创业板呼之欲出,中小板的发展之路该如何走？

业内人士普遍认为,作为多层次资本市场的重要组成部分,作为具有代表性的全流通样板,中小板代表了今后市场的发展方向,预计将成为证券市场改革的特区,在吸纳新经济新商业模式、巩固发展再融资能力、加强股权激励计划、提高流动性等变革中开拓新的发展契机。
 
中小板期待新经济

“青春期”的中小板有些成长的烦恼,但从目前情况来看,缺少新兴行业企业就是一个难题。

从2006年报来看,以商旅服务、信息技术、生物医药为标志的高成长行业没有成为中小板主要的利润来源,这或许限制了中小板的成长性。统计显示,中小板的行业覆盖面虽大,但行业结构仍过于单一,过度集中于制造业,纺织、服装、造纸、化工等传统行业的公司仍占较大比重。因此,中小板急需新经济、新商业模式的公司,行业结构急需改善。

招商证券投行人士帅晖表示：“事实上,目前国内新经济企业已经大量涌现,如互联网公司、房产服务公司、资讯公司、在线培训公司等,其主要表现为轻资产运营、主要成本为人力资源成本或运营成本,因此,该类企业的募集资金用途无法像传统经济企业那样用于购置有形的固定资产,而是用于无形的东西,如网络的建设、服务平台的建设和升级、内部管理系统的完善、人力资源的投入、流动资金的补充等。该等募集资金投向的预期效益一般较难预测。”因此,吸纳新经济,根源上似乎还需要发审理念做出尝试性的变革。

再融资功能有待加强

作为一个投资板块,再融资功能同样是一项参照标准,而中小板在这方面正在努力加强。截至目前,具有134位成员的中小板,共有20家公司推出了再融资计划,计划融资114.5亿元,其中6家公司通过非公开发行或发行可转债,融资22.92亿元。

同样,中小板也在积极探索股权激励计划。截至目前,已有伟星股份、中捷股份、苏泊尔等6家中小板公司实施了股权激励计划,苏宁电器、同洲电子的股权激励计划已上报中国证监会审批,其中,中捷股份更是《上市公司股权激励管理办法》颁布以后首家推出激励计划的上市公司。

曾有市场人士预计,中小板企业数量3-5年内能达到1000家。对此,深交所人士谨慎地解释,“所谓1000家更多是一种期望。”不过,从业界的这种期望中不难理解,“多层次资本市场建设”关于中小板的基本思路就是：加快中小板发行上市节奏,增加上市公司数量,积极推动中小企业批量发行、批量上市,适当提高中小板公司的规模。目前,适时开设创业板市场的主基调已定,中小企业板作为证券市场改革特区的先行者,将一如既往地进行先行探索。