新一轮并购潮呈现两大新看点
2006-04-16 05:00:44更新
来源:经济参考报
作者:肖莹莹
分析人士指出，除每笔交易额都相当巨大之外，本轮并购潮还因目标公司经营状况改善而独具特色。
今年第一季度全球并购日均交易额高达100亿美元，创下2001年网络泡沫破裂后的最高纪录，而且欧洲并购交易额远远高出美国。分析人士指出，除每笔交易额都相当巨大之外，本轮并购潮还因目标公司经营状况改善而独具特色。
从3月开始，大宗并购消息频频传来：美国电话电报公司以650亿美元收购全美第三大电信商南方贝尔，成为2000年6月以来电信业最大并购案；阿尔卡特通过股票交易方式以134.5亿美元收购朗讯科技；英国有线电视巨头NTL同意以16.7亿美元收购英国移动运营商维珍移动公司。市场调查公司Dealogic称，第一季度欧洲并购交易额达4180亿美元，是去年同期的两倍多，超过美国3110亿美元的并购交易额。
英国《经济学家》撰文指出，本轮并购风潮的显著特点是，每笔并购交易额都相当巨大，而且现金收购比例远远超过股票收购。除美国电话电报以650亿美元收购南方贝尔之外，第一季度全球范围内还有14笔并购交易金额超过100亿美元，而且2/3的并购是现金交易。文章认为，同上世纪80年代末和90年代末的并购风潮相比，本轮并购的经济基础更加稳固。原因是网络泡沫破裂后，欧美公司将更多注意力放在削减成本和改善治理上，结果是利润和现金流增加。看到并购对象利润可观，公司股东也就更愿意对管理层的并购请求投赞成票。
花旗集团负责并购业务的弗兰克·耶尔瑞还注意到，与以往不同的是，并购交易双方的股价大多在消息传出后大幅上扬。据统计，标准普尔500指数中的公司在宣布总额超过10亿美元的并购要约后，其股市表现在90天内都会优于市场整体水平。耶尔瑞指出，并购交易令双方股市表现都向好的现象并不多见，这主要因为本轮并购潮中的并购溢价幅度并不是很大。据报道，一季度的并购要约价格大约高出并购目标公司前期股价的20%，而前两次并购潮中这一比例在35%至40%。
业内专家分析认为，近期欧洲并购交易升温较快主要和部分行业加快一体化步伐有关。今年以来，欧洲能源和公共设施行业并购之风大起，市场人士认为，最终将出现四至五家巨头垄断市场的局面。2月27日，法国两家大型能源企业——法国燃气公司和苏伊士公司公布了金额高达700亿欧元的快速合并计划，合并后的公司将跻身全球最大能源企业之列。3月6日，德国林德公司宣布以116亿欧元并购英国氧气公司，进而打造出全球最大的工业气体集团。
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