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在许多个语境中，中小企业板往往是成长性的代名词。虽然披露2006年报的133家中小板公司创利仅占沪深股市全部上市公司约2％，但这个数据却是2005年50家公司的3.58倍。值得注意的是，源源不断的新上市公司，正在成为中小板高速成长的主导力量。
创利总额一年增长2倍
截至今日，中小企业板共有133家挂牌的上市公司。其中，119家公司披露了2006年年报，另有14家公司在上市时的发行文件中披露了2006年度财务资料。据WIND统计，这133家公司2006年度实现净利润总额为81.18亿元。在这133家公司中，净利润超过亿元的有苏宁电器、露天煤业等14家。其中，所创净利润最多的苏宁电器为7.2亿元。
2005年，50家中小板公司创造的净利润只有22.66亿元。两者比较，一年间的增幅达258.25％。中小板公司净利润总额的大幅增长，主要源自公司数量增加带来的量的积累。自中工国际于2006年6月19日IPO后，中小板公司快速从50家增加到133家，增长了166％。分析统计资料可以发现，正是这83家新上市公司的贡献，中小板公司2006年的净利润才能达到81.18亿元之多。在81.18亿元净利润中，由83家新上市公司创造的部分为54.13亿元，占比高达66.68％。
地位日益显山露水
新的上市公司不断加盟中小板，使得中小板在沪深股市中的地位也逐渐“显山露水”。从净利润角度来说，中小板公司2006年创造的81.18亿元约占沪深股市全部上市公司的2％。而在2005年，50家中小板公司创造的22.66亿元仅占沪深股市全部上市公司的1.46％；从主营业务收入角度来说，中小板公司2006年实现的1326.88亿元约占沪深股市全部上市公司的2.2％。而在2005年，50家中小板公司实现的413.49亿元主营业务收入仅占沪深股权上市公司的0.85%。
能够显现中小板公司在沪深股市中地位变化的还有市值。截至2006年12月31日，当时已经挂牌的101家公司市值为2015.3亿元，占沪深股市当时全部挂牌上市公司10.31万亿元的1.95％。而在2005年12月31日时，50家中小板公司的市值为481.55亿元，占沪深股市当时全部挂牌上市公司3.36万亿元的1.43%。从中小板市值最大公司苏宁电器一年间的市值变化上，可以更加清晰地看出中小板市值的增加程度：苏宁电器2005年12月31日时的市值为67.08亿元，而2006年12月31日则增加到了327.22亿元，增幅高达约388％。
中小板2006年净利润前20家公司各项经营指标
公司简称 主营收入（元） 净利润（元） 净资产收益率（％） 主营利润率（ ％） 主营利润（元）
苏宁电器 ２４，９２７，３９４，９１９．６４ ７２０，３００，１０８．９８ ２３．３５ １０．２４０８ ２，５５２，７５３，２１７．０２
露天煤业 １，８８６，１０４，４９２．９２ ３９５，２３５，８００．９７ ３６．８８ ３６．９０９８ ６９６，１５６，６９５．３７
三钢闽光 ８，４０９，４２５，６５７．８３ ３５９，８５９，７５６．９２ １９．６１ １０．２４５９ ８６１，６２３，５０７．７４
太阳纸业 ５，１７２，３３１，０８４．２３ ２９２，４３３，１１６．５７ １４．３６ １６．７４９６ ８６６，３４６，４０２．８７
莱宝高科 ４８７，０２６，７４２．１６ ２１１，５５８，６０９．０３ １５．１５ ５７．９３１４ ２８２，１４１，３２７．２３
天马股份 １，００６，９９６，４８０．３８ １８９，０６５，９７２．０４ ４８．４４ ３１．３５３９ ３１５，７３２，９５５．１６
獐子岛 ６３７，７９２，５１９．６２ １６７，０９４，８５７．３２ １５．６７ ４６．３１１６ ２９５，３７１，６８６．５０
思源电气 ７８７，３７８，５３１．７５ １４３，２８３，９５７．１０ ３１．３６ ４７．７８９５ ３７６，２８４，４８７．６８
横店东磁 １，２４９，０６７，４８２．２２ １２９，７４２，４７６．８４ １１．８３ ２９．２８４ ３６５，７７６，８２３．９９
孚日股份 ２，５３６，４０１，７６９．００ １２６，４２９，４２４．００ １１．３４ ２２．５７６５ ５７２，６３１，５６２．００
中泰化学 １，６５２，９６５，０７４．８４ １２４，３００，３７２．４９ １０．４２ ２１．７１７８ ３５８，９８６，８９６．０３
海鸥卫浴 １，５４５，４１９，１４９．７５ １１６，０９１，７７０．９８ １８．８１ ２０．１７０１ ３１１，７１２，６４２．１５
航天电 ３１９，７４５，６８７．２６ １１４，６７７，９０２．５４ ２２．８４ ６５．６７７８ ２１０，００１，９３８．６９
苏泊尔 ２，０７８，９３３，８４１．０１ １０２，２１０，４１６．７６ １３．２２ ２６．７７６３ ５５６，６６２，２００．３６
宁波华翔 １，４８３，７６８，２５０．５７ ９７，８９７，２０９．４４ １１．２６ ２０．２９３４ ３０１，１０７，２７６．８５
兴化股份 ６４８，０２０，４８５．３６ ９１，５０２，１４０．３２ ２６．５５ ２６．５３５４ １７１，９５４，８２６．３１
大族激光 ８２２，９７２，３８８．６８ ８８，７５２，１５３．５３ １７．６８ ３８．６１６１ ３１７，８００，１４０．９７
青岛软控 ３３５，５３４，８８３．４７ ８８，３０１，８３５．２１ １０．６８ ４２．６２０４ １４３，００６，４３２．４１
中工国际 １，１１５，２５０，５８５．０３ ８６，６７１，３８４．２８ １０．０５ １７．２７９７ １９２，７１２，４９９．６７
罗平锌电 ９３６，８７２，２６５．９８ ８６，０３６，５２３．６１ ４０．４１ １１．９７７８ １１２，２１６，５９３．９５
新老公司业绩分化
2007年04月30日 来源：上海证券报 作者：
□本报记者 陈建军
与上周已经披露2006年报的沪深两市1254家上市公司对照发现，中小板133家公司的单位经营指标非常出色。但2006年之前上市的50家公司中出现的业绩衰退苗头，不能不让人有所警惕。
单位经营指标出色
对比统计资料发现，133家中小板公司经营上的单位指标整体十分出色。
133家中小板公司实现1326.88亿元主营业务收入，平均到每家公司是99765万元，比2005年同期增长29.64%。与此相应，沪深股市上周已披露2006年报的1254家上市公司实现主营业务收入为52932.90亿元，平均到每家公司是422112万元，比2005年同期增长22.03%。
133家中小板公司创造81.18亿元净利润，平均到每家公司是6104万元，比2005年同期增长27.2%。与此相应，沪深股市上周已披露2006年报的1254家上市公司创造净利润3701.36亿元，平均到每家公司是422112万元，比2005年同期增长42.66%。尽管中小板公司平均的净利润增幅小于全部上市公司水平，但133家中小板公司的加权平均每股收益和加权平均净资产收益率分别高达0.44元和12.26%，而沪深股市1254家公司的这两个指标分别只有0.26元和11.12%。
分析显示，主营利润大幅增长、三项费用控制得力、投资收益增色添彩，是主板公司2006业绩增长的最主要原因。其中，创出历史新高的投资收益这一“意外之财”，更是给主板公司贡献了约20％的净利润。与此相反，中小板公司能够享受的投资收益则相对较少。
“两大”特征表现抢眼
除了整体上的单位经营指标非常出色外，中小板公司2006年的高增长还表现出行业和地域的两大明显特征。
统计资料显示，虽然133家中小板公司涉及的行业众多，但有99家集中在医药生物、信息技术、石化塑胶、金属及非金属、机械设备、纺织服装、电子等7个行业，占比为74.44%，它们创造的净利润占整个中小板的比重接近66%。净利润增长幅度超过100%的10家公司中，4家属于机械设备行业，4家为金属及非金属行业。众所周知，这些行业2006年均处于景气大幅回升时期。
对133家中小板上市公司所在地域分析发现，来自浙江、江苏、广东三省的企业数分别达到34家、17家和14家，几乎是中小板公司总数的半壁江山。由于浙江、江苏、广东三省的经济发展水平在全国位居前列，这些地区中小板公司的业绩也自然名列前茅。统计显示，在净利润增幅超过100％的10家公司中，来自浙江的就有宁波华翔、宜科科技、江山化工、天马股份等多家，而所创净利润总额绝对“老大哥”的苏宁电器则来自江苏。
部分公司渐失成长性
虽然中小板公司整体表现非常抢眼，但新老划断前上市的50家老公司却呈现出整体性的业绩衰退苗头。
对统计资料的分析发现，每股收益前20名公司中，除了苏宁电器、航天电器、思源电器、传化股份、伟星股份等5家外，其余15家都是在2006年8月后发行的公司，像三钢闽光、罗平锌电、江山化工、海鸥卫浴、孚日股份、山河智能等。与此相反，每股收益后20名公司，只有8家是2006年后发行上市的。其中，中小板中最早发行上市的新和成、江苏琼花和德豪润达均位列每股收益后20名之列。2005年初发行的黔源电力，是2006年中小板中唯一出现亏损的公司，亏损额高达3963.18万元。
经进一步的统计发现，虽然133家中小板公司2006年净利润总体上比2005年增长了27.2%，但老的50家公司这一增幅仅仅只有19.37％。如果不是苏宁电器、思源电器、宁波华翔等高增长公司带来的平均数效应，那么，老50家公司的增幅还要低得多。显然，这些业绩下滑的公司正在逐渐失去成长性的光环。不过，将中小板公司放在更长的时间段内加以审视，可以发现它们高速增长的趋势还是相当明显的。老50家公司2005年平均实现的主营业务收入、主营业务利润和净利润分别为8.27亿元、1.54亿元和4532.65万元，分别比2004年增长37.71%、24.51%和13.54%。从这种角度去看，现在表现出来的业绩衰退苗头，或许只是老50家公司增长过程中暂时的“歇歇脚”而已。
风险投资获利丰厚
2007年04月30日 来源：上海证券报 作者：
□本报记者 陈建军
中小板公司业绩的高速成长，大量机构投资者的竞相介入，由此形成的股价攀升，不但让当初“援手”的风险投资机构账面获利丰厚，而且还使它们顺畅退出有了充分的保障。
浙江科投获得十倍回报
传化股份4月17日公告称，第七大股东浙江省科技风险投资有限公司通过深圳证券交易所挂牌交易出售了公司123.5万股。浙江科投累计减持了传化股份365.5万股，持股由最初的382.5万持股减少至17万股。根据浙江科投减持传化股份各个时点的股价推算，它在传化股份上的获利不会少于4500万元，而其当初投资的总额只有450万元。
2001年4月，浙江科投以协议受让方式取得了传化股份5%股份。因担心退出渠道不畅，浙江科投在传化股份股权分置改革方案即将实施的前两日，曾把所有持股以1332万元转让掉。如果不是一个月后的2006年6月13日终止了转让协议，浙江科投在传化股份上的回报率则将被局限在196％，而不是现在的1000％以上。
账面获利普遍丰厚
从浙江科投退出传化股份的例子上可以看出，这是一个风险投资资金的完满循环过程。统计数据显示，目前至少有18家风险投资机构投资了中小板公司，而这些风险投资机构截止2006年底的账面获利普遍十分丰厚。
对比可以发现，浙江科投退出传化股份所获1000％以上的回报，并不算特别好的水平。按照同洲电子、大族激光2006年12月31日的收盘价，投资它们的深圳市深港产学研创业投资有限公司、深圳市东盛创业投资有限公司账面获利分别已达21930％和6193％，而后续进入的深圳市创新投资集团有限公司、深圳市高新技术投资担保有限公司在同洲电子、大族激光上实现的账面获利也分别高达1736％和3643％。
部分风投企业投资中小板公司账面获利情况
风投企业 公司 代码 持股数量（万股） 持股比例（％） 投资额（万元） ２００６年１２月３１日市值（万元） 回报率（％）
深圳市创新投资集团有限公司 同洲电子 ００２０５２ ６７４．９２ ５．９７ ７６８ １４０９９．０８ １７３６
深圳市深港产学研创业投资有限公司 荣信股份 ００２１２３ １１５１．８０３７ １８ １１６５．５７ ０* ０*
同洲电子 ００２０５２ ４２１．８３ ３．７３ ４０ ８８１２．０３ ２１９３０
深圳市高新技术投资担保有限公司 大族激光 ００２００８ ７９３．８７ ３．３ ４３８．６ １６４１７．２３ ３６４３
科陆电子 ００２１２１ ２２５ ５ ２０６．６ ４３６５ ２０１３
同洲电子 ００２０５２ １２９．７９ １．４９ １９２ ２７１１．３１ １３１２
广东省科技创业投资公司 广东鸿图 ００２１０１ １７０２．１３ ２５．４１ ２０００ ３２８５１．１１ １５４３
威尔科技 ００２０１６ １２５．４２ １．９８ ３００ ６５２．１８ １１７
深圳市同创伟业创业投资有限公司 达安基因 ００２０３０ ４３７．２５ ３．４９ ２３０．２８ ３１６１．３２ １２７３
轴研科技 ００２０４６ ２３４ ３ ２６０．６３ ３２２９．２ １１３９
深圳市东盛创业投资有限公司 大族激光 ００２００８ １２７０．１９ ５．２８ ４１７．３９ ２６２６７．５３ ６１９３
达安基因 ００２０３０ ５９４ ４．７４ ６００．９５ ４２９４．６２ ６１５
备注 *： ２００７年新上市的公司
