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中国金融市场一方面流动性严重过剩得中央银行也无能为力，而另一方面流动性吸收渠道之一的债券市场交易不活跃。1月11日，人民银行以2007年一号文的形式推出做市商的新规——《全国银行间债券市场做市商管理规定》，试图通过活跃债券市场来帮助吸收过剩的流动性。
但人民银行这一美好愿望或许要落空。金融专家对《证券市场周刊》指出，新推出的债券市场做市商管理规定可能存在两个方面的缺陷：一是人民银行对做市商买入价和卖出价之间价差放得过宽，做市商可能报出无用的价格，无助于提升市场的活跃度；二是做市商之间的交易和非做市商之间交易没有分开，容易造成市场利率的不稳定。
双边报价
做市商制度是指在证券市场上具备一定实力和信誉度的证券经营法人，不断向交易者报出某些特定证券的买入价和卖出价，并在所报价位上接受公众买卖要求，保证及时成交。金融市场的交易一般是靠做市商来驱动，后者通过不断报出连续双边价格（买入价格和买出价格），来推动市场其他主体来点击交易。
这就要求做市商报出的价格要具有合理性和可交易性。一般而言，做市商如果报出一个较高的卖出价或报出一个较低的买入价，都是在向市场传达做市商并没有与市场其他机构进行交易的意愿，也就是做市商没有承担起做市的职责。
“以前，人民银行对做市商报价要求过严，买入价和卖出价的价差过窄，现在又走另一个极端，对点差要求过于宽松。”中央国债登记结算有限责任公司的一位人士对本刊称。
根据以前的规定，5年期以内的债券双边报价的价差应不超过4个点，5年期及以上的债券双边报价的价差为6个点。但新规中没有对做市商双边报价的价差作出具体规定，只是要求：做市商的双边报价应当是实价，且其双边报价价差应当处于市场合理范围。
这位人士指出，新规意味着做市商很可能只报出对自己有利的一边价格，而将对自己不利的另一边价格任意乱报，这样提高债券市场的流动性就很难得到提高。
南京市商业银行的一位人士对本刊说，人民银行召集各家金融机构讨论做市商制度问题时，各家机构对双边报价的具体价差规定问题分歧很大，最终人民银行选择了不作具体规定。
但是，中国债券市场一般是单边市为主，或者单边上行，或者单边下行，市场各个交易主体的看法都相当一致。如果做市商在这种情况下坚持双边报价，很可能对做市商自己造成巨大风险。而且，目前债券市场没有做空机制，做市商有时没有持有某些债券，但要坚持履行做市职责，进行合理双边报价，自身就会出现不能兑付的情况。因此有必要对做市商的双边报价的价差进行一个合理的规定，以能满足提高市场流动性的要求。
分层交易
新规降低了做市商的准入门槛，注册资本或净资本不低于12亿元、提交申请时上一年度的现券交易量排名前80位的金融机构，均可申请成为做市商。这意味着银行间市场很多成员都可以成为做市商，而目前债券市场只有15家做市商。
人民银行的本意是希望有更多的成员参与到债券市场做市，来增加市场交易以活跃市场。但这一愿望忽视了一个问题──同一债券的多个做市商之间不能点击成交。
其中的原因在于：做市商与非做市商之间存在信用和资金实力的差距，做市商之间的点击交易一般规模都比较大，而同一债券的多个做市商之间点击交易，会给报价带来压力；而且做市商之间的交易价格一般都比做市商和非做市商之间的交易价格低，两种交易都在同一个市场进行容易造成市场价格的混乱，不利于市场价格的稳定。
中央国债登记结算有限责任公司的这位人士认为，“做市商之间的交易应该单辟市场来进行交易，形成一个多层次的债券交易市场。”
中国银行的一位人士还对本刊指出，从国外成熟市场的经验来看，没有哪个国家的做市商是由官方确定下来的，做市商应该是经过一段时间的市场检验后，由一些交易量比较大、信用比较好的机构来担任，但目前中国债券市场处于初级阶段，需要时间来慢慢消化和产生一些基础性的东西。
“大家普遍认为本身做市商的权利和义务不够对等，也是一个做市商制度不被认可的主要原因。”国家开发银行的一位人士指出，人民银行应该给与做市商交易的手续费、信息、结算条件、头寸限额等方面的支持。