中远航运（600428）所处的杂货运输行业是航运行业中的一个细分行业，具有竞争对手少且服务差异化的特征。我们利用波特竞争模型分析后，认为公司在全球杂货运输行业中具有较强的竞争力，较好的长期盈利前景。
　　多用途船和半潜船将是公司未来业绩的重要增长点。公司将重点发展盈利能力更好且稳定的偏吊型多用途船和半潜船业务。未来公司将投放的运力有12艘多用途船，2艘或4艘半潜船。
　　公司所从事的特种货运输与中国远洋所从事的大宗货物（干散货和油轮）及班轮运输在业务上基本没有同业竞争关系，而且目前公司的特种货运输业务开展得也很好，基本上不需要通过中国远洋这个平台来融资。我们认为，未来中国远洋集团的特种货运输业务可能还是以公司为发展甚至整合平台。
　　根据公司未来新造船的投放计划，我们认为其一年期合理目标价位应达34元，所隐含的2007年、2010年动态市盈率分别为28、14倍，建议“增持”。如果再考虑有可能发生的特种货运输业务的整合，内在价值还有调升空间。（朱远颂）