对于联储半个百分点的降息举措,投资者的反应是坚定的.股市上扬,因融资宽松料重振经济和企业获利.但长期公债走低,收益率升高,因警惕通膨的债市人士担心联储是要放松对物价稳定的警觉.

而这意味着,将经济增长拖入低迷状态的楼市,恐会面临进一步的冲击,因为与10年期公债收益率紧密相关的30年期按揭利率大幅攀升.

"联储降息可能会推高长债收益率,从而推升按揭利率,导致按揭利率出现更大幅度的调整.同时,按揭贷款违约和止赎率可能加快上升,这应会造成消费明显减弱,"CMC Markets(美国)首席外汇分析师莱迪表示.

**孤注一掷之举可能殃及池鱼**

贝南克曾在一次有关通缩的演讲中提到政府可以仅仅通过发行更多货币来避免通缩,并引用"用直升机撒钱"(helicopter drop)的说法来形容.这为他从批评家那里赢得了"直升机大本"(helicopter Ben)的绰号(ben为贝南克的名字).

当然,贝南克强硬的声明也赢得华尔街上众多人士的追捧和支持.

贝南克担任联储主席之初,人们曾对其抗击通膨的能力有所怀疑.而如今,分析师开始对其上述看法提出质疑.批评人士还认为,决策者采取的一些安抚人心的举措,看似拯救"华尔街",却可能同时伤害"购物街".

Eaton Vance Management首席分析师麦金塔表示:"这是过去几年来针对过度冒险行为所进行的一场相当高调的拯救行动.因此,人们应会不再那麽信任联储能做好稳定通膨的首要工作."

确实,以往情况揭示,按揭利率将会追随长债利率走升,尤其是在通膨忧虑如此深入人心的情况下.对长期通膨预期最为敏感的30年期公债收益率,在有关降息幅度加大的预期首次出现以来,已攀升了近0.25个百分点.

其他因素可能也会对加剧通膨压力起到推波助澜的作用.如油价屡创新高,已高过了82美元.金价也创下28年高位.

要指出的是,一段时间以来,美国核心通膨率都在走低.但还没有稳稳落在联储1-2%的乐见区间.

此外,分析师也越来越怀疑核心通膨这个指标.他们认为,扣除食品能源这种关键项的指标,掩盖了生活成本上升的事实,因此债券持有人没有获得足够的风险补偿.

还有人认为,经济增长走疲足以拉低物价,阻止通膨抬头.

不过这种拉力是把双刃剑,因为美元的稳步下行推高了进口物价,而进口又是经济活动中的一个关键组成部分.

在经济增速过慢和通膨过高之间,仅一?之隔,在这两者间要取其平衡自然不是轻而易举的事情.

Clearbrook Financial投资长苏万尼克指出,联储显然是既担心信贷市场又对经济放缓放心不下,不过眼下,他们宁愿暂时牺牲通膨目标,换取经济稳定.