A股玩的就是刺激，这话一点儿都不假。*ST金泰(600385)连续42个涨停后，至昨日（9月5日）又连拉4个跌停。不过，让市场最为诧异的，则是昨日金泰发布的公告，由于公司不能如期归还银行6420万元借款，法院将新恒基持有的520万股*ST金泰限售股冻结一年。

而就在昨日，证监会在官方网站上发布“坚决打击内幕交易和市场操纵行为”的文章，称《内幕交易认定办法》和《市场操纵认定办法》已在业内试行一段时间，如今内幕交易等违法违规现象又有抬头的迹象，证监会将联手交易所及司法部门，对操纵股市行为给予严厉打击与查处。

两件事发生在同一天，颇有意思。先说金泰，市场对黄俊钦之新恒基借壳的质疑就从未间断过，神秘人物刘芳等人提前入主*ST金泰，更让人们确信这是一起比较严重的操纵行为。但是，财大气粗的黄俊钦竟然还不起6420万元借款，是真是假，都耐人寻味。而将520万股限售股冻结一年，这种不疼不痒的处罚实在令人哭笑不得。

原计划注入*ST金泰的东北世贸广场不但是无照经营，且已被勒令停工。但*ST金泰从未进行公告，拉涨停拉上了瘾。如今公告出来，却是隔靴搔痒的几百万限售股被冻结一年。金泰似乎在和证监会捉迷藏，更是对同一天发布关于打击内幕交易行为新规的讽刺。

我们从不怀疑《内幕交易认定办法》和《市场操纵认定办法》文件本身的缜密程度，我们更关注的是，谁来认定、愿不愿意认定、能否认定等问题。比如导致*ST金泰神话变脸的第一张多米诺骨牌——东北世贸广场项目，地点是在沈阳，打交道部门是辽宁省建设厅，而6420万元借款发生地是在济南，接触的是工行济南高新支行，而如果一旦认定*ST金泰有严重的操纵股价认为，地点则到了北京，证监会或将亲自出马。“多地点、多部门”的特征，注定了现在借壳案如果真查起来，交易成本奇高，周期也会很长，不排除部门间相互推诿，以及寻租事件利用可乘之机悄然进行。

另一方面是处罚力度问题。在美国，上市公司如果造假，高管可能面临10到20年的监禁，以及100万到500万美元的罚款。但在中国，很长一段时间内幕交易成为业内公开的秘密。最近5年，因内幕交易受查或被查处的公司高管至少有深南电A前副董事长黄德晨、西藏发展原董事陈红兵、三普药业原董秘邓兵、杭萧钢构董事长单银木、广发证券原总裁董正青等人，然而，这些事件要么没有引起业界应有的关注，要么处罚措施乏善可陈、有上文没下文，而他们涉嫌内幕交易的时间、金额、手段等详细信息，公众更是根本没有途径得知。

董正青落马后，业内人士严肃而又风趣地慨叹“第一代证券业老总已经基本全军覆没”。现在*ST金泰站在风口浪尖，但就算有一天黄俊钦真的也站在了“问题富豪”的行列而被查处，“金泰现象”也不会从此就在中国股市上遁形。这是中国资本市场“政策市”的幽灵在作祟，股市中劣币驱逐良劣的势头从未有过多大消减，一个业绩差的上市公司高管与私募联手坐庄，一年可能套现数千万甚至上亿元，而业绩好的上市公司高管却可能只有区区几百万，谁心里能平衡？