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不仅仅是韩国，亚洲新兴市场国家的货币环境与韩国极为相似，特别是中国，外汇储备突破万亿美元大关，资金进得多出得少，本币升值压力更大。韩国央行在缓解本币升值压力方面的探索，是否值得我们借鉴？
2005年11月，我国央行以1美元兑8.0810元人民币的汇率，与10家国内银行首次进行了60亿美元的货币掉期操作。该笔掉期业务的交易期限为1年，交易价格为人民币7.85元。
作为一项常用的货币保值工具，货币掉期（又称货币互换）可以用来控制中长期汇率风险，通过把以一种外汇计价的债务或资产转换为以另一种外汇计价的债务或资产，达到规避汇率风险、降低成本的目的。而且货币掉期作为一项资产负债表外业务，不会对资产负债表造成影响。
货币掉期既有助于央行提升外汇储备资产的报酬，又可帮助银行节省外币资金的融资成本，此外也有利于央行降低在本国金融体系吸收过剩的货币流动资金的成本。韩国央行显然是看到了货币掉期一举多得的效果，才会赶在新年来临之际，大幅度增强货币掉期的力度。
显然中国央行正在探索的路上。中国央行行长周小川今年2月曾透露，今后将推出更多货币掉期业务。北京师范大学金融研究中心主任钟伟则进一步认为，央行不妨扩大与商业银行之间的掉期交易，使得这些交易常规化。
现在商业银行手中人民币资产流动性过剩非常普遍，贷存比偏低。而且还时刻存在由于美元汇率下跌而形成的储备资产价值大幅缩水的压力。
在央行层面上，由于人民币资金储备不断增加，导致央行基础货币投放难以控制，只能不断发行央票对冲。其巨额成本造成了对央行的财政资金压力。
钟伟认为，央行拨出数百亿美元与商业银行之间进行掉期，对央行而言可以使基础货币投放和回笼更便捷，“这是我目前认为的优化储备管理的最实际手段”。
韩国央行允许韩国本地银行与央行进行货币掉期所取得的外币可用于投资海外证券。这方面的步子显然比我们要迈得更大一些。因此，在控制汇率风险的前提下，我们也确实应当继续加大货币掉期操作的力度，同时探索在掉期完成之后为商业银行资金能量提供更丰富的进出通道。