与鹏润的债务重组协议解除、地产业务或远离、巨额担保及诉讼等问题缠身 中关村遭遇“四面楚歌”
　　曾经给公司带来重生希望的大股东信心开始动摇
　　证券时报记者刘杨
　　从地狱到天堂，然后再从天堂到地狱，这一切仅9个月时间。
　　故事的主角是中关村（000931），这家著名的公司曾经是北京市标志性的高科技公司。
　　2007年1月11日，当黄光裕控制的鹏润投资以大股东身份入主中关村时，投资者均认为深陷泥潭多年的中关村将迎来命运的转折。而黄光裕本人其时也雄心勃勃地表示，将尽其所能解决中关村诸多遗留问题，并承诺在2007年要实现不低于6750万元净利润或每股收益不低于0.1元。
　　在黄光裕效应的带动下，至今仍处于亏损状态的中关村股价从1月份的6元飙升至目前的13.63（截至9月26日收盘）。
　　谁能预料到9个月之后，黄光裕竟然也在中关村这个泥潭中难以自拔。
　　大股东信心动摇
　　对于身陷困境的中关村而言，大股东黄光裕几乎是所有的希望所在，而如今黄光裕似乎对中关村这摊事情已经兴趣大减。据接近黄光裕的人士透露，黄之前实际上对入主中关村并不十分感兴趣，其后在好友许钟民（现中关村董事长）的劝说之下才决定一试。然而，一系列的事件表明，黄光裕对中关村的热情正在迅速冷却。
　　6月27日，中关村子公司中关村建设与鹏润地产签署了《债务重组协议》，根据方案，鹏润地产承接中关村建设对建行本金22450万债务及对鹏泰投资的本金5000万债务。但仅仅一个多月，事情就发生了逆转。8月初，中关村董事会发布公告宣布，解除所属公司中关村建设与鹏润地产签订的 《债务重组协议》。解除协议的原因，则称由于北京及哈尔滨房价的持续上涨，令中关村建设有可能通过自身运作房地产项目实现新的利润增长点。业内人士当时已经预测，黄光裕对中关村的态度已经开始出现转变。
　　9月21日晚间，国美电器(0493.HK)发布的公告披露，控股股东黄光裕减持了国美电器的1.7亿股股份，由此套现高达23.4亿港元，但国美方面并未在公告中透露该项减持套现所得资金将做何用途。此后坊间便猜测黄此举抑或为中关村历史遗留的担保债务筹资。
　　但事实却走向另一个方向。
　　国美电器总裁陈晓此后对媒体表示，黄光裕减持筹资是准备把母公司鹏润投资旗下的地产项目拿到Ａ股上市。上述消息人士透露，鹏润房地产早就启动了IPO计划，一直在寻求独立上市。9月26日，黄光裕旗下的北京鹏润地产宣布将竞拍上海长风地块，这意味着黄光裕已经决定将地产业务远离中关村。
　　远离中关村的不仅仅是黄光裕旗下的地产业务，其入主中关村时安排的高管亦在近日宣布离职。9月26日，中关村发布公告称，其总裁鲍克、副总裁佟锋日前已经提出辞职，而财务总监王志国已于近日去职。上述三位高层都是由大股东北京鹏泰投资委派的董事，其中佟锋已调回黄光裕旗下的北京鹏润房地产开发有限责任公司 任职。
　　CDMA不解之结
　　让黄光裕打退堂鼓的一个核心原因仍然是中关村历史遗留的CDMA项目31.2亿担保债务问题。中关村旗下的中关村通信于2001年6月28日开始共在广发北京分行申请专项用于建设广东CDMA项目的31.2亿元贷款，并由中关村为上述贷款提供连带责任担保。但此后随着国家政策调整，CDMA项目整体划归中国联通，中关村的广东CDMA项目出现重大变故，中关村从此背负了沉重的担保和债务。
　　9月7日，中关村发布公告称，公司收到北京市鑫河律师事务所《律师函》，该所受广东粤财委托：要求“中关村收到本函后，立即筹措安排资金，在2007年9月20日前，将前述本金31.2亿元及相应利息汇入广东粤财指定账户，否则，广东粤财可能采取法律诉讼等方式解决”。
　　实际上黄光裕在正式接手中关村之前已经对此设计出解决方案。早在年初，中关村对解决CDMA担保问题十分有信心。当时该笔债务从广发银行转让到了广东粤财旗下的资产管理公司手中，中关村希望以一个合理的价格将这个资产包买回来，同时得到中国联通一定数量的补偿。鹏泰投资对中关村的《收购报告书》中提到，争取在2007年6月30日前解除CDMA担保风险。
　　    然而中关村、中国联通以及广东粤财在协商过程中，三者之间的利益始终无法达到平衡，谈判陷入了僵局，由此才导致了目前广东粤财公开索债的局面。
　　在中关村6月12日的股东大会上，董事长许钟民曾十分感慨地说：“债务重组问题比我们想象的要困难得多”。
　　中关村还有多少雷区
　　实际上令黄光裕和许钟民意想不到的是，除了31.2亿元担保负债问题之外，中关村内部还有诸多地雷。
　　2007年7月14日,中关村发布公告称,该公司旗下子公司中关村建设被诉抽逃富瑞达的注册资金，法院责成其近期支付2000万元人民币。由于中关村建设是“中关村”控股子公司，因此最终该诉讼将直接影响中关村利润。这对半年业绩公告“巨亏”的中关村来说无疑是雪上加霜。
　　据悉，富瑞达成立于2001年4月10日，而在2007年1月鹏泰投资收购中关村及中关村建设时，两公司没有充分披露。
　　富瑞达仅仅是雷区之一角。此外，中关村内部孱弱的管理也隐藏着诸多风险。
　　2007年9月16日，中关村发布公告表示，该公司参股的中关村证券股份有限公司将进行破产治理。中关村之前投资2.46亿元，持有中关村证券15.58%股份，为该公司第一大股东。“目前正是证券公司业务黄金时期，中关村证券反而死掉了。”一位证券业人士评价道。
　　而中关村旗下另一块重要物业中关村科贸电子城则深陷管理不善泥沼。据知情人士透露，内部管理不善使得地处黄金地段的科贸电子城一直没有有效开发，其经营远远不如地理位置次于其的鼎好电子城，比之海龙电子城更是相差甚远。“有的摊位竟然4000块钱租一年，而有的摊位则长年欠租。”
　　“中关村内部的雷区很多，这些都是黄光裕当初进入的时候所无法想象的。如果哪一天黄光裕宣布退出，我想并不是让人很惊讶的事情。”该人士最后评价道。