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“除非你想吃老本，否则，就要不断尝试新的领域和知识。2007年，你肯定要进入新的未知领域，到底是哪些呢？真的不知道，只有遇到了，才知道。”前不久，IDGVC金牌投资人章苏阳在接受本刊独家采访时率先抛出这一说法，并且得到了包括沈南鹏等在内的VC们的一致认同。
2006年以来，愈来愈多的VC开始寻找那些藏在冰山下面的更有价值的企业。以前，VC们都习惯了投资TMT领域，至于非TMT领域，尽管也有很多很好的企业，“但是，我们不懂，不敢投。”但即使这样说着，各家VC也在尝试着进入新的领域，比如新能源、医疗器械、服务等领域，才不断涌现出今日的迈瑞、尚德、加拿大太阳能、林洋等在美上市的公司。
一边承认自己不懂，虚心地学习，一边悄悄进入，这已成为VC们2006年的突出表现，颇有些摸着石头过河的感觉。进入2007年，他们将继续过河，只不过，要过更多条河。能否如期到达河的对岸，不被淹没，也成为2007年VC的重要一课。
2007年， VC将延续2006年的投资格局，投资的领域也将更加宽泛，用全面开花形容似乎一点不为过。但是，即便是全面开花，也一定是针对各个细分的市场，所以利基战略同样会在VC业发挥作用，我们叫做多元利基。
另一方面，当像KKR这样的大的并购基金、PE、对冲基金等均纷纷进入国内的情势下，也挤压了VC的投资空间，对于大部分VC而言，将不得不向前倾斜。而向前倾斜，向早期靠拢，无疑是需要硬条件的，就是要提高进入的门槛。显然，技术无疑将成为提高门槛的最核心优势，所以“早期技术”将成为VC投资领域的两大重要关键词。
其实，生物技术在2006年已经成为投资的新萌芽，2007年，将会随着VC们学习的深入，有愈来愈多的VC进入这个行业。因为生物技术替代化学工业时代，将是一个革命性的变革。新材料就更不必说，关于纳米、高分子、陶瓷等新技术早已有之，只不过，如何切入才能产生大的产业机会，一直困扰着想追逐高利的VC。2007年，似乎可以见到些许曙光，因为2006年岁末，几家重量级VC机构一起参与的一家新材料投资，成为一个方向标。一种崭新的商业模式，一种基于专利IP的，从源头上追逐利润的模式开始在国内初露端倪。
其实，以上的一些关键词，最终是由下面的两大关键词决定的，即本地资本市场和人民币基金。募集人民币基金，投资本土企业，最终在国内的资本市场上市，将成为2007年最亮丽的风景线。
关键词组壹： 早期&技术
2007年，VC回归早期与技术将成为一大趋势。
从清科公司的统计资料上也可以看出，2006年，早期阶段的投资金额超过以往任何一年，已经占到全部投资额的1/3。
一方面，随着国外大的PE、并购、对冲基金的到位，每家基金的定位愈来愈精准，客观上要求各家V C都要找到最适合自己的定位范畴。另一方面，中后期阶段的竞争愈来愈激烈，创业企业的估值也愈来愈高，预期的回报也逐渐被看低，中后期显然不如早期的回报高。
特别是刚发生不久的IDG退出搜房网的高回报，让人更加关注早期介入。最新信息显示，IDG在2001年早期进入搜房，在刚刚出售的50%股份上，获得了近100倍的回报。相对于其他阶段几倍、十几倍的回报，眼前的事实，对于众多VC而言无疑是一个巨大的诱惑。
同时，优质项目也呈现供不应求的场面，谁尽早介入，谁更有优势。
基于上述种种，VC愈来愈多地走向早期，而且技术成为核心优势。因为，早期项目往往充满较高的风险，当然回报也最高，为了避免高风险，在选择项目时就要设置高门槛，那么以技术专利等为门槛无疑是最好的选择。
曾几何时，VC们都在说，中国根本不存在核心技术企业，都是模式创新，而非技术创新。如今，技术创新的公司渐渐地开始浮出水面。
一个都不能少
金沙江创投（GSR）无疑是投资早期与技术的代表。
合伙人伍伸俊就向记者公开表示要投就投高科技，“我们是为支持世界领先的技术创新公司而设立的。我们就是与一些VC不一样，就是要投高科技的项目，投技术创新的企业，不投酒店餐饮类的。早期与技术，也许现在还不明显，但很快就会成为V C追逐的焦点。”
被称为“中关村创投“的金沙江创投，之前就盘踞在中关村IC大厦内，悄悄地近距离看项目。成立伊始就选择在清华科技园内办公，短短一年多时间已经投资了13个项目，而且都是早期兼技术类的，最高金额300万美元。
有意思的是，他们投资的企业中，有几家都是“晶”字打头的，除了晶能光电——一家位于江西的专注于研发和制造高亮度发光二极管(HB-LED)的高新技术公司，还有晶宝利——提供高清电视解码芯片解决方案的集成电路生产商。
“表面看像是半导体芯片的暗语—‘晶’，另一方面，也与金沙江的‘金’字相近。”有意思的是，两家公司几乎是在同一时间被金沙江相中的，当时都是2006年4月，而且都是在非常早期的时候介入的。
特别是晶宝利，2006年4月，刘明博士等团队回国创业时，当时只是几个人、几项专利，一切都还没有成型。但就是在这样的前提下，金沙江创投带着这几个创始人，找到了同样在早期科技方面有独到见解的晨兴科技，每家投资了250万美元共计500万美元。“对于晶利宝，真是一个彻底的早期项目。”伍伸俊反复强调他们的早期战略。
让金沙江感到欣慰的是，这家公司发展非常迅速，半年之后即2006年12月，两家创投又追加投资500万美元。
其实，金沙江投资的更早一家技术项目是深圳国微。不仅仅作为首轮投资，之后，还引来华登、MAYFIELD等几家国际知名股东。深圳国微也是一家技术背景企业，专注于数字电视领域，拥有从事机卡分离产品等有自主知识产权产品研发的高科技企业。
无论是最早的深圳国微，还是后来的晶能光电，以及现在的晶宝利，金沙江创投延续的风格一脉相承，那就是早期与技术。
偏爱技术与早期，或许与其合伙人背景有关。有别于其他投资团队，金沙江创投的团队成员无一出身于金融投资专业，但却都拥有在跨国公司的高级管理经验，并都亲身经历过创业。除了伍伸俊 ，还有潘晓峰、丁健、林仁俊杰。
眼下，开始关注早期与技术的VC愈来愈多。
技术的项目找上门来
BLUERUN 合伙人陈维广一直强调，“我们的投资重点是前期，主要案子都是技术含量比较高的，我们是想利用这个市场的资源进行整合，将国内技术含量比较高的项目拓展到国外市场，打造全球性的、面向世界市场的公司。”
在硅谷呆了多年的他，看到在硅谷的大部分公司开发核心技术的都是“老中”，CEO和市场营销都是“老美”，从中体验到其实在中国是有机会发展非常好的技术的。
陈维广所谓的前期通常是指，“团队有10～20人，技术开发已经开始，产品还没做出来，市场需求还在揣摩中。”
他认为，即使在所谓门槛比较低的TMT领域，依然存在较高含量的技术因素，这是他们投资与否的一个重要前提。互联网或者是无线，在国内已经经过了几个转换，从搜狐、新浪的第一代，发展到如今的第三代，技术含量高的项目越来越多了，不像几年前大家都是以市场作为基础。
“作为一个全球基金，当我们看一个领域的项目时，会在不同区域间进行比较。我深信中国的案子长远来看，都是面向世界的。而在世界范围内，类似的项目我们只能投一个，要在世界范围里做最好的项目，非常重要的一点就是技术，目前，中国这样的项目愈来愈多。”
通常，在国外VC更多投的也是早期技术型的公司，但国内的很多VC都说中国没有真正好的技术，怎么判断这个技术含量呢？
如果是一家技术型公司，将去找谁投资更合适呢？针对一些技术创业者的困惑，陈维广爽快地抛出——“如果觉得是技术案子就来找我！”
关于TMT领域的技术，他认为视频还是有机会的。因为视频需要带宽非常大，如果有好的技术可以做很多东西。另外，在半导体方面技术也显得特别重要，比如要涉及到90纳米、65纳米，都是非常先进的技术。总之，在不同的领域，技术的判断也不同。
偏爱技术的联想投资
其实，喜欢早期和技术的VC还有很多，联想投资董事总经理陈浩曾多次表示技术含量的重要性。
“我们一直非常关注技术性投资， 40家投资项目中有一半在技术方面。所谓技术就是有知识产权，有核心技术。包括我们一直支持的，3G标准的TD-SCDMA公司展讯——已经投资三年多了。最近也在投资IPTV，是从芯片和软件方向进入的。还有一家语音技术公司，已经连续投资了五年时间。”
技术投资要花更长的时间和更多的耐心。陈浩表示，在他们管理的三只基金中，第三只基金即现在正在投资的，仍然侧重在技术性的方向。
每个行业中，技术都体现了很高的价值，每个行业都有很多创新的技术，不一定是在TMT才有技术，非TMT领域中一样有技术。比如他们曾投资的阳光纸业等。
同样位于中关村的另一家新锐VC北极光创投也表现出对技术的钟爱。虽然刚刚进入不久，但在邓锋的率领下，表现异常活跃，至今已经投资了6～7个案例。
曾经在硅谷成功创业而后转身VC，技术背景出身的邓锋自然最推崇技术与早期。“一方面，从投资者角度，我们对早期很感兴趣；另一方面，从企业家的角度也感兴趣。”在正式做创投之前，他一直在做天使投资。
说到早期与技术，不能不提到JAFCO。JAFCO是2006年表现最活跃的一家老创投。尽管经历了两位大将的离开，但在陈镇洪的带领下，表现更加出色，2006年（截至12月3日）总共投资了11家企业。
在其投资的案例中，早期的占到将近一半。
与一般VC一进入中国就选定在早期不同，陈镇洪说他自己是从后期转道而来的。他最早从2000年做后期投资，但愈来愈感觉做后期投资很难。关键是，与一些大的PE和对冲基金相比，作为后期投资者，他们更懂得如何提供增值服务，自己做 VC的优势有哪些呢？可以为投资的企业提供怎样的增值呢？
针对别人说他悲观，他反驳道，后期投资可能赚到两三倍，但赚大钱很难，要靠特别的运气和眼光。既然对这方面不是很懂，就不要等到最后一轮跟进，早点进入好了。实际上，他也看到，很多本土的基金因为特殊的眼光，在很早的时候就进入了，也赚到不少钱。“关键是了解这个行业，然后以一个合理的价钱进入。”
除了上述一些偏早期技术的VC外，还有启明创投、GGV、红点、中经合、智基、DCM、联创策源等等。
做早期，虽然收益高，但风险也大，那为什么还有那么多VC一直坚持下去呢？
VC新锐代表——美商中经合董事总经理张颖的话可能代表了一种声音：“我觉得我有世界上最好的工作，可以早期投资跟创业者一起成长，如果成功的话，那种成就感是不可描述的。”
鼎晖创投合伙人黄炎则认为，打造基金品牌的机会可能在早期。
关键词组贰：多元&利基
2007年将延续2006年投资多元化的特征，并在一定宽度下，向深度拓展，既多元又利基。
本刊曾将红杉与IDG在2006年的投资做了一些对比分析，截至12月3日，两家均投资了19个案例，位于全部VC之首。
从两家投资的领域来看，几乎都是遍地开花，这在IDG是其一贯的风格，广种薄收；而在后起的红杉中国，则属圈地运动，广泛布局。特别是从2007年的战略布局来看，红杉都有过之而无不及。
IDG一直以投资面广而著称。虽然其强项是互联网领域，但在这么多年的投资历程中，IDG也投资了不少其他领域。比如，在连锁领域，投资了如家，以及休闲连锁餐饮品牌——一茶一坐等项目。
教育培训类的，有达内科技——面向企业定制化培训方式，定向培养基于Unix平台的软件开发工程师、软件测试工程师、网络系统工程师等几大类IT职业人才；以及北京新航道——提供短期英语培训、出版发行、远程教育与对外汉语培训等业务，目标是成为中国主要的英语教育内容和对外汉语教育解决方案提供商。
医药类的有桑迪亚医药，是新药开发和医药合同外包服务（CRO业务）；广州华生基因，从事基因工程药物的研究和开发； 广州市香雪制药，是制药、健康食品、生物医学工程、药材种植等研发、生产、销售。
此外，还投资过IT系统解决方案、系统集成服务的江苏一德， 以及从事新型片式电子元器件、电子材料、电子专用设备等电子信息基础产品科研、生产与出口的广东风华高科。
尽管这样，IDGVC的重点领域还是在TMT。整个2006年，截至10月，项目比例是，TMT占到60～65%，其他占到35～40%。2007年IDG将继续向新的领域进军。
IDGVC合伙人章苏阳对记者说，“2007年，我们将面临全新的投资领域，有很多我们根本不懂的事情，因此学习的能力显得特别重要。未来，从整个传统产业层面看，呈现更加细分的格局。也就是说，每一个细分的行业都会产生非常有价值的公司，而且，TMT业本身的发展速度也极快。
2007年，对每一个投资人来说，学习能力的提高将是非常大的挑战。比如去年我们投了一个医疗骨科项目，今年已经有很大利润了，坦白地讲，这个领域我们原来根本不懂，所以花了很长的时间了解。未来，绝不单单是IDG，其他所有VC都会面临这个问题，除非它只投原来擅长的项目。而中国目前在很多方面存有机会，如果你想介入其他有机会的行业，你肯定要重新学习，研究。”
对此，红杉中国合伙人沈南鹏有同感，“在美国创投机构中，通常只需培养几个领域的专业知识，而在中国不是这样，不仅仅是软件专家或半导体专家，而且还要成为其他领域的专家，是多面手，因为要投资的领域很宽。这样一来，造成每个人的工作压力都很大，需要应付更多的行业，这对基金来讲是很大的挑战。”
他自己已是8家投资企业的董事，而章苏阳比他还多一家。照这样的速度继续下去，2007年，如果再投资新的项目，大家头上的董事席位会更多。
针对一些对红杉中国投资过快的评论，沈南鹏的判断是：红杉的投资风格是：广泛、均匀、平衡。
“我们的投资是比较广泛的，也比较均匀，既看TMT行业里的机会，包括互联网或者软件，同时也一直在关注传统行业的机会，从我们创立起一直遵循这样的传统。”其投资比例与IDG类似，TMT占到60%，传统行业在40%左右。其中，比较有代表性的是两家企业，一是利农，位于福建的蔬菜种植企业，一站式的服务型企业；第二是宏梦卡通，在湖南长沙。
红杉中国董事周逵近日也表达了与沈相似的观点，“在中国，我们除了TMT以外，还关心现代服务业、消费品、新能源、健康产业，我们的兴趣非常广泛，但做事的方式没有变化。”
那么未来，到底哪些细分的市场有机会呢？
联想投资陈浩认为，汽车后服务市场将是一个很大的机会，这个市场在中国汽车消费达到一定水平以后是呼之欲出的，中国本身在这方面确实没有很好的垄断企业存在。
另外一个方面体现在外包上，从普通消费产品的生产制造转向有品牌的大型工程机械、石油机械等，以及研发外包等，包括医药研发，树立起在早期的竞争力。
对于2008的奥运商机，陈浩特别看好。3G是一大卖点，主要体现在应用领域 ； 以及IPTV，或说数字电视；传统的像游戏类的新型动画制作，3D的视觉效果。还有就是电子商务，旅游或是购物。“联想集团是这次奥运会的全球赞助商，我们跟奥组委在各个层面都有交流，所以我们一定会非常关注这个机会。”
而沈南鹏则提到了连锁，“我们一直在关注这个行业，一种产品和服务在一个地方成功了，很好地推广出去。比如我们投资的众合保险，它做的是保险经纪，并没有明显的门店概念，就是一个全国连锁的销售网络。这样的企业我们还会继续看，未来在垂直领域会有很多机会。”
如何在一个非常细分的领域找到行业老大，也就是如何挖掘利基市场，可能是每家VC都在积极拓展的当务之急。为此，他们可能会继续深入二线城市，介入更本地的企业，找最隐藏的闷声发大财的企业。
关键词组叁：生物技术&新材料
2006年，三大标志性案例揭开了高科技投资的面纱，也标志着投资全面进入高科技研发领域，同时也开启了生物技术及新材料投资的大门。他们分别是凯赛生物、安普科技和亚申科技。
关于凯赛科技，我们注意到，其股东中不仅具有专门的生物技术投资公司，更有高盛这样的知名投行切进，说明整个资本市场都在窥视中国的生物技术领域。
凯赛生物
2006年9月，凯赛生物工程完成第一轮2600万美元融资，投资方由百奥威达（中国）主导，HBM生物基金、新宏远创投资基金以及上海浦东科技投资有限公司共同参与。
三个月之后， 2006年12月，由高盛牵头，联合Gramineae Holdings Company Limited、GM Investment Company Limited以及新宏远创基金等又投资5200万美元。
凯赛生物是一家从事生物发酵、酶工艺产业化的高科技公司，于1997年4月在北京注册（原名北京凯赛），当时注册资本为125万人民币，主营业务是孵化生物工程领域里的技术、市场和产业项目。公司成功地向国外转让了六项生物发酵技术。2000年，公司完成了第一次私募，并搬迁至上海张江高科技园区，注册资本扩充为4.4亿人民币。
在某种意义上讲，凯赛生物提供的是一种基于平台的技术，由这种技术形成的产品或应用范围能拓展到诸多领域，比如医药、农业、环保、食品、化工等领域。
在这个投资案中，需要特别提到百奥威达创投公司，它是一家专门投资生命科学领域的VC。
2005年5月，百奥威达完成了旗下全新投资基金——百奥威达中国基金的首轮融资。该基金是以中国高新科技企业为主要投资对象，投资领域包括生物科技、制药、医疗保健、医疗器材等。据悉，这一基金的投资方多为国际著名金融机构，包括世界银行属下的国际金融公司（IFC）、新加坡政府属下的淡马锡控股和瑞士HBM基金等机构投资者。
虽然刚成立一年多，百奥威达已经投资了好几家生物技术公司，包括章江NOD，这是一家将当前的如胰岛素等针剂变成口服药的公司。
安普生物
同样是2006年9月，同样位于上海浦东张江高科技园的安普生物获得了来自晨兴科技的500万美元投资。
安普生物于2002年注册成立，由上海创投和深圳潜龙实业共同出资2000万元人民币成立。安普生物主要针对中草药的研发，核心技术是建立以生物技术为基础的筛选平台，研发领域包括抗肿瘤、炎症、糖尿病和抗病毒等方面。
在这个案子中，需要特别提及的是晨兴科技。曾与金沙江创投联手投资了晶利宝的晨兴科技本身，本身与金沙江定位一样，专注于高科技项目。
1992 年开始投资于中国大陆的高科技、媒体、通讯和生命科技项目。特别是在生命科学领域，晨兴科技具备独到的优势。截至目前，已投资了多家企业，并陆续在纳斯达克上市。
从凯赛到安普，给我们的一个强烈信号是，嚷嚷了很久的生物技术终于开始进入VC的法眼。而且，专门接IPO之前单子的知名投行的介入，更让这个产业成为抢手货。但生物技术有时却有点像烫山芋，关键是什么样的VC有能力接手。
现实的问题是，生物技术的美好前景虽然吸引着VC的眼球，但由于缺乏相应的专业背景，大部分VC对其只能望而兴叹，徘徊不前。更多人则在等待专业人士的领投。在这方面，曾经充当前锋的VC恐怕都要纷纷跑到中后期了。
据国内知名天使投资人赵常贵介绍，其实，生物技术在某种意义上是一种途径工程，未来生物技术将取代化工技术，将大量繁复的过程变得简单化，而且成本低。国际上很多大公司都在大力开发生物技术。
“这个行业技术性太强，门槛太高，没有专业背景的VC投资进来，丢钱极容易，尤其是互联网的成功经验并不完全适用于生命科学行业！”曾经投资凯赛的百奥威达合伙人陈连勇如此评价生物技术领域的投资特点。
亚申科技
从亚申科技，我们依然看到了凯赛投资的模式，知名VC红杉，加上投行高盛的影子。
2006年12月，高新材料研发厂商亚申科技宣布获得高盛领投的第二轮投资，红杉中国以及Lux Capital也参与了此轮投资。虽然亚申科技并没有披露具体的投资金额，但消息人士称此次融资额为2500万美元。之前的投资方Nth Power、Technology Partners、Mobius VC以及Advent International也继续少量跟进投资。
亚申科技是一家美商独资研发中心。公司的技术骨干是一批早年留学美国的中国留学生，他们是高新材料研发领域中世界领先的科学家，掌握材料开发领域最前沿的核心技术，拥有数十年的研发经验并在该领域有开拓性的发明创造，是70余项相关美国专利的发明人。
公司位于上海浦东新区张江高科技园区，是政府重点支持的高新科技企业。公司引进了当今国际最尖端的高新材料研发技术，欲将该研发中心发展成国际领先的高新材料研究机构。创始人兼CEO William Chen ，之前曾创办软件企业OnePage，后被Sybase收购，再往前，还创办过一家网络支付公司，后被eBay收购，曾是多家协会组织的负责人，表现非常活跃。
从凯赛到安普，再到亚申科技，我们似乎发现了下一轮最大的投资机会，那就是高新技术的成果转化。
正像鼎晖创投合伙人黄炎判断的那样，往下十年二十年也许中国会变成全球的，他认为这个机会是存在的。中国相对来说技术储备很多，各个学院各个地方都有很多技术储备。关键是缺乏科研成果的产业化。一项技术怎样从研究院从学校走向商业化，在中国最缺乏这个东西，他相信这是VC可以逐步做起来的事情，或许是下一个最大的投资机会。
关键词组肆：本地资本市场&人民币基金
2006年，将本地资本市场与TMT领域联系在一起的是一家叫做网盛科技的公司，作为国内第一家纯粹互联网概念上市A股，给国内的VC界们一个信号，未来，TMT及相关领域的投资项目一样可以选择在国内上市，而非都是海外资本市场。
近日，知名投行家温天纳预言，中国本地资本市场一定会成为亚洲区内的一个主要国际市场，在某程度上将会取代香港作为中国企业集资的国际金融中心。再通过一段时间的调整，中国证券市场可以在未来十年内成为国际三大资本市场之一。 他的话，在某种程度上得到了VC们的普遍赞同。
一方面，国内已然出台的相关文件正在影响到红筹股的海外（特别是美国）上市，同时，欲上市企业还要面对塞班斯法带来的新成本；而另一方面，国内资本市场不断得到改善，在国内资本市场上市可能会在未来两三年内开始活跃。对此，清科公司CEO倪正东最有感触，以前他参加的会议多是创投私募类，而现在却被不断邀请去参加一些证券行业的会议。
前不久，他刚刚参加了一个大型的国内证券行业投资大会，规模空前，人气很旺，“从中感觉到国内资本市场未来会非常活跃”。
对于美国纳斯达克、纽约交易所、日本、伦敦、香港，到底如何选择？未来，会否将自己投资的公司选择在本地资本市场上市，最终实现退出？
红杉资本沈南鹏认为，去哪里上市关键要看企业所在的行业。比如红杉投资的一些企业要到日本上市，是因为有比较强大的日本股东背景，而携程和如家之所以选择纳斯达克，是因为美国有同类型的企业方便参考，因为无论是在亚洲还是在中国大陆市场，绝大部分酒店公司还都是以房地产作为定价的标准，跟美国那种以连锁经营管理模式的定价差异很大。
联想投资陈浩则表示，国家政策的一个导向是，政府希望重视国内自己的资本市场，“我想这可能是某种信号。联想投资作为从本土成长起来的创投公司，我们也正在关注和考虑中国本地的资本市场，其今后的变化以及这个过程中的机会。一方面，对于本地资本市场，我们有很强的信心，同时我们也呼吁政府能出台一些更有促进性的政策。”
号称鹰眼的前软银赛富周志雄则对记者说，这方面还在尝试，六个月以前局势还不是特别明朗，现在则明朗一点了。通常以前他们做的上市结构，除了一两个案子，大部分都是海外上市的红筹结构。反观国内资本市场，以前两个很难解决的关键性问题，全流通和上市后的再融资审批，现在其实都逐渐解决了。 “所有想在中国有所作为的基金，可能都会在这方面做一些筹划。”虽然还没有非常具体的计划，但不管怎么说，在国内资本市场上市越来越成为一种可能了。
来自德同邵俊的回答更让大家吃了定心丸。不久前，他们公司派代表去深交所开了相关研讨会，带回了很多有价值的信息，比如以前规定的锁定期，规定上市三年以后才能退出，现在则规定上市一年就可以退出，“从这个角度看，已经与海外市场差不多了”。
但也有表示怀疑的，德丰杰孙文海的忧虑是，目前为止一些问题还没有得到解决，通常国外基金都是美元基金，给LP们的回报一定需要拿美元，但国内人民币现在还不能自由兑换，“这是巨大的障碍。另外是税务因素， 20%的利息税以及资本增值税，还是非常大的。”
软银赛富两年前就与天津市政府成立了中国历史上第一家非法人制基金，2亿人民币左右。
首席合伙人阎焱预计，“未来18个月到24个月会见分晓，大量以人民币基金为主的VC会出现，这也是几天来中国的金融圈里最最令人兴奋的话题，就是人民币基金。所有认识我的人见面时，谈论的话题都是人民币基金，大家蠢蠢欲动。当然还会有很多问题，包括与此相关的政策法律以及制度上的安排等。”
IDG熊晓鸽也同意他的说法，“IDG也在探讨成立人民币基金事宜”。
同时拥有人民币和美元两只基金的上海联创冯涛认为，“未来的趋势是，国内基金投到人民币基金，通过A股上市更有效。由此，VC也将分化成两大阵营，一个是投资境内的公司在A股上市，一个投资在境外上市。未来，前者会趋近于甚至超过后者。”
除了IDG、软银这些老牌创投，红杉、北极光等一些VC新锐也都在积极探索人民币基金的模式，即找人民币的LP，建立基金管理公司，自己本身成为GP，用人民币投资国内的项目，最后在本地资本市场如深圳中小版上市。
最先感受人民币基金浪潮的当属业内知名律师李大诚，以前，在他们的业务内很少涉及人民币基金，但现在开始有了，很多中国的大企业集团开始找他们了解怎样设立一个人民币基金，“已经有两家正在切磋”。
但他也表示目前的法律障碍还是有很多，主要是中国的法律与国际法律没接轨，可能还需要几年的时间，但即使这样也有了很大进步。