摩根大通分析了各行业的盈利前景。报告认为，汽车行业盈利将首当其冲受影响，因为汽车行业除了成本上升影响，市场需求疲弱更是主要原因。由于产能扩张十分庞大，预计各汽车制造商将持续降低售价以增加销量。
零售业方面，目前同店销售增长未能反映国内消费能力，摩根大通认为超市行业应持续为投资首选。
钢铁业方面，产量急剧上升对钢铁价格带来压力。由于在未来12至18个月产能将大幅上升，尤其是随着新的热轧钢卷投入运营，钢铁产量将持续快速增长。长远而言，产量急剧上升将影响钢铁市场，增加钢铁价格进一步下跌的机会。报告认为，历史经验表明美元与钢铁价格走势刚好相反，强势美元将不利于钢铁价格回升。美国及欧洲的钢铁价格较去年11月的最高水平下跌约20-40%，全球钢铁价格疲软已拖累中国钢铁价格下跌。报告认为，不排除钢铁价格反弹的可能，但钢铁价格反弹的幅度将不会太大也不太具有可持续性。
石油化工方面，尽管政府已上调了炼油产品价格，但中国炼油商仍然亏损。报告估计提炼汽油及柴油的利润仍分别为每桶1.3美元和2.5美元。约占总产能的16%的独立炼油商将减产。
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