中国银行是迄今超级大盘股中业绩增幅最高的股票，公司以5.3万多亿元总资产、近3900万亿元净资产、2500多亿股总股本，净利润增幅高达52.38%。
小企业高增长并不稀奇，因为基数小，中国银行如此大的盘子竟能增长5成多，而这还是在国家宏观调控、控制信贷规模的大环境下实现的。统计报告显示，2006年全国存款增长16%，贷款增长14.7%，像中国银行这样的大银行，利润近9成来自于存贷差，又是如何实现52%的高增长？这种高增长是否还能继续呢？
分析下面几组数据是非常有意思的：2006年中国银行净利润从275亿元增至419亿元，增长52%；利润总额从550亿元增至670亿元，增长22%；净利息收入从1000亿元增至1200亿元，增长20%；贷款规模从2.15万亿元增至2.34万亿元，增长8.8%；存款规模从3.7万亿元增至4.1万亿元，增长10.8%。这就是说，中行以约1成的收入增长实现了约2成的利润增长，进而又获得了5成多的净利增长。增1成收入获得2成的利润增长好理解，因为2006年央行两次加息，银行利差扩大了；为什么2成的税前利润增长竟能获得5成多的净利润增长呢？是中行上市后少缴税收？非也，该缴的税金中行一分钱也没有少缴。
关键是拨备覆盖率提高后，计提的坏账准备大幅减少。年报显示，2006年中行不良贷款为982亿元（不良贷款比率4.04%），其中943亿元已经计提了减值准备，拨备覆盖率高达96%，也就是说，包括关注类、可疑类等在内的五级不良贷款（有的日后可能收回）几乎全部计提了坏账准备。银监会规定的拨备覆盖率为65%，而中行从2003年到2006年覆盖率分别为67%、68%、80%和96%，因为前两年覆盖率相对较低，需计提较多的减值准备，致使2004年净利润负增长（-3%），尽管当年利润增长10%；以后由于覆盖率已高，才使2005、2006年净利润增长分别高达32%和52%，尽管这两年利润增长也不过2成左右。
我们一直说，新兴加转轨是中国股市的两大特点，新兴好理解，什么是转轨呢？中行（包括工行、建行等）就是转轨期企业的最好代表。众所周知，我国国有银行的不良贷款一度高达25%，如中行2003年改制那一年还达16.28%，正是近两年的大幅计提，才使不良贷款率越来越低，拨备覆盖率越来越高。如今其拨备覆盖率已达96%，随着监管从严新增不良贷款正大幅下降，可以说以后再大幅计提的可能性几乎已不存在，如果2007年收入再增1成（这是可能的），利润再增2成，净利润当能增长3成。这就是转轨期带来的巨大收益，也是中国的银行股股价高于世界各大上市银行的体制性原因。
实际上，转轨期成长是中国大牛市的主要动力。就银行股而言，拨备覆盖率很重要，覆盖率高的以后就可少计提，而工行2006中报覆盖率为60%，还没有达到65%的相关规定，净利增长就赶不上中行了。
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