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昨日上午,烟台万华(600309)的蝶式权证上市,10.21元的认沽行权价格创造了上证所的价格新高，不少机构对其市场表现给予了正面评价。
公开资料显示，烟台万华在股改期间支付了5657.6万份认购权证和8486.4万份认沽权证。
认购权证简称“万华HXB1”，代码为“580005”，流通股股东每10股获配2份权证，存续期为2006年4月27日起至2007年4月26日，行权价格为9元/股，持有人在认购权证存续期最后5个可上市交易日行权。认沽权证简称“万华HXP1”，代码为“580993”，流通股股东每10股获配3份权证，存续期为2006年4月27日起至2007年4月26日，行权价格为13元/股。
尽管当日同时上市的还有深能源的认沽权证深能JTP1,但与万华受到的市场关注相比,可能只是浪花一朵朵。万华张开的那个翅膀让大家眼前一亮,这是迄今为止惟一一个10元以上的权证品种。
益邦投资认为,万华权证方案确定的时候，股价较低，所以行权价格才有认购权证定在9元、认沽权证定在13元的方案。行权价格形成了权证指导价格，又进一步造就了10元的天价权证。
昨日,万华HXB1开盘10.251，收盘价10.251,涨幅25.58.%；万华HXP1开盘价2.500元，收盘价3.260元, 涨幅高达178.16%.
广州证券卢振宁则认为, 本周权证市场的投机气氛保持热烈，昨日有包括烟台万华在内的3家新权证上市，在目前如此热烈的市场气氛下，3家新权证也有望成为资金追逐的新热点。
以周三烟台万华的收盘价算，万华HXB1的内在价值高达7.74元，属于深度价内的认购权证。万华HXP1价格受万华HXB1带动，为蝶式权证中深度价外的认沽权证。当蝶式权证中的认购权证价格较高，认沽权征也会跟风投机上升。
卢振宁不忘提醒股民,由于万华HXP1上市初期只有8486万份，市值不到2亿元，而且由于行权价格高，担保的问题加大了创设的难度，若投机气氛热烈，存在继续冲高机会。但需要注意，由于烟台万华基本面和成长性均理想，未来股票价格很大可能在13元以上，万华HXP1到期行权概率很低。
蝶式权证是指同时买入和卖出两份价格不同的认沽权证或同时买入和卖出两份价格不同的认股权证，这样的组合可以使得投资者在股价波动在一定区间内时获得一定收益，如果价格波动超出范围，则投资者也不会遭受损失，其收益曲线形状如“__∧__”，因其形状如展翅飞翔的蝴蝶，故将其命名为蝶式权证。