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时值年末，各家基金公司纷纷推出了各种大比例分红的措施,为的是吸引投资者的眼球,而与此同时,沉寂一时的基金分拆再现市场。记者近日获悉，大成精选增值基金将于2006年12月21日，通过农业银行、交行、招行等机构进行分拆发行。如果说基金份额拆分与大比例分红都是有效的持续性销售手段，那么大成基金为何会选择后者，拆分与大比例分红又有何不同呢?
基金拆分是基金持续营销的一种重要手段，其优势在于对于申购者而言，可以让其以低价格买到绩优老基金，其就像拆股一样，把一份净值较高的基金“变身”为若干份净值较低的基金。比如说，大成基金目前的净值为2元钱，则基金可以分拆为2份净值为1元钱的基金，分拆前后，两只基金的运作方式一样，没有发生实质性的变化，只不过比原来的便宜了一半。
业内人士认为，与今年年末一轮又一轮的大比例分红相比，基金拆分可以将基金份额净值精确地调整为1.00元。这种通过直接调整基金份额数量来降低基金份额净值的办法，不会影响基金的已实现收益、未实现利得、实收基金等会计科目及其比例关系，对投资者的权益无实质不利影响。
按照现行基金会计核算办法的规定，只有已实现收益可以进行收益分配。而采用大比例分红的方法，在已实现收益数额较小，而未实现利得数额较大的情况下，通过分配已实现收益来降低基金份额净值的效果并不理想。如果为达到大比例分红的目的，有可能强行地将未实现利得短期内变现为已实现收益，会潜在地存在损害投资者利益的风险，使得投资者可能丧失投资机会。
据了解，与今年6月富国天益基金拆分不同的是，大成精选增值基金这次采用了预约申购机制以及在拆分当日申购赎回价格人性化处理。所谓预约申购，即大成精选增值基金设置预约申购期，投资者可以在拆分日以前进行预约申购。预约申购期间的申购申请与拆分当日的申购申请都将以1.00元确认基金份额，另外大成精选增值基金预约申购期间，正常开放基金的日常申购赎回业务。用业内研究人士的话来，这种机制安排使得大成精选增值基金的持续营销更接近一只新基金的发行。
据介绍，大成精选增值基金拆分当日，赎回价格为拆分前份额净值；申购价格为1.00元。业内人士介绍说，这种安排在很大程度上避免了赎回投资者的损失。比如原持有人持有100份该基金，如果并不知道拆分安排，投资人判断市场大跌，因此选择在拆分当日全部赎回，如果没有这种人性化安排，在他赎回100份后，还会有拆分出来的基金份额留在基金帐户上，一旦市场第二天出现大跌，其将受到很大损失。
有关数据显示，截止到12月1日，大成精选基金今年以来净值增长率已高达116.36%，累计净值超过2元。该基金经理曹雄飞表示，从现在的市场来看，基金拆分对原有投资者的影响偏正面，拆分之后，基金的规模会出现比较大的增长，但由于股市的流动性比以往明显增加，再加上股市总流通市值已经接近2万亿元，规模扩大不会改变基金的原有投资风格，大成精选基金仍然会“自上而下”地精选成长性行业和个股进行重点配置，并且在募集资金之后采用快速建仓的方法，让新老投资者尽快享受到牛市中的收益。文/杨毅沉何谓基金分红、分拆和分拆式分红?
基金分红，就是基金实现投资净收益后将其分配给投资人。基金净收益是指基金收益扣除按照有关规定可以在基金收益中扣除的费用后的余额，包括基金投资所得红利、股息、债券利息，买卖证券差价、银行存款利息以及其他收益。基金分红有现金分红和红利再投资两种方式。基金分红需要具备以下几个条件:
1.基金当年收益弥补以前年度亏损后方可进行分配；
2.基金收益分配后，单位净值不能低于面值；
3.基金投资当期出现净亏损则不能进行分配。
基金分拆有点像股票投资中的送股，将一份净值较高的基金拆成净值较低的基金（如1元面值），同时基金份额相应增加，总资产规模不变，投资者在基金分拆后可以按照较低净值的价格继续申购和赎回基金。
现在风行一时的分拆式分红则是通过高比例分红，使面值高的基金净值回归到1元附近。这样做类似于基金分拆的效果，但实质上，分拆只是份额分拆到面值，对应的基金投资组合无需抛股套现，而分红式分拆则需要抛股套现，以准备需要现金分红的投资者取走红利，分红式分拆是目前国内基金管理公司进行持续营销的有效手段。