基金业拉开整合大幕
2006-04-16 21:37:31更新
来源:解放日报
作者:蒋娅娅
继中信证券收购华夏基金，成为华夏基金的第一大股东后不久，本周，招商银行收购招商基金30.1%的股权，也已获中国银监会的批准。近来，大机构强势出动收购，拉开了基金业整合的大幕。
继中信证券收购华夏基金，成为华夏基金的第一大股东后不久，本周，招商银行收购招商基金30.1%的股权，也已获中国银监会的批准。近来，大机构强势出动收购，拉开了基金业整合的大幕。
业绩分化“搅局”
尽管随着股市行情升温，基金也摆脱了2004年的“集体亏损”困境。有关统计显示，全部206只基金在去年实现净收益为-8.63亿元，而年末账面浮盈高达78.78亿元，这样，基金业整体上出现了70亿元左右的投资盈利。
然而，眼下基金业的盈利，与2004年之前的整体繁荣，境况已大为不同。基金业正面临着业绩分化加剧、行业冷暖自知的新境况。尽管48家基金公司，去年共实现了41.62亿元的管理费收入，平均每家8600万元。但前十名基金公司瓜分其中的23.65亿元收入，占了全部收入的一半之多。去年全年管理费收入超过2亿元的基金公司达到6家，南方、博时两公司的管理费收入更是首次超过了3亿元。相比之下，一些小公司的管理费收入才几十万元。基金业正逐步兑现行业充分竞争后形成的“二八规律”，也就是20%的行业领先者会占有全行业80%的市场份额与经济利润。
大基金谋求更大市场，小基金则在市场份额日益缩水下，逐渐被淘汰出局———在竞争日益激烈的市场格局中，业绩分化的加剧，必然加速基金业的洗牌，而基金之间、基金与其他机构之间的股权之争必然愈演愈烈。在这样一个前提下，今年注定成为基金业的并购年。
并购热潮掀起
中信证券收购华夏基金尘埃落定。据悉，中信证券收购华夏基金40.725%股份，收购总价不超过人民币3.3亿元。
此前，曾有媒体披露，中信证券计划全部受让北京国资委持有的华夏基金35.725%股权，与西南证券并列成为华夏基金的第一大股东。而此次，在收购北京国资委持有的35.725%股权基础上，又收购了北京证券持有的5%华夏基金股权，共达40.725%。中信证券欲全权操控华夏基金之心，显而易见。
据了解，实际上在中信之前，对华夏基金有意的机构就有不少，最出名的是瑞银集团。在重组北京证券后，由于北京证券是华夏基金的大股东之一，瑞银集团一度想借此拿下华夏基金，并开出高达7元的溢价，但被北京国资部门拒绝。现有基金公司布局中，中信证券以49%绝对控股中信基金，而中信以中信信托名义持有33%并控股信诚基金，如果再加上华夏基金股权，则中信系在基金业的霸业初成，管理规模已居第二。
与此同时，近日，招商银行入主招商基金，也已获中国银监会的批准，此举开创了银行设立基金公司的新模式，意味着银行系基金通过并购进入基金业的步伐加快。据介绍，招商银行未来的发展方向是成为综合银行、证券、保险、基金业务的金融控股公司。控股招商基金，或许正是其迈出的第一步。除了银行，保险、信托、资产管理等行业也跃跃欲试。目前，信达资产管理公司正准备接收原汉唐澳银基金，信达澳银基金已在筹备。此前，中国保监会主席吴定富曾表示，保险业对成立基金公司兴趣很大，将支持混业经营思路。一旦这一闸门打开，将进一步推动基金业的整合。
各类大机构纷纷进入基金业，势必深刻影响基金市场格局。眼下，我国基金业并购热潮已被掀起，但这只是刚刚起步。
并购更待整合
激烈的竞争，掀动了基金业的并购热潮。但并购并不能直接做大基金业，做大的前提是整合。股权变动之后，基金业如何整合做大？
一直以来，基金销售渠道较为单一，主要依靠银行柜面。随着基金队伍的扩张，必然加剧基金销售的渠道之争。然而，银行系、券商系，以及以后的保险系基金数量不断增加，与各类机构的销售网络、渠道优势进行充分整合，必将改变基金销售渠道单一的局限。总体上看，基金销售将从原来依靠银行网络为主，逐步转向重视券商营业部网络和网上销售体系，进一步降低销售成本。同时，全面拓宽保险机构、信托机构，甚至机构理财顾问的销售渠道，也已势在必然。
不只是销售渠道的整合，机构在管理文化上的整合似乎更重要。以投资者关系管理为例，基金公司由于发展时间较短以及资本实力的弱势，在这一点做得并不如银行、保险等大机构。明显表现是，在发行新基金品种或赎回压力大时，基金经理和管理层频繁露面，发表各种看法，推销自己；在发行完毕或行情回暖、赎回压力减少时，则在市场上销声匿迹。这说明某些基金公司对投资者采取功利性的态度和淡漠的理念，其企业管理的文化基础需要一个较大的变革。基金公司也需要在简单的投资盈利机构基础上，融入更多服务。此外，机构在人力资源、发展战略，甚至组织架构上的整合，也十分必要。
眼下，股市逐步回暖，基金业却似乎回不到“和平相处，共同受益”的年代。这场基金业并购潮，带来更加激烈的竞争，已是不可避免。
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