券商集合理财两极分化

2007-06-20 15:43:21更新来源:中国证券报作者:赵彤刚

券商集合理财产品两极分化明显，其中的股票型及混合型产品5月份收益率再次输给基金，但债券型理财产品却比较“争气”，平均收益率远超过债券型基金。

收益分化明显

统计显示，除去两只货币市场型产品外，其他23只券商集合理财产品5月整体表现分化明显。其中，11只股票型及混合型理财产品中，有6只产品收益率超过10%，分别是东方红2号12.93%、广发理财3号12.06%、光大阳光11.66%、中信股债双赢11.65%、东方红1号11.48%、中金股票策略10.04%。而其他5只理财产品收益均不足10%，其中长江超越理财1号5月收益率只有0.92%。

受长江超越理财1号等低收益率产品拖累，11只股票型及混合型券商集合理财产品5月份平均收益率只有9.65%。这一水平不仅低于股票型及混合型基金上月10.42%的收益水平，更低于QFII股票型基金11.29%的平均回报率，也低于沪深300指数当月10.38%的涨幅。

据分析，券商集合理财产品5月份整体表现不佳的原因是，自4月份开始，部分券商为规避风险开始减仓。5月份许多券商集合理财产品仓位已降到80%左右，有的甚至不足70%。“与基金情况差不多，在前期高点有所减仓，在目前股市结构性调整中，更关注绩优蓝筹股。由于产品有半年至一年的封闭期，投资操作方面可以坚持长期策略为主。”东方证券资产管理部有关人士表示。

同时，5只基金的基金理财产品（FOF）分化更为明显，光大阳光2号、广发增强型基金优选4号收益率分别达10.91%、10.63%；而华泰紫光2号为7.79%，国信金理财经典组合为7.38%，招商基金宝收益则为-6.19%。

但是，7只债券型券商理财产品却表现不俗，5月平均收益率高达2.1%，远超过同期债券型基金1.15％的平均收益率。当然，这7只产品相互间差距也较大，东海东风1号上月收益率达6.34%，高居债券型理财产品首位。国信金理财稳得收益率也达3.59%，而中金短期债券与中信避险共赢则分别只有0.11%、0.74%。

期待放行新产品

目前市场上有25只券商集合理财产品，总规模超过400亿元。其中今年以来，共推出了5只券商理财产品，除了广发增强型基金优选4号为FOF外，其他4只均为股票及混合型产品。不过，自4月6日中信股债双赢成立至今，一直没有新的券商集合理财产品推出，该类产品审批目前似乎处于暂停状态。

据业内人士分析，这可能与监管层认为目前股市点位较高，担心推出此类产品会有风险有关。然而今年以来，开放式基金发行却依然是热火朝天。但是，相对于开放式基金随时可赎回、从而易产生助涨助跌效应相比，具有封闭期的券商集合理财产品则更能发挥稳定市场的作用。

据东方证券资产管理部有关人士介绍，东方红1号理财产品6月23日将到期，7月10日左右将完成清算报告。“东方红3号产品设计方案已于今年初报送证监会审批，原来预期4、5月份会批下来，但至今尚未批复。”这位人士表示。据了解，东方红3号产品设计情况与1、2号类似，只是在收益分配与风险承担方面略有微调，而东方红4号产品目前已在设计过程中。

券商集合理财产品５月收益比较

代码名称５月份投资类型管理人
收益率（％）

Ｊ０６００５中金股票精选９．８５股票型中金公司

Ｊ０６０１１国信金理财价值增长９．７３股票型国信证券

Ｊ０７００３中金股票策略１０．０４股票型中金公司

Ｊ０５００２光大阳光１１．６６混合型光大证券

Ｊ０５００３长江超越理财１号０．９２混合型长江证券

Ｊ０５００６东方红１号１１．４８混合型东方证券

Ｊ０５０１１广发理财３号１２．０６混合型广发证券

Ｊ０６００１海通稳健增值８．０９混合型海通证券

Ｊ０６００２中信理财２号７．７０混合型中信证券

Ｊ０６００３东方红２号１２．９３混合型东方证券

Ｊ０７００４中信股债双赢１１．６５混合型中信证券