华发股份不仅看中了基汇资本的资金，还希望凭借其基汇投资的品牌来提升自己的影响力 

　　5月29日，华发股份(600325)公告称，其两家下属子公司分别向GATEWAY CAPITAL(以下简称“基汇资本”)全资子公司GCREF INVESTMENT I LIMITED转让持有的珠海华纳置业有限公司30%和20%股权;同时，华发股份另两家下属子公司也分别向基汇资本的全资子公司GCREF INVESTMENT II LIMITED转让持有的珠海华融置业有限公司30%和20%股权。

　　“这只是双方合作的第一步。目前，我们仍在跟基汇资本就另外十几万平方米土地合作进行谈判。”华发董事局秘书谢伟对《证券市场周刊》说。

　　各取所需

　　在珠海房地产市场上，华发股份虽已取得先机，但也面临着危机，一方面，随着业务快速发展，项目开工面积大幅增加，华发股份在资源配置、运营管理等方面都面临更大挑战;另一方面，业界普遍看好珠海房地产市场前景，一些资金雄厚的外来地产开发商纷纷落户珠海。如何能在众地产大鳄抢滩珠海地产市场的竞争中胜出，是华发股份管理层思索的问题。

　　首当其冲的是资金问题。2006年年报中，华发股份即对其2007年可能面临的庞大资金需求毫不隐讳。它列举了未来筹措资金的三条通道:自有资金、商业银行贷款和资本市场融资。

　　2006年底，华发股份的资产负债率即已超过78%。尽管预收账款在其中占有一个重要比例，但这一数字仍然接近了地产商所能承受的极限;另外，由于华发新城西侧用地仍然处在待开发状态，可预见其未来负债还会更高。

　　对于华发股份来说，寻求合适的融资通道以支撑未来业务发展并降低财务风险实乃当务之急。银河证券一位地产业分析师指出，华发股份土地储备非常充足，今年它要开发的项目面积非常大，项目所需资金巨大，单凭华发股份自身实力难以顺利开发。一位接近华发股份高层的人士也透露:“正是基于这一考虑，华发才迫切与基汇资本牵手。”

　　在华发股份为融资孜孜以求的同时，基汇资本也在内地寻找土地储备。“华发能在珠海拿这么多地，说明区域性地产公司在地产调控中优势很明显。”上述接近华发高层的人士说，“基汇投资通过与华发展开合作找到了项目。”

　　基汇资本是一家专业房地产私募基金管理公司，已在上海、北京、香港等地投资了总值达到14亿美元的房地产投资项目，其拥有的雄厚资金实力成为内地诸多房地产商们眼中的香饽饽。

　　在解决融资问题时，华发股份并未采用年报中列举的三种途径，而是选择了以基汇资本这样的国际财务投资者。实际上，恰逢当前股市火爆，通过资本市场融资相对来说成本较低，那么何以华发股份舍资本市场而选择财务投资者呢?

　　对此，天相顾投地产业分析师杨兴风说:“除了融资，华发股份在资本市场上得不到其他东西，而与基汇投资的合作，除了资金外，还可以学习对方操作楼盘项目的先进经验。” 

　　华发股份与基汇资本此次合作的重头戏在华发新城西侧用地项目。该项目占地面积巨大，华发股份当时的拿地价格在3700元/平方米左右，而其建成之后的楼盘价格应不低于8000元/平方米。然而，珠海房价目前仅维持在5000元/平方米左右的水平，如此大面积的高档楼房运作，华发股份经验不足，引入成熟伙伴是其考虑之一。

　　上述接近华发股份的高层人士说，“这个项目运作好，六七个亿净利润应该不成问题。”

　　“而基汇资本之所以看中了华发，一方面是因为华发在珠海拥有大量土地储备，另一方面也看中了它拿地的实力。” 知情人士称。