一边是汹涌的民企上市热潮,一边是本地投行的极度缺乏,浙江,这一中国东部经济大省,近年来一直面临着证券业严重失衡的窘境。

不过,随着浙商证券增资扩股的即将完成,浙江券业正开始走出最低谷。

民企呼唤

随着8月23日东力传动(002164.SZ)的上市,浙江省内上市公司的数量已经超过110家,接近全国总数的10%。而目前,浙江省内仍然有近百家企业在排队等待上市。

与经济发达且日益浓厚的浙江民企上市热形成鲜明对比的是,浙江的证券中介机构却十分“疲弱”。目前浙江省属券商只有浙商证券和财通证券,其中具有投行业务资格的仅仅是浙商证券一家,而它的注册资本也只有 5.2亿,几乎已经是国内规模最小的综合类券商。

在110家已上市的浙江企业中,由本土券商承销的只有二成左右,而且基本上都是在 2003年以前完成的,近几年的浙江企业 IPO(主要是中小企业板)则几乎清一色被外地券商抢去。

“像宁波银行这样规模较大的IPO在浙江已经很少见了,但最后还是由外地券商承销,这对我们来说其实打击不小。”浙商证券投行部门的一位人士表示,“当然这其中也有客观因素,宁波银行在寻找保荐机构的时候我们正在重组,即使当时想让我们做,也肯定无法承接。”

“证券业需要浙江,浙江更需要证券业。”浙江证券业内的资深人士王栋说,证券市场是一个大的杠杆工具,使用得当,将为浙江“十一五”规划期间解决能源矛盾、资源矛盾和环境制约出上大力。

据悉,在最近完成的券商评级中,浙商被评为了BB级,该公司的一位管理人员称:“主要是因为历史原因,打分才会很低。”而资产状况更干净的财通被评为了A级。

重振券业

对于本土券商的扶持,浙江目前主要是集中在浙商证券的增资扩股上,而做大浙商则是重振浙江本土券业的切入点。

“现在,规模对券商的发展来说越来越重要了。”海通证券研究所陈峥嵘认为,“管理层对券商的监管策略已经发生转变,以净资本为基础的监管目标标准，增资成为券商发展的必然。”

浙商证券内部人士告诉本报,“在现有一百多家券商中,浙商的注册资本金排名基本上是最后的几名。”因此,“增资扩股已经是十分紧迫的事情了,公司就增资一事讨论了多次。”

2007年6月6日,第一大股东上三高速与浙商证券签定协议,决定以现金进一步向浙商证券注资7.05亿元,连同初步注入的6亿元,上三高速合计向浙商证券注资13.05亿元,仍然持有70.46%的股权。其他两家主要股东通和投资(4%)和台州国资公司(4%)也进行了同比例增资。

一些股东则在此次增资扩股中发生了变化。其中,原股东上海电信将其股权(10%)分别转让给了义乌裕中投资(4.8%)、浙江中义(2%)和丽水和信投资(3.2%);原股东上海交运则将其股权(7.7%)分别转让给了西子联合(3.85%)及兰州新兴(3.85%);浙江置业所属股权(3.85%)则转让给了浙江裕隆(2.69%)和浙江和信(1.15%)。

以上新股东在受让原股东股权后紧接着也进行了同比例增资,使浙商证券的股本增加至 15.2亿元。

目前,浙商证券的增资方案仍然在接受中国证监会的审核,消息人士表示,获批的可能性很大。

“从浙商重组开始,省政府就十分重视浙商的变化。”浙商一位中层干部告诉记者,“对于省内的券商，政府以前的态度是有问题就卖,一提证券就头疼,而现在,则是亲自抓浙商的重组。”

目前,浙江省内已经形成一种共识,那就是一定要壮大本土券商,重振本土证券公司。据了解,浙商证券这家目前省内惟一的综合券商,在最初从金信证券重组成浙商时就是由省政府秘书长冯顺桥推动的。

在对于浙商的支持上,天马期货的收购就很有说服力。据悉,当时宏源证券也有意收购天马,但最后由于浙江省政府的出面下,浙商击退了强劲竞争对手成功收购天马。

事实上,在此次增资前,浙商证券大股东上三高速原本并不想继续增资,甚至计划退出,在政府的工作下,大股东的想法发生了改变。

上三高速的控股股东沪杭甬董事长耿小平表示,一方面是省政府的极力支持,另一方面也是证券行业的回暖。

而对于增资之后的计划,浙商证券的一位管理人士称,现在浙商的工作主要还是在多创造盈利上,至于上市,最近的几年进行IPO的可能性都不大,而借壳上市则更基本没有可能。

公开资料显示,浙商证券2006年底的净资产和利润分别达到 7.79亿元和2.03亿元,而2005年底这两项财务指标都为负值。

然而,面对国内同行业的激烈竞争,浙江本土券商的生存压力依然很大,历史问题、行业政策的束缚还在继续影响着它们的发展,浙商证券的一位管理人士说：“本土券商的做大做强还是需要省政府进一步的支持,尤其是在目前这个阶段。”