分化与组合，整合与被整合

过去3年，中国证券业的版图被重新分割，领跑者与被领跑者泾渭分明。

南方证券、闽发证券、大鹏证券等30家高风险和严重违规的券商被一一关闭；第一证券、金通证券、天一证券等35家问题券商的优质资产或被托管或被收购。

在监管部门、创新类券商、外资三方力量主导下，年轻的中国证券业实现了第一次行业大集中。

以中信、广发为代表的创新类券商成了最明显的赢家，它们通过对一大批问题券商和风险券商的托管、收购，迅速实现低成本区域扩张，市场份额增长显著。

同时，以汇金、建银投资为代表的中央国资通过财政注资、财务重组等方式同样成为这场变革的赢家。

借助于如火如荼的本轮牛市，汇金系、建银系悄然成型，成为国内券业版图中名副其实的新势力。

对于需要不断发展、提高行业集中度的中国证券业来说，“券商系”概念也许就是一个时髦的代名词。

但现实似乎并没有如此简单

8月底，“行业整合和业务创新从行政措施为主向市场化方式转变”，已被证监会列为新的常规监管时期证券公司监管工作九个转变之一。“这主要是针对券商的集团化战略和一些业务创新而言，”权威人士如此解读，管理层正在考虑大型优质券商完善组织体系的问题，已经开始研究在中国法律制度之下，如何结合国外实践证明比较好的做法，推出国内券商集团化经营模式，如何有效控制风险，形成怎样的组织体系等。

有消息灵通人士称，大型券商集团化经营的相关规则有望年内出台。

毫无疑问，随着金融业对外开放的期限将至，以及混业经营的步伐临近，券商行业再次分化与组合，合纵连横的时代必将开启。

整合已是中国券业所必须持续面对的现实。

对于正在或已经形成的“券商系”，随着全行业整合趋势的继续，它们的印记将格外引人瞩目。