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1988年，汉城成为奥运会主办地，从1986年1月1日开盘点位计算，到1988年底，韩国股市金融业指数收盘涨幅接近15倍，同期大盘指数涨幅接近6倍。中国股市似乎也正面临着这样的机会。
距离2008年北京奥运会还有不到两年时间，然而长期走牛预期与短期回调的矛盾似乎愈演愈烈。11月13日，本报率先报道《管理层放手“指数”调控 全力打造大蓝筹股市》，正在回调的上证指数次日止跌回升；此后，在大盘蓝筹股的凌厉攻势之下，上证指数只经过5个交易日就由1841.82点启动，一举突破 2000点。原本机构震荡建仓的“冬播”，似乎正在变成拉高出货的“夏收”。但蓝筹行情到底能走多远？市场接力棒能否顺利传递？
“目前行情只是处于牛市正式启动阶段，这轮行情应能到达3000~3500点左右。”国信证券研究所所长何诚颖对记者强调，几个月前，当股市在1600点左右徘徊不定时，何诚颖就大胆预测：行情至少能够到达2000点，而且年内就能实现。
11月22日，尽管上证指数轻松攻破2000点，一线蓝筹却出现明显上攻乏力之势。但记者在采访中发现，多数机构和研究人员仍一致对后市表示乐观。
“精选个股，不看指数。”刚刚结束发行不久的银华富裕主题基金经理王华这样简单地表达了他对后市的看法。
公募基金“策划”的行情？
大盘蓝筹领衔主演的火爆行情，最近两周得到了更加充分的演绎，“二八”现象一度演化成“一九”格局。指数上涨背后，多数中小投资者却并没有从本轮行情中赚得银子。
实际上，据记者了解，不少私募基金和普通投资者一样，在这轮大盘蓝筹行情中只空赚了指数。部分在市场上有一定影响力，拥有一定话语权的私募基金，甚至从9月份以来就一直喊空大盘，这也是散户跟着“赚钱难”的原因之一。
记者跟踪的几家中小型私募基金，在这波行情中关注的股票多数不是大盘蓝筹股，而是一些具有丰富想象空间，走势相对较强的非大盘股。“只要稍有收益，对客户就容易解释。因为扣除蓝筹股对指数的拉动，大盘整体来说是下跌的。所以只要客户能有盈利，他们也不会为难我们。”深圳某私募基金负责人对记者感叹。
“这波行情是一次高超的‘策划’，主要是公募基金发起和参与的。”西安某私募基金负责人认为，“大蓝筹股的崛起，是在政策和各方面条件充分具备的情况下，一次有准备的战役。”
记者了解到，有关方面在今年9月份曾组织过一次研讨会，参会者正是以公募基金为主的机构投资者。这次会上，有机构旗帜鲜明地表示：“对于机构重仓的股票，大盘蓝筹股价格仍然偏低，而小盘股价格则相对偏高，存在一定的结构性泡沫。”
“封闭式基金折价问题的解决，也在这次会议上被机构专门提出。”但实际上，某基金经理透露，这次会议探讨了股市发展的各个方面，并没有明确达成要拉抬大盘蓝筹股的共识。“当时除了一两家基金公司对四季度大胆乐观，大多数只是谨慎乐观，并认为四季度是布局阶段。”
“一为年底业绩抢购，二为股指期货备粮，公募基金的时间不多了。”一位私募基金经理向记者分析，其实公募基金当初可能也没有预期到这波行情来得如此猛烈，只是发现蓝筹股相对“物美价廉”。原本计划在四季度缓慢建仓，没想到大量外围资金和新基金同时瞄准绩优蓝筹股，行情凶猛，不少老基金也只得急忙回头抢筹布局。
“估值洼地”并未填平
“9月份以来，市场一直处于弱平衡市，只要稍有外力推动，大盘很容易选择方向。”前述基金经理表示，他们虽然提前布局，却也没有预测到大盘蓝筹行情会来得这么突然和猛烈。
实际上，一次行情的展开，除了各方面条件具备，资金的推动必不可少。
据相关统计，今年9月份以来，共有20余只新基金成立或发行结束，总发行规模接近千亿。新发基金为手中资金寻找建仓对象，估值一度偏低、流动性、稳定性和成长性俱佳的大盘蓝筹股自然是首选目标。
新基金发行火爆，使得优秀投资品种短期内呈现供不应求状态。以华夏优势增长基金为例，原定发行截止到12月8日最终提前到11月21日，仅两天即结束发行，新资金曲线入市的踊跃程度由此可见一斑。
“除了资金推动，大盘蓝筹股的上涨也是今年全球资本市场的一个趋势。”申银万国证券研究所研究员陈李表示，“今年多数国家的股市，大盘股涨得都比中小盘股要好。”
“现在的股市仍然可以说是‘山花烂漫’”，新发不久的国投瑞银创新基金经理陈剑平认为，“目前市场整体估值水平中等偏上，以近期涨势较好的大盘蓝筹股为例，平均市盈率也不过21倍，考虑到2006年的业绩成长性，仍有潜力可挖。”
“除了大盘蓝筹外，还可以从交通运输、电力煤炭、家电机械、消费零售等涨幅较小的个股中寻找估值‘洼地’，挑选反映中国经济变化和产业结构变化的股票，我们未来的态度是积极建仓。”陈剑平表示。
谨防蓝筹震荡回调
在近两周大盘蓝筹主导指数向上发力以来，11月22日股市首度呈现大盘蓝筹上涨乏力，二线蓝筹接力上攻的迹象。是继续做多大盘蓝筹股，还是向估值仍有潜力的二线蓝筹股转移？
“找不到任何理由看空后市，行情远远没到结束的时候。但大盘蓝筹股的火爆局面很快就会产生分化。”前述深圳私募基金负责人认为。
很显然，部分踏空大盘蓝筹行情的私募基金，并不想和公募基金争食蓝筹蛋糕，怕的是一不小心帮别人抬了轿子。港澳资讯研究员田文斌也认为，大盘蓝筹股的上涨已经存在不理性因素，近期极有可能震荡回调。
“中国石化（600028，SH，0386.HK）A股价格已经超过H股很多，在这种情况下很难再说本轮大蓝筹行情上涨还在理性范畴中。”田文斌表示，“如果说中国石化股价是逐步向上推动的，那么钢铁股短短两周多的直线上扬，更加显出疯狂迹象。”
不过部分新发公募基金则继续对大盘蓝筹股表示乐观。
“我们认为大盘蓝筹行情仍会持续，一批银行股如工商银行（601398，SH）等，是真正能反映中国经济发展状况的公司，我们认为会维持长期的合理估值水平。”陈剑平表示。
王华也继续看好银行和地产类股票，“小盘股可容纳资金不多，现在即使想在合理的价位买，也买不到。我们认为银行和地产类股票在明年还会有比较大的表现机会。”
陈李认为，这一点也是9月份以来大盘蓝筹股得以表演的直接推动力。“我们估计全年业绩整体将增长30%，这样算下来，你就会发现估值并不高了。”陈李说。