收购关联公司资产后，今年净利润有望达到去年的10倍左右
　　证券时报记者 李 坤
　　本报讯  接连两个交易日股价牢牢封在涨停板的位置，这是盾安环境（002011）7月12日宣布将以定向增发的方式向关联公司精工集团购买其所拥有的全部制冷产业相关的资产业务后市场对此次交易的最直接放应。虽然盾安环境在公告中详细的介绍了此次收购的情况，但是本报记者还是对此次交易中的关于这些资产的业务发展、以及业务相关性等重要方面采访了盾安环境的相关工作人员。
　　盈利能力明显提高
　　公告资料显示，此次盾安环境向精工集团购买了其所拥有的全部制冷产业相关的资产业务，包括6家公司的大部分股权以及土地和厂房。具体为，精工集团拥有的浙江盾安禾田金属有限公司70%的股权、珠海华宇金属有限公司70%的股权、重庆华超金属有限公司100%的股权、天津华信机械有限公司100%的股权、苏州华越金属有限公司100%的股权和盾安精工有限公司（美国）100%的股权、以及精工集团租赁给盾安禾田的约15.7万平方米土地和厂房约8万平方米使用权。
　　从公开的资料来看，收购完成上述公司后，不仅盾安环境的主营收入规模将出现大的增长，而且其盈利能力也将出现巨大变化。2006年上述5家公司（不含盾安精工美国公司）的主营业务收入达到73905.95万元，净利润达到7995.82万元；远远超过同期盾安环境27683.79万元的主营业务收入和926.08万元的净利润。截至今年1-5月，上述6家公司的主营业务收入达到76000万元左右，净利润达到7400多万元，已经超过和接近去年全年的水平。
　　更为重要的是，精工集团还对包括今年在内三年的业绩做出了承诺，保证盾安环境此次购买的资产对应的2007年度、2008年度、2009年度的净利润将分别不低于9000万元、10000万元、11000万元，若某个会计年度未能达到前述指标，精工集团将用现金补齐。
　　这就意味着，定向增发收购完上述资产后，今年盾安环境的主营业务收入将是2006年的3-4倍，净利润将是2006年的10倍左右。从每股收益来看，据盾安环境测算，2007年、2008年的每股收益将分别为0.70元和0.80元，分别是2006年每股收益的5倍和6倍。
　　业务更为稳定
　　盾安环境收购的上述公司的主要业务为截止阀、方阀和汽液分离器等系列制冷设备配件。
　　盾安环境的一位工作人员告诉记者，相比于盾安环境现有的中央空调业务，上述公司的制冷配件业务更为稳定。她介绍，目前盾安环境的中央空调业务属于终端产品，直接面对最终的消费用户，因此主要通过参加招投标的方式来实现销售。但是由于竞争激烈，以及品牌优势不及海尔、美的、格力、三菱等国内外空调生产巨头公司，中央空调业务不仅利润相当透明，相当薄，而且受铜等原材料价格上涨的影响也非常大。
　　而此次购入公司的产品主要属于家用空调配件，销售的客户也主要是户用空调生产厂家。相比于中央空调业务而言，一旦这些公司与下游空调生产企业建立业务关系，这种供货关系就比较稳定。
　　整合值得期待
　　与此次收购优良资产直接带来的盈利能力提升相比，收购资产后，盾安环境更为重要的是资产的整合问题。
　　据了解，虽然上述6家公司的主业均为制冷设备配件生产销售，但是这6家公司的业务与盾安环境现有的中央空调业务并没有太多的联系，盾安环境所需的配件并不是由这些公司供给，而是向外采购。因为上述6家公司的制冷配件主要是为家用空调配套的，而不为中央空调配套。这也是盾安环境一直没有与精工集团产生大的关联交易的原因。
　　因此，如何利用所收购进来的6家公司现有的成本优势和成熟有效的市场网络提升整合盾安环境目前的制冷业务值得市场期待。盾安环境也表示，此次购买资产所经营的业务同属制冷行业，有利于延伸公司产业链,充分发挥产业链的整体协同效应,尤其是在提升产品品牌、整合技术研发和市场渠道、降低管理成本等方面具有明显的优势，从而有利于提升公司的核心竞争力和盈利水平。
　　此外，大股东盾安控股一直以来对盾安环境的大力支持也使得上述整合充满期待。此次，盾安环境的控股股东盾安控股以及精工集团都承诺，与制冷产业相关的注册商标将无偿转让给上市公司。这与目前一些上市公司的控股股东以高价向上市公司转让注册商标形成鲜明对比。