与大股东重组是主因，“四动”战略则为公司持续发展奠定了坚实的基础
　　证券时报记者张伟建
　　渝开发（000514）日前披露的2007年半年度报告显示，今年上半年，公司各项财务指标“节节高”：1至6月，公司共实现主营业务收入1.31亿元，同比增长了201.28%；主营业务利润8868.73万元，同比增长608.14%；净利润4988.95万元，同比增幅达1231.67%。
　　渝开发业绩何以出现剧增？这种超常规增长是否具有可持续性？
　　业绩剧增来自与大股东重组
　　去年初，渝开发与公司第一大股东重庆城市建设投资公司签订了《石黄隧道付费协议》，根据协议，渝开发获得第一大股东一个年收益率为11%的隧道资产，双方约定付费期间为20年，城投公司每年向渝开发支付5500万元。今年1至6月，公司按协议已向重庆城投收取2750万元的费用。这块资产已成为渝开发一个稳定的收入来源。
　　今年上半年，公司向大股东重庆城投公司非公开发行31，133万股股份，收购其拥有的重庆国际会议展览中心资产以及位于合川市南办处牌坊村面积365，691平方米土地使用权资产。收购完成后，公司主营业务除房地产开发及石黄隧道经营外，新增加了会展中心经营业务，这也直接导致了公司利润构成、主营业务结构，主营业务盈利能力发生了重大变化。
　　这一重大资产收购导致渝开发上半年的财务指标发生重大变化。半年报显示，渝开发总资产、股东权益和每股净资产分别比重组前提高了162.61%、546.84%和133.8%。
　　“四动战略”：业绩剧增因素
　　今年上半年，渝开发抓住大股东强力支持的契机，制定并实施以房地产开发带动、土地整治和市政工程联动、资产经营推动、资本营运拉动的“四动”战略，为公司未来的持续发展奠定了坚实的基础。
　　在房地产业务方面，该公司投资开发的渝北区冉家坝（橄榄郡）项目实施了以“以限额设计、限价招标、工程总包、乙方供材和设计变更不超过1%”的新的管理模式，有效控制了开发成本。该项目已推出二期住宅共990套，截至6月底，累计认购910套，认购金额约2.7亿元，销售率达92%。公司的其他拟开发项目的前期准备工作，均按计划有条不紊地实施，并且呈现出了良好的发展态势。
　　石黄隧道上半年为公司带来了2750万元的收费收入占营业收入总额的20.93%，毛利率达54.55%。
　　公司收购的重庆国际会展中心，今年上半年先后承办了书博会、糖酒会、渝洽会等全国性展会和行业展会，取得了良好的效益。其会展租金收入已成为了上半年新增收入的主要来源。
　　再次增发：持续增长的源泉
　　据公司公告，今年5月，渝开发与公司第一大股东重庆城市建设投资公司、德邦证券等就进一步完善公司公司法人治理结构、实施做大做强战略以及拟再次实施定向增发、引进战略投资者进行讨论，并委托德邦证券草拟方案。城投公司根据渝开发目前的状况和资本市场市场的现状，对方案进行了初步论证，认为该方案在现有监管框架的限制和约束下，渝开发在最近6个月内不具再次增发申报条件。
　　这次公告的时间在今年6月中旬。市场人士认为，这则公告透露的信息表明，目前持有上市公司82%以上股权的公司第一大股东重庆城市建设投资公司引进战略投资者的动机十分强烈。而据公开信息，重庆城投是一家注册资本20亿元、总资产达数百亿元的国有企业，这家公司在重庆城市建设中扮演着极其重要的角色，更为重要的是，这家公司目前拥有的土地储备达数万亩之多。
　　鉴于此，市场对渝开发未来的定向增发前景十分看好。一是再次定向增发后公司可引进战略投资者，使公司股权结构和法人治理进一步完善；二是公司利用定向增发募集的资金有可能收购大股东的优质资产，增强公司的持续发展能力；三是在重庆被批准为统筹城乡综合改革试验区的背景下，渝开发有了强势大股东的支持，更赋予其业绩持续增长的巨大的想象空间。