私人股权公司并购活动利人利己 欧美上市企业高管巧获致富捷径
2006-04-03 06:18:05更新
来源:经济参考报
作者:肖莹莹
近年来，私人股权公司针对欧美上市公司的并购活动日趋频繁，被收购方的管理层非但没有惊惶失措，反而庆幸自己撞上了一笔横财。
近年来，私人股权公司针对欧美上市公司的并购活动日趋频繁，被收购方的管理层非但没有惊惶失措，反而庆幸自己撞上了一笔横财。
一般来说，私人股权公司成功并购一家上市公司后，都会大刀阔斧地对其人力资源和相关业务进行重组整合，比如裁汰冗员、剥离非核心业务等。被收购的公司经过“改头换面”重新上市，其股票大都受到投资者追捧，即便转让他人，也能卖出个好价钱。英国《经济学家》指出，正是这种“点石成金”的运作模式，不仅令私人股权公司获得巨额收益，还让被并购公司的高管们赚了大钱。
以美国森加德数据系统公司为例。去年8月，这家软件供应商被几家私人股权公司以114亿美元联合收购，之后从纽约证交所退市。森加德首席执行官克里斯托巴尔·孔德从上述并购交易中得到3笔巨额收入：首先，按并购价格计算，他和家人所持股票增值到1700万美元；其次，由于所有权发生变化，他从并购方那里直接获得的股票期权溢价收益高达5800万美元；最后，作为留任高管之一，孔德还拿到了新公司价值4400万美元的股票期权。三笔收益的总价值接近1.2亿美元，约占该公司市值的1%。
实际上，像孔德这样因所在企业被私人股权公司并购而大发横财的高管并不少见，一旦这样的公司被高价转卖或重新上市，高管们还会再添一笔巨额收入。例如，英国凯奈蒂克公司2003年被凯雷集团并购，凯奈蒂克董事会主席克里泽姆和首席执行官格雷厄姆当时以24万英镑买下并购后新公司3.6%的股份。今年2月，这家公司被包装上市，两位高管在账面上获得的收益高达4700万英镑。
此外，由两家私人股权公司控股的法国电器制造商罗格朗计划于4月份上市。根据2月21日公布的招股说明书，公司股票价值约为70亿欧元，其中5%左右握在200名中高层主管手中。业内人士透露，在私人股权公司控股的上市企业，高级职位应聘者对薪金的基本要求是5年内得到1000万美元。
私人股权公司对管理精英慷慨解囊，无形中给其他公司增添了很大压力，它们只有提供更优厚的报酬才能留住人才。英国零售业巨头马克斯-斯潘塞(M&S)有限公司2004年拒绝了私人股权公司的一份敌意收购要约。为了防止对方报复性地“挖墙脚”，公司董事会很快建立了新的薪酬体制。如今，这家公司5位最高层主管可以拿到相当于工资收入2至3倍的现金和股份奖励。对于首席执行官斯图尔特·罗斯来说，这意味着只要公司利润在5年内翻番，就能获得近1000万英镑的报酬。
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