6月29日，拓邦电子（002139，收盘价48.6元）新股上市，双汇发展（000895，收盘价48.12元）股改复牌交易。这两只股票均在当日大涨，而接下来的两个交易日中均连续大跌，成了一对难兄难弟。

　　业内人士认为，拓邦电子很可能复制中工国际上市后的走势，上市当天被爆炒后连续跌停。而机构大举进出双汇，显示出对双汇后市存在较大分歧；在目前的市场环境下，该股短线反弹空间不大。

　　上周五上市首日爆炒，本周一周二连续跌停，拓邦电子大有成为中工国际（002051，收盘价26.27元）第二的架势！

　　而同日股改复牌的双汇发展，尽管停牌一年多，但未能延续此前一些股改复牌股被爆炒的“幸福时光”，重仓该股的机构连续卖出，使得该股在上周五冲高回落后，本周一跌停，昨日继续大跌7.66％。

　　拓邦电子成中工国际第二

　　上周五，拓邦电子高调上市，开盘价高达39元，已远远高于机构预测的合理价值区域。但更让人吃惊的事还在后头。

　　上周五开盘后，该股迅速展开大幅拉升，股价很快就逼近了50元，10：56，在大单连续拉升下，股价摸至70元高位！尽管该股被深交所盘中多次临时停牌，但最终报收于60元，较发行价10.48元暴涨近5倍！

　　公开信息显示，上周五买入前5名均为游资集中的席位，而卖出席位中有4家是机构专用席位，均为净卖出，显示机构在这一高价位上大都选择了落袋为安。

　　本周一，拓邦电子开盘直接封死跌停，全日仅成交8.28万股。昨日继续跌停，成交仅6.94万股。距最高点70元已下跌30％，这两天均没有机构专用席位买入。

　　分析人士认为，拓邦电子很可能像中工国际那样连续跌停，而中工国际是在连续6个跌停后才打开跌停。从拓邦电子15分钟K线图上看，其开盘后15分钟内换手率达36.3％，均价在41元附近，这很可能就是主力的成本价，距目前股价仍有较大的下跌空间。

　　双汇后市机构分歧较大

　　双汇发展停牌一年有余，但是复牌后的表现不尽如人意，复牌首日冲高回落，随后也连续大跌。

　　继周一跌停后，昨日双汇发展又下跌7.66％，而大盘却上涨了63.43点。在其复牌首日买入的投资者，两天资金就缩水20％左右。

　　分析人士认为，双汇发展复牌后走势偏弱，主要是基本面出现了重大变化。以肉制品为主业的双汇发展，受到猪肉价格大幅上涨的不利影响，使机构对其短期业绩产生了很大的分歧。上周五和本周一，均有多家机构专用席位卖出，买入者也有多家机构专用席位，分歧明显。

　　从今年一季报来看，双汇发展每股收益0.2214元，2007年动态市盈率已达54.3倍，并不具备估值优势。从长期来看，双汇发展的成长性不及贵州茅台，因此，短线风险还是偏大的。记者 毛晋楠

　　市场观察

　　从双汇发展复牌后的走势，我们不难看出基金等机构对当前市场的看法和预期。

　　首先，前期“漫天要价”的定价模式已经不复存在。

　　前期，流动性泛滥导致场内资金构成多样化，部分股票股价远远高于其内在价值，风险油然而生。双汇发展近两日的表现再次说明，市场是有价值衡量标准的，在资金泛滥不再、理性机构投资者主导下的市场环境里，定价模式不会再有“惊喜”。

　　根据券商报告，双汇的合理估值大概在50～60元左右，复牌当天最高145％的涨幅、63元的价格，是对其停牌13个月的时间补偿，但很快这种缺乏价值支撑的股价就走上了回归之路。

　　其次，透露出基金等机构投资者对当前市场的态度。

　　双汇发展是基金重仓股，共有29只基金持有其近35％的流通股股份，通过基金在双汇发展上的进出，可以了解基金对当前市场的看法。

　　显然，从基金大规模在合理价位附近减持双汇可以看出，在宏观调控的背景下，基金对后市的态度显得较为谨慎，对个股股价的预期也在不断下调。

　　同时，在缺乏泛滥的流动性支撑下，机构投资者也正在引导市场将关注的目光聚集到上市公司的内在价值上，也就是所谓的价值投资理念，或者说“挤泡沫”的过程。

　　可以认为，在基金等机构的主导下，过去的题材、概念，将在未来一段时间内被摒弃，市场将卸下浮华的外衣回归质朴。

　　在这种理念的驱使下，未来市场有可能形成两种走势：一种是投资者的投资行为期间效应有可能导致市场跌幅较大，部分股票可能低估，市场出现由超跌而形成的估值洼地；另一种是随着半年报的公布，如果上市公司业绩出现超预期增长，将显现较大的投资机会。