5月28日,上海汤臣集团(0258.HK)副主席汤珈铖公开表示,集团旗下联营公司上海张江微电子港有限公司(以下简称"张江微电子")有意向将分拆于A股上市,最快将在明年见分晓。

    有证券分析师表示,分拆张江微电子上市,对该公司四大股东之一的汤臣集团而言,固然是一大利好,不过,最大的受益者或许并非汤臣集团,而是持有张江微电子18.1%的张江高科(600895.SH)。

    而5月29日,张江高科高层在接受记者采访时表示,"目前尚未收到汤臣方面有关分拆上市一事的正式信息,具体操作也并未开展。"

    欲扫集团公司颓势

    据了解,张江微电子属于张江高科技园区的四大基地公司之一,开发建设土地面积达133万平方米,公司主要从事基地内的土地开发与经营、房地产开发与经营、微电子项目孵化等业务。

    经记者多方核实,张江微电子的四大股东包括:汤臣集团、川河集团(0281.HK)、张江高科及张江集团,分别持股比例约为13.5%、37%、18.1%及31.4%。其中,汤臣集团还控股川河集团,张江集团则控股张江高科。

    "分拆上市之举,直接跟汤臣集团这几年不甚理想的经营业绩有关。"对汤臣集团二公子汤珈铖透露的信息,一位熟悉汤臣集团人士的第一反应就是:借力分拆旗下优质资产上市一扫集团公司的颓势。

    汤臣集团总经理徐彬曾在接受本报记者采访时坦承,汤臣1992年进入上海后,十多年间投入的资金高达20亿美元,但仅套利1.7亿人民币。

    徐彬曾向记者表示,在很长一段时间里,汤臣同时运作四五个项目,财务开支巨大,为渡难关,汤臣还曾通过卖掉部分土地以套取现款。

    2005年,汤臣集团营业额为5亿港元,毛利3亿港元,而这两项数据在2004年分别为7.6亿港元和4.4亿港元,下跌明显。2006年,由于汤臣一品销售不顺,集团业绩亏损高达5551万港元,即使排除土地增值税影响,去年利润仍大跌44.2%。

    5月29日,上述张江高科高层表示,张江微电子的经营业绩比较理想。

    张江微电子去年净利润约为2.59亿元,为汤臣集团提供净利润达9152万港元。相应的,去年,在张江高科参股的公司中,投资收益对张江高科净利润影响达到10%以上的"恰巧"都与汤臣集团有关:川河集团净利润约为1.3亿元,为张江高科贡献的投资收益为3990万元,占后者净利润的17.95%;另一家即是张江微电子,为张江高科贡献的投资收益为4718.44万元,占后者净利润的21.23%。

    谁是最大受益者?

    公开资料显示,张江高科还持有川河集团29.9%的股权。种种迹象表明,汤臣集团与张江高科两家公司颇有渊源。

    20世纪70年代,汤臣集团创始人汤君年在台湾以纺织业起家,1992年,汤君年进入上海以投资浦东为主。当时的浦东仍是荒瘠之地,汤臣集团率先进入浦东,建造了浦东第一批高档配套物业:第一个五星级的酒店――"锦江汤臣洲际大酒店",第一个涉外的高档商务中心――"汤臣商务中心",第一个五星级的涉外写字楼――"汤臣金融大厦",第一个市区中心地段的国际高尔夫球场。

    了解这段历史的知情人士透露,在当年浦东开发初期,汤臣积极参与,与当地政府建立了良好的合作关系,作为第一家来到浦东发展房地产的外资企业,汤臣日后得到了政府部门的加倍回报。顺利以"照顾价格"获得了包括张江、外高桥、陆家嘴等几个浦东开发重点区域的大量土地。

    "正是这样的背景,汤臣和张江高科有着诸多合作。分拆张江微电子上市同时利好两家公司。"

    不过张江高科有关高层表示也是刚刚听到分拆上市的消息,并未展开具体商谈,汤臣集团常驻上海的集团高层则对记者表示,对分拆一事只是略有耳闻,"具体的事由香港部门负责"。

    另外,汤臣集团近几年的低靡表现和张江高科相对稳定的发展节奏相比,在投资者心目中价值差异明显。

    "汤臣首先要做的是修复其在内地投资者眼中的形象及投资信心。"有证券分析师坦言。如果张江微电子顺利分拆A股上市,汤臣希望的是它能雪中送炭,而对A股市场的老牌上市房企张江高科而言,无疑是锦上添花。

    也有市场人士推测,汤臣分拆上市计划可能意在张江微电子逐渐发展壮大的合适时机,不断注入集团其他资产,逐渐向内地资本市场转移。