近几年来，相对公开上市的公司而言，非上市公司的私人股权投资的收益更为诱人。屈指算来，KKR、凯雷等海外私人股权投资基金，高盛、美林、摩根士丹利等国际投行的直接投资部门均已积极在中国部署投资，但本土券商参与股权投资的大门却一直紧闭。

中国本土券商目前的业务收入主要来自于证券经纪业务和投行业务。由于近两年来中国股市走牛，券商业绩也随之水涨船高。但券商不能一直靠天吃饭，券商的问题也不是单靠“关停并转”就能解决的。根据国际同行的经验，直接投资业务不仅能够为券商带来高投资回报，而且可令券商的业务结构更加平衡。

目前，以直接投资、资产管理为代表的买方业务，已成为美国证券业收入的主要来源。统计数据显示，近25年来，美国证券业的买方业务比重由37%提高到了73%。

中信证券和中金公司递交申请后，经过11个工作日的审批，同时拿到了直投业务的“准生证”，这是一件令人欣喜的事情，管理层对券商开展这项新业务的态度表露无遗。但由于直接投资业务风险较高，监管层倾向于谨慎放行。目前，证券公司只可以其自有资金用于直接投资。

然而，这不是问题的根本。众所周知，高水平的投资经理才是直投业务的灵魂，人才的匮乏也是目前国内券商和国外巨头的主要差距。如何打破这个瓶颈，才是券商需要认真思考的问题。