东莞证券王珂英
　　新海宜（002089）主营收入主要由网络配线系统、通信网络监测系统、光纤优化系统、网络管材四大业务构成，其中着重发展毛利率较高的网络配线系统和监测系统，而降低毛利率较低的网络管材和通信防雷工程的比例，主营业务结构不断优化。
　　由于3G 启动拉动了通信投资市场的回升，2G的升级仍是2007 年通信投资的主要内容；另外公司产品中标中移动的集采项目，得以在全国市场上取得较大突破，因此我们认为公司产能扩张后的销售不存在问题。同时公司也通过收购省外公司的方式打破地区壁垒，实现规模扩张。
　　贴近市场需求 反应能力迅速
　　从产品科技含量来看，就通信设备制造的大行业而言，配线架系统的生产制造这一子行业的技术含量，相对于通信主设备、测试仪表等产品要低。新海宜的所销售产品大多也都是技术含量不高，市场上同类产品竞争激烈。只有光纤槽道产品较具竞争优势，公司目前是国内唯一一家在光纤优化管理系统光纤槽道产品上拥有自主知识产权的企业。
　　另外强大的市场开拓能力也使公司得以长期保持竞争优势。从2004 年开始，公司逐步尝试间接销售模式开拓市场，销售模式为：新海宜――通信设备专业经销商――电信运营商及其他。通过在其他地区向专业电信设备经销商的销售模式将提高实现公司省外市场扩张的速度，总体扩大产品销售规模。客户方面，公司产品成功入围中国电信、中国联通、中国移动、中国网通的设备选型并签订长期合作协议。
　　另外公司还与通信主设备供应商如诺基亚、富士通等著名大公司建立新型合作关系，目前已有16 项网络配线系统产品进入诺基亚公司全球采购目录，并已批量提供产品，进一步产品的竞争优势和市场占有率。
　　升级2G 网络
　　我国通信产业的另一个发展特征就是城乡之间、地区之间差别较大，国内移动电话用户普及率为30.3%，与发达国家普遍超过50%的普及率相比仍有较大差距，而农村和中西部地区移动电话用户的普及上还有很大的空间。发展中西部和农村地区的通信，对原有网络的维护与升级也是运营商今年和未来两年的投资重点。目前中国移动在开始建设TD 实验网时，还大面积投资更新原有GSM 网络，而中国联通把自己的GSM 网络升级到GPRS 网络也是与目前国内的实际移动增值业务需求相适应的。
　　通信配套设备行业市场容量稳定，固网和2G 的市场容量维持在60-70 亿元，3G 带来的新增配套设备占整个3G 设备投资的5%。2G 升级和3G 的启动也将使得公司的配套设备行业恢复增长。
　　开拓全国市场
　　在2006 年底中国移动集团的中央配线系统、光纤配线架(ODF)、数字配线架(DDF)等三项产品的集中采购中均顺利中标，光缆接头盒产品以第一名中标，因此这部分产品分到的相应份额也最大，预计在50%左右。
　　除了通信配套设备，公司也开始通过对外投资新项目的方式寻找新的利润增长点，3月20 日公司公布向易思博网络公司出资1800 万元，持股51%为实际控制人，主要从事项目外包软件开发及呼叫中心等软件服务，目前有员工400 余人，主要承接的是华为的外包业务，同时也接有日本、德国的西门子以及新加坡等的订单。我们预计软件外包有望成为公司新的利润增长点。