国内基金业最大一轮并购案即将尘埃落定。

9月13日中信证券公告，华夏基金管理公司将吸收合并中信基金管理公司。

事实上，在华夏基金和中信基金谁主沉浮上面，暗战进行了两年多。

并购从一开始对中信基金有利。

2007年9月12日中信证券经过四轮收购实现了对华夏基金100%的控股。因为中信基金被认为是而中信证券嫡系基金，市场上不断传出中信基金会整合华夏基金的消息。

但“蛇吞象”没有上演。

但两家公司发展迥异，这让中信基金无法顺利对华夏基金进行“蛇吞象”。

两年多来，华夏基金闷头前进，急速扩张，截至目前，华夏基金资产管理规模超过2000亿元，管理着16只证券投资基金、1只亚洲债券基金及多个全国社保基金委托组合和企业年金委托组合，并获得国内首批QDII业务资格，是国内资产管理规模最大、基金数目最多、业务范围最广的基金管理公司之一。

而中信基金步履蹒跚、发展缓慢，虽然2003年就发行了国内第一支百亿基金，但目前也仅管理4只开放式基金，资产管理规模在200亿左右。

最终市场规律战胜了潜规则，华夏基金和中信基金的合并以 “象吞蛇”模式进行。

虽然证监会对中信证券收购华夏基金正式给出批复，要求“华夏基金及相关各方及时办理股权转让事宜，尽快做好吸收合并中信基金管理公司的相关工作。

但事情还没有结束。

首先，整合是个痛苦的过程，不管是中信还是华夏，两家基金公司之间的激烈碰撞将无法避免。对此，证监会已经要求中信证券认真履行股东职责，尊重华夏基金的独立性，保持华夏基金稳定运作。

在合并过程中，对双方管理层和其他人员的安排成为重点，合并后的新华夏基金将由中信证券董事长王东明担任董事长，华夏基金现任总经理范勇宏将继续担任总经理。而中信基金总经理吕涛去留将是悬念。

其次，业务整合将是复杂的，虽然与华夏基金相比，中信基金产品范围相对单一和基金数量相对较少，但两公司合并必然涉及到中信旗下基金的转移、持有人大会的召开、基金登记清算资料的移交、公司人员的安置等具体事项，这些事项如果处理不好都会引起不良反应。

同时，未来华夏基金将设置全资子公司，将非公募业务资产管理业务转移出去，这也涉及到资金的划转、结算系统、注册登记系统、服务系统的分开，这些都需要一个过程，同时，这些业务与中信集团旗下的非公募资产管理业务如何整合也是焦点。

最后，则是股权的问题，按照《证券投资基金管理公司管理办法》若干问题的通知中“基金公司主要股东持股比例不超过全部出资的49%”的规定，中信证券必须在之后6个月内使股权比例符合相关法律法规的规定。

所以，中信证券必须将51%的部分股权转让出去，据悉，现在其中已经有10%转让给美国普信集团；同时，其他金融企业、民营企业也有可能购入华夏基金的股权。