沪铜多头在经历了7个交易日的惨烈败退后，昨天卷土重来推动期价猛烈反扑。除技术性的因素外，昨天市场最为关注的消息莫过于上周末央行对于金融机构人民币存款准备金率、存贷款基准利率和人民币波动区间的调整。对于中国高度依赖进口的铜市场而言，人民币汇率波动区间的扩大造成人民币升值的加速直接影响了铜的进口比价。

业内人士认为，铜进口的内外盘比价可能因此出现缓慢调整，但进口量的决定因素还在于国内市场供需状况所带来的价格差异。也就是说，铜价趋势更直接地取决于全球市场的供求状况，中国的流动性状况和汇率短期内对铜价趋势影响有限。

“虽然人民币波动区间扩大会加速人民币汇率的不断走强，但铜贸易格局不会有变化，只是比价缓慢降低”，倍特期货副总经理黄学庆说，“比价与进口量并无必然关系，只是跟在什么价位下可以进口有关，而这并不对短线铜价或者贸易行为产生影响。”

尽管人民币升值导致了铜内外盘比价的降低，但这不过是比价的重新定位。“人民币的升值会压低铜内外盘的理论比值，但影响进口盈亏的因素还是供需情况”，五矿实达期货分析师王晓丹说，“目前两市比值已经过低，本身已经不能进口，所以近期政策对铜的进口情况不会有显著影响。”

目前，铜的内外盘比价在8.7左右，“而至少在9.3以上才能有盈利”，黄学庆说。

王晓丹认为，中国目前对流动性的控制还影响不了全球整体上的流动性过剩，所以说即便是国内升息，对铜价的影响也有限。而且，由于当前其他基本面因素对铜价影响过强，所以政策因素也就明显弱化。

昨日，此前连续跌停的沪铜受到各路资金的热烈追捧。各合约整体成交量一举突破20万手，达到244530手；主力0708合约昨天收报64430元/吨，上涨2770元。