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一些私人股权投资者已经在有点浮躁地抱怨自己了。这些人的典型特征是，能够忍受漫长的熊市，而无法抑制在牛市中对自己的时刻怀疑。而那些以股票质押方式贷款给这些投资者的银行，开始担惊受怕了。
一位处于深圳的私募投资者，是招商银行(12.98,-0.39,-2.92%)的超级粉丝，长期持有，从不动摇对价值投资的崇尚。上周，他评论招商轮船(601872.SH)说：“发行价定得太高，我不会买。”本周，发行价3.71元的招商轮船昨日冲高至9.33元，这位投资者突然觉得后悔了，他向合伙人抱怨自己应该早点抢筹。经历数年的熊市，猛然身处牛市，却使得他们无法不质疑上一刻的冷静是否正确，他们的投资风格受到了股市信心的影响，在不断提升预期。
上证指数涨势凶猛；11月份新成立的14只基金总共募集高达645.12亿份，但昨日嘉实新基金又上演了更强音，一日之内募集400亿份，而接下来将迎来易方达、海富通、南方基金公司的新基金发行。一些前几天还在表达谨慎的基金人士们纷纷兴奋由空翻多：“谁不想在这些大基金建仓之前抢筹？空头也该翻多头了。”
而按照基本面分析派的观点，只要基本面因素没有变化，这些主流倾向自我加强、自我削减的噪音，都应该自动忽略。“现在就应该谨慎，不用管别人怎么想。对股票的基本分析，是不可取代的，这些构成了基本趋势，每股收益、资产价值、现金流量这些是判断股票价格的具体标尺，而不是其他。”一位基金研究总监说，和他持有相同观点的大有人在。
然而，股票价格未必只取决于每个标尺，因为每个标尺的权重则倚靠投资者的判断，甚至偏好。对于如何解释目前投资者偏好和股市价格的关系，一家大型券商的经纪业务部总监给出了他自己的等式：“人民币升值＋充沛资金＋充足信心＝疯狂。”
“现在满天下都是钱。这些新基金势必赶快建仓，高达几百亿的这些资金还要继续买股票，你难道不怕踏空吗？赶紧补仓吧。”一位基金人士昨日道出了目前市场普遍存在的心理。而普通投资者把一家子的储蓄存款拿出来满仓操作，新入市者跃跃欲试更是普遍现象，中国证券登记结算有限公司的数据表明11月份开户数比10月份增加了50%，昨日上证指数摸高到2200点，当日A股开户数相应激增了26317户。
一位私人股权投资者说，一个自我加强的过程在早期会进行适度的自我矫正，如果在矫正之后趋势仍然得以持续，这一偏向将有机会得到巩固且不易动摇。当这一过程继续下去的时候，矫正行为就会逐渐减少，而在趋势顶点逆转的危险则增大了。目前，大多数接受采访的投资人士对于到达2400到2500点的空间之后如何操作表示无法把握。
而在此时，一些银行开始为放出去的股票质押贷款担心了。深圳一家私人股权投资基金从银行搞到了一笔股票质押贷款，去投资一个准备上市的项目。交通银行授信部一位人士则表示：“按规定，股票质押贷款是不能用去投资股权的。不过银行在股票质押贷款方面的确存在漏洞，没法追踪监管，只要还了钱就放过是否违规，尤其在目前的市场行情，一些股票出现泡沫的时候，需要证券监管部门、银行监管部门联合来堵住漏洞。我们的担保管理办法中，股票质押这一块是很粗糙的，只需要确定一个评估日，以其前七个交易日的收盘价均价为评估值。这样使得股票的泡沫风险就推给了我们银行。”