重庆市政府方面在请安永会计师事务所对万州商行进行审计后认为，万州商行的不良贷款应该为12亿元。而三山投资公司审计认为不良贷款应该是18亿元到19亿元。
在和长城公司签署协议前，万州商行有过一段不成功的恋爱。
最先和重庆市政府方面正式接洽的并非是长城公司，而是香港三山投资公司，其创始人包括前中银国际CEO李山、前高盛全球总裁约翰·桑顿(John.Thornton)以及另一位曾在高盛任职的美国金融家郑凯文(Kevin.Czinger)。
“我们非常希望他们能够重组万州商行。”重庆市政府一人士说。在他们看来，三山投资公司的国际背景非常具有吸引力。
2006年6月15日，三山投资公司和重庆市政府方面签署了重组万州商行的意向书，并规定，如果三山公司在三个月内不能做出决定，将被视为自动放弃入主万州商行。
紧接着，三山投资公司委托毕马威国际会计公司开始对万州商行的资产规模和质量进行评估。三山投资公司合伙人之一的约翰·桑顿等还亲赴重庆，与重庆市有关方面接洽。按照最初构想，6月底前，三山投资公司应结束评估考察，并向万州商业银行提出具体的引资计划，由此进入实质性谈判。
但是，双方在不良贷款的认定上发生了分歧。
重庆市政府方面在请安永会计师事务所对万州商行进行审计后认为，万州商行的不良贷款应该为12亿元。而三山投资公司审计认为不良贷款应该是18亿元到19亿元。
万州商行办公室负责人透露，这八九个亿的不良贷款差额主要是万州商行给当地政府的一些项目贷款，三山投资公司认为，虽然这些项目目前仍能按时还本付息，但由于前景不被看好，成为坏账的可能性极大，因此也被列为不良贷款。
这成为双方谈判的瓶颈。
谈判一拖再拖，没有进展。根据双方的约定，到9月15日三山投资公司不能做出重组决定，将被视为自动退出。双方无法就不良资产金额达成一致，就注定谈判的失败。
在三山投资公司退出万州商行重组后，长城公司迅速介入。
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