|
|
|
概括起来有以下事件值得重点关注：
1、由于中国远洋停牌时间已经超过一个月，复牌在即，8月27日也将公布半年报，同时IPO网下申购部分也面临解冻，其干散货资产的注资行为有望掀起轩然大波，股价直接站上30元，挑战40元的可能性非常大，并有望激活和带动中远航运和中海发展等绩优航运蓝筹联袂走强，另外航运央企之间的整合也值得期待。
同时以“赢在市场”为主题的2007国际海运年会将于11月初在天津召开，届时全球海运精英毕至，本人认为这是一场煽情味十足的投资中国远洋的庆功大会。
2、《收费公路权益转让办法》有望很快出台，新《办法》出台将使政府还贷收费公路转让为经营性收费公路将有规可循，高速公路上市公司有望迎来外延式扩张的高潮，截至06年年底，我国高速公路通车总里程达到4.53万公里，其中有80%以上未上市，包括哪些新建公路在内，都将成为潜在收购目标。截至06年底，高速公路通车里程超过3000公里的省份分别是河南、江苏、广东和山东，超过2000公里的省份分别是浙江和河北。
山东高速、福建高速和赣粤高速在股改中均有明确的收购目标，值得重点关注。其中山东高速自主投资的济莱高速将于年底建成通车，经过前几年的大修后济青高速处于成本周期的低点，公司还参股中信万通。赣粤高速则是资本运作的高手，深高速最为进取，两公司均拟发行分离可转债，融资创新有望成为股价触发因素。
3、虹桥机场的扩建使得上海机场的整体上市很值得期待，上海作为我国经济中心，亚太航空枢纽中心，奥运会已进入周年倒计时，包括10年的世博会，未来客流量的增长潜力巨大，而白云机场作为国内三大航空枢纽中心，公司业绩拐点已经出现，定向增发收购飞行区资产、户外广告业务、餐饮购物非航空业务、国际货运站拟建成和联邦快递亚太转运中心拟落成，以及10年亚运会等构成推动其股价上涨的强大引擎。
4、航空业的并购暗流涌动。航空业已接近整体上市，因此不存在整体上市，但行业内部存在重组预期。东方航空已停牌数月，新加坡航空入驻东航几成事实，同时有关国航与南航之间的重组，以及地方性航空头羊上海航空也存在被吸收重组的可能。
5、港口业收购注资暗香浮动。上半年港口一度沉寂，唯独天津港出尽风头。由于营口港定向增发条款得到修正，其股价开始风回路转，因为业务受沿江石油管道冲击，上市后业绩始终不起眼的南京港也因被借壳上市和与金城集团、上港集团重组传闻而股价扶摇直上，并带动盐田港和深赤湾有所走强，注资成为了资本魔方。比较而言，上港集团虽然坐拥很多显著优势，但管理层不思进去，业绩始终平平，属于大无赖一类，颇为让人感到失望。
6、其它如公交、城轨和物流都存在资产收购和资产注入预期。申通地铁拟定向增发收购上海地铁一号线剩余的80%资产，形成完整的地铁运营模式，之后将计划把未来上海拟建成的17条地铁中的盈利资产全部注入到上市公司，巴士股份拟参与巴士长运的重组，公司的城市公交业务已向全国市场渗透，ST北巴拟进行重大资产重组，中储股份拟定向增发收购集团的物流资产。
总之，注资、收购和重组构成未来行业发展的一大趋势，其中尤以航运、高速、机场投资安全边际最高，同时投资收益预期也最高。（张永攀 齐鲁证券）
重点公司推荐
华北高速（000916）低估蓝筹 有启动迹象
国家外汇管理局日前决定在天津滨海新区试点个人直接对外证券投资业务，居民个人可使用自有外汇资金及人民币购汇直接从事境外证券投资，这消息令饱受美国次按问题困绕的香港恒生指数单日暴涨1200多点。虽然实质性障碍清除了，但目前只能到天津开户，这就为华北高速（000916）带来巨大商机。
华北高速拥有北京至天津唯一一条高速公路京津塘高速公路，以及东北三省进入华北地区唯一的高速公路线路京沈高速，由于北京是全国资金中心，预计北京机构和投资者有望成为这次港股自由行试点的主力，这势必会增加京津塘高速公路的车流量，而华北高速自主研发了京津塘高速公路电子不停车收费系统，有望分享投资港股试点的第一杯羹。
今年以来，公司发展情况相当良好，路费收入和净利润水平都有大幅度提升，发展潜力值得期待。作为低估蓝筹，前期该股走势受到明显压制，近日成交开始活跃，有启动迹象，值得重点关注。（长江证券 张启铭）
宁沪高速（600377）车道拓宽盈利能力提升
宁沪高速江苏路段自去年年底双向八车道贯通以来，实现路桥收费收入约人民币16.16亿元，其高速增长的原因首先是车流量较去年有高速的增长，增幅达26.94%；其次其中货车的比例较去年提高了1.2个百分点至31.06%，导致单车收入提升5%左右。由于该核心路段今年初在高恢复性增长阶段，2007年全年的增长大致维持在25%的高位。
公司核心路段周边未来几年内并没有类似等级公路的修建规划，因此，在未来的几年内，宁沪高速仍然在南京至上海的公路交通上具有区域垄断地位。公司配套服务的收入增长86.59%，主要来自于油品销售的增长。2007年上半年各服务区累计实现油品销售收入3.87亿元，比去年同期增长约97.47%，占配套服务收入增长总量的91.40%。预计2007年下半年的公司配套服务的收入增长将接近90%。由于公司核心路段刚刚扩建完成，路段的维护费用较低，导致公司的毛利率维持在80%的高位。此外，自2007年以后的未来10年，公司将全部清偿核心路段建设贷款，预计2007全年的财务费用将达到5.6亿元，为近几年来的高位。（兴业证券）
皖通高速（600012）所得税率上调影响全年业绩
公司上半年实现营业收入8.3亿元，净利润3.1亿元，同比增长0.07%和-4.64%。其中征费收入为8.2亿，同比增长1.4%，合宁和宣广高速收入同比增长均不到0.5%。而高界高速同比增长16.7%，但205国道和连霍高速分别同比下降37%和15.4%。
上半年营业成本同比下降19.8%。其中，养护成本下降39.8%，其他成本下降68.6%。费用方面，管理费用同比下降45.6%，同时财务费用同比减少5.3%，说明公司成本费用得到有力控制。公司部分路产（合宁、连霍以及205国道三路段车流量遭遇分流）其折算全程日均车流量分别同比下降4.4%、15.5%和47.4%。考虑到合宁高速于06年8月开始的四车道至八车道扩建项目，预计三条路段下半年将分别环比下降10%、5%和 3%。
07年公司不再享受15%的税收优惠后，所得税率上调为33%，将对今年业绩产生重大影响，预计将使每股收益降低0.08元。预计07年净利润同比下降8.8%，07、08、09年每股收益分别为0.37、0.45和0.50元，维持“推荐”评级。 （平安证券 田亚琳）
