房地产业著名“大嘴”任志强的“幸福”生活遇挫SST幸福合并华远重组方案被否有关人士透露，换股价格与公司现在股价相差悬殊是主要原因
　　证券时报记者 周 悦
　　本报讯 在地产界以素以“大嘴”著称的任志强的“幸福”生活遭遇挫折。SST幸福(600743)资产出售暨吸收合并、北京市华远地产股份有限公司（任志强为该公司董事长）的重大资产重组方案未获中国证监会重组审核委员会审核通过。这已经是华远地产第二次借壳上市未果。ST幸福相关高管透露，换股价格与公司现在股价相差悬殊是主要原因，公司与华远地产将就此问题协商，并再次递交材料。  
　　SST幸福资产出售暨吸收合并华远地产事项自2006年下半年起开始运作。2007年2月15日，停牌近4个月的SST幸福发布公告称，该公司已与名流投资及华远地产签署了《资产负债整体转让暨新增股份换股吸收合并协议书》。根据协议，公司将以新增股份与华远地产进行换股，换股合并之后，公司将申请更名为“华远地产股份有限公司”。
　　该次合并的基准日为2006年10月31日，SST幸福股份的换股价格以公司股票截至2006年10月23日的20个交易日收盘价之算术平均值为基准，确定为3.88元/股；华远地产股份的换股价格，参考光大证券出具的估值报告以及房地产行业上市公司的股票市场价格水平，确定为5.06元/股，公司股份与华远地产股份的换股比例确定为1:0.767，即每0.767股华远地产股份换1股公司股份，华远地产现有股份5.01亿股，可换公司股份6.53亿股。
　　业内人士认为，增发价格是否公允是资产置换的关键问题之一，SST幸福发布公告时为今年2月，当时股票价格为4元多，公告之时，已经与相关国有资产管理委员会和中国证监会进行了沟通，并已经得到初步认可。不过，时间过去了半年多，SST幸福股价已经达到25.82元，股价已经上涨5倍，证监会是否以增发价格过低来认定，不能不说是个值得考虑的问题。美的向高盛定向增发也曾有同样遭遇，自该增发方案发布时起，美的的股价从12块多一直攀升到8月28日的76.5元（复权价），股价涨了5倍多，超过增发价7倍。
　　SST幸福相关高管则肯定了这一观点，表示换股价格与公司现在股价相差悬殊是主要原因，并称公司与华远地产将就此问题协商，并再次递交材料。有知情人士表示，SST幸福目前已是空壳，实际控制人刘道明已经拥有一家地产类上市公司名流置业（000667），卖壳势在必行，即使不卖给华远地产，也会有别的公司接手。
　　据了解，这已经是华远地产第二次借壳上市未果。2004年，华远地产欲借壳当时的京西旅游，现已改名为北京旅游(000802），曾一度接近完成，后因故未能成功。之后，任志强又把目光瞄准了SST幸福。近期以来，房地产企业通过资本市场融资蔚然成风，碧桂园、远洋地产、SOHO中国等陆续或准备登陆香港主板，万科、保利等地产上市公司更是凭借增发所募集到的大量资金，在全国大举拿地、大肆扩张。业内人士认为，在这种趋势下，虽然借壳SST幸福计划暂时遇挫，但任志强和华远地产不会放弃上市计划。