海信电器(600060.SH)9月26日宣布以1.33亿元的价格将其持有的海信(北京)电器有限公司55%的股权转让给海信空调。这意味着海信白电注入科龙的步伐日渐临近。

    按照海信空调此前计划,在ST科龙股改完成的12个月内(即2008年3月底前)完成海信冰箱、空调资产的注入,这次海信空调显然将重组的时间提前了几个月,然而要完成重组,首先需要将海信电器持有的北京和南京的海信冰箱资产从上市公司剥离。

    根据公告,9月25日海信电器和海信空调在青岛签署了股权转让协议,转让的业务包括海信集团与北京雪花电器2002年合资成立的海信北京电器公司55%的股权,以及2005年北京海信与南京爱普莱斯合资成立的海信(南京)电器公司60%的股权。

    通过这次转让,海信电器保留了最核心的彩电业务,同时这次出售获得了3800万元的处置收益,也为海信空调重组科龙创造了条件。

    值得注意的是,这次公告还透露了一直并不透明的海信白电资产的财务状况,根据审计结果,截止到2006年底海信空调的总资产为16.5亿元,2006年实现销售收入21.5亿元,与此同时海信冰箱业务2005年和2006年的净利润分别为1446万元和1544万元,今年1-2月的净利润则为164万元,比去年同期有所下降。

    如果按照这样的态势,海信注入ST科龙的白电资产每年可以增加30亿元的收入,但是由于海信空调的净利润并未透露,仅海信冰箱55%股权每年只能给科龙带来不到800万元的净利润收益。

    从已公布的财务状况来看,这样的资产注入短期内不会对科龙的利润有太大贡献,但海信集团有关人士表示,"我们看重的是重组后的协同效应,按照国家信息中心的数据,刚刚结束的2007年冷冻年度海信和科龙空调加起来的市场占有率超过10%,成为国内空调四强之一,这就是协同效应的表现。"

    记者了解到,目前海信与科龙的白电营销系统已合署办公,但在财务方面一直不能合并,这影响了双方协同效应的发挥。

    9月26日ST科龙的公告显示,根据今年3月科龙相关附属公司与海信集团有限公司相关附属公司签署的<业务合作框架协议>,两公司关联交易有金额上限,超过时,两公司年内将不再发生关联交易。 

    科龙空调有关人士表示,如果重组完成,类似的关联交易金额限制就可以放宽,双方的协同效应就可以更好的发挥,因为海信白电在全国有四大基地,科龙白电也有成都、顺德等多个基地,按照就近销售的协调,类似的关联交易将不可避免。

    然而对于海信空调来说,接下来要调整的不光是国内市场的问题,海外市场的协调统一也成为必然,ST科龙将于10月10日举行2007年第四次临时股东大会,审议科龙将与海信建立合资出口贸易公司的提案。

    由于收购科龙等待了17个月的时间,海信集团对"一号任务"的重组计划显然加快了速度,而大股东清欠的问题,9月13日佛山市中级人民法院一审判决顾雏军及格林柯尔系公司向江西科龙合计赔偿1.65亿元,显然也取得了进展。

    接下来如何尽快恢复科龙的香港上市资格,便成为海信不得不关注的问题,因为自2005年6月16日前董事长顾雏军出事已经开始停牌的科龙H股股票仍无具体复牌日期。