证券时报记者李玉亭
　　近日，国内四家航空公司发布了业绩预告，中国国航（601111）预计中期净利润同比增长20倍以上，海南航空（600221）中期净利润增长750%，南方航空（600029）和东方航空（600115）中期业绩都将实现扭亏为盈。上述公司均在公告中表示，主营业务取得的较好收益是受到航空煤油价格下调、人民币持续升值等因素影响，而全球航空业经营环境的整体改善是各个航空公司发展的基础。
　　全球航空盈利能力提高
　　统计数据显示，今年1-5月全球航空客运持续高增长，增速达到6.5%，客座率持续提高，亚洲的商务航线景气度保持强势。国际航空运输协会IATA于6月再次提高对今年全球航空业的盈利预测，预计2007、2008年盈利分别提高至51亿美元和96亿美元，这是IATA从去年12月以来第三次调高对全球航空业的盈利预测，而前两次IATA对今年的预测分别为18亿美元和25亿美元。
　　安信证券分析师邓红梅认为， IATA对全球航空业进入盈利周期的信心主要来自三个方面：首先，全球主要经济体经济的复苏和消费者信心的回升，促使全球航空需求上升；其次，得益于需求增长和航空公司机型结构的调整，运力增长相对温和；另外，全球航空业受益自美国航空业破产重组接近尾声，未来两年盈利有望强劲反弹。
　　从国内市场看，今年我国对航空需求的增长也明显加速。数据显示，今年1-5月的需求上升相当明显，客运增长接近19％，国际客运超过20％，各月份的客座率持续上升。个人旅行和商务旅游的需求也呈现加速增长，其中商务出行从2004年开始加速，近几年每年增长幅度均超过20％。邓红梅表示，未来两年全球航空业都将处在一个需求上升、盈利向好的时期，这为全球航空上市公司提供了有力的基本面支撑。
　　受益人民币升值
　　今年以来，人民币对美元汇率继续保持上升的趋势。昨日，人民币兑美元中间价为人民币7.5596元，创今年以来第54次新高。由于人民币升值带来的汇兑收益成为国内航空公司净利润主要构成部分。
　　截至2006 年12 月31日，中国国航的美元负债约为30亿美元；东方航空的美元负债约13 亿美元；南方航空美元负债约33亿美元，三大航空公司的美元负债共计约76亿美元。光大证券分析师李军算了一笔账，以今年以来人民币对美元累计升值2.36%计算，由于人民币的持续升值给三大航空公司带来的汇兑损益约13.68 亿人民币，其中给中国国航带来的汇兑损益约为5.41 亿元；给东方航空带来的汇兑损益约为2.35 亿元；给南方航空带来的汇兑损益约为5.95 亿元。
　　从去年年报来看，南方航空去年汇兑收益最高，共15.07亿元，而公司净利润仅1.18亿元；中国国航次之，去年汇兑收益为10.05亿元，占净利润的比例为27%；东方航空、上海航空、海南航空去年也分别实现8.88亿、1.5亿和2.36亿汇兑收益。
　　李军表示，除了汇兑损益之外，人民币的持续升值还减少了航空公司购买飞机和购买燃油的美元支出，降低了公司折旧与燃油成本。去年人民币升值给中国航空公司节约的境外加油成本在2 亿元左右。
　　燃油价格波动风险仍存
　　据了解，去年国航燃料成本占营业成本总额的比重为37%，因此燃油成本是航空公司能否盈利的重要考虑因素。
　　国家发改委今年1月份发出通知，国内炼油企业的航空煤油出厂价下调90 元/吨。统计数据显示，从今年初截至6 月中旬，新加坡航空煤油的平均价格为76.28元，同比下降4.66%。航空煤油价格回落降低了航空公司的成本压力，业内人士认为，今年上半年国内航线票价水平同比有所回落也与此有关。
　　去年中国航空公司共消耗燃油约878万吨，在国际航油平均价格上涨幅度基本等同于国内航油平均价格涨幅时，去年国内航油平均价格比2005年增加约1000 元/吨，增加航空公司成本约87.8 亿元。业内人士预计，今年中国航空公司共消耗燃油约1000万吨，目前原油价格徘徊于75美元/桶，在未来航油价格保持稳定的情况下，航空公司的经营环境将得到极大改善。
　　为避免油价波动带来的风险，中国国航等公司采取为航油套保的方式，并获益不菲。中国国航今年的航油消耗量约为300万吨，航油套保覆盖了公司50%的航油消耗量，公司今年一季度套保账面盈利超过2亿元，有效地降低了航油成本。