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IC市场
需求回暖 增长可期
上半年以来，全球半导体市场受需求趋 淡和单价下滑等因素影响，出货量和销售额均出现一定小幅下降，6月份半导体销售额滑落至199.7亿元，同比仅增长1%。进入三季度之后，在PC、汽车、LCD电视等终端需求强劲增长，以及大部分芯片价格（包括NAND Flash、PC处理器等）触底回升等有利因素带动下，7—8月份全球半导体出货量和销售额同比攀升，其中8月份销售额达214.5亿美元，同比增长4.9%，市场需求回暖迹象明显。
从往年的历史经验来看，四季度是终端电子产品需求旺季，整机厂商为应对即将到来的节日销售旺季，往往会提高原材料采购力度，加大生产线开工率和产品库存量。相应的，在三季度中后期，IC芯片厂商来自下游采购需求订单将显著增加。以2006年为例，9—11月份全球半导体销售额相比05年同期分别增长10%、9.73%、11.74%，而对应的12月份、1月份的销售增长只有5.86%和0.64%。目前，在美联储降息措施影响下，全球和美国经济短期衰退的风险已经明显下降，次级债危机对消费市场的风险也已降低。我们判断，在PCs和手机等终端需求效应拉动下，半导体市场景气上升将持续到四季度末。
大尺寸TFT-LCD
价量齐升 高度景气
截至07年8月，全球大尺寸面板整体出货量已连续六个月增长，相较于06年自7月份出货数字才开始往上攀升，今年出货逐步稳定成长，旺季热潮仍持续一段时间，对面板厂而言是相当好的一年。接下来的9月与10月的需求看来，为应对圣诞节销售旺季的市场需求，品牌与系统厂商将持续增加对面板的采购，订单仍将持续放量。
从供给面分析，目前全球大厂产能已经饱和，特别是显示器和笔记本电脑面板，下半年度没有新产能的开出，加上现有的产能受到中小尺寸强劲需求与电视面板为年底销售计划生产的影响，供应紧张局面短期难以改变。整体而言，面板需求畅旺，出货仍将持续成长，但受制于产能增幅空间不大。
面板价格方面，由于受到产能限制，显示器和笔记本电脑用液晶面板价格继续上扬；液晶电视面板价格则保持相对稳定。导致这一结果的主要原因是近两年三星、LPL、友达等面板厂商的资本支出集中投向主要切割液晶电视面板的六代和七代线，而显示器和笔记本面板的五代线产能扩张不足，加上部分4.5和五代线转产中小尺寸面板，因此在市场需求回升的背景下出现了20寸以下显示器和笔记本电脑面板价格的稳步回升。
中小尺寸TFT-LCD
供应偏紧 盈利趋好
二季度以来，台系中小尺寸TFT-LCD面板供应开始吃紧，友达、华映、统宝等台系面板厂产能达到满产状况；进入三季度后日韩大厂亦跟着出现供货紧俏，包括三星电子(Samsung Electronics)、爱普生(Epson)等均出现产能吃紧，市场普遍估计此状态将延续至2007年底。
我们认为，造成此轮中小尺寸TFT LCD面板供应紧张的主要原因有两个方面：一是三星、爱普生等日韩相关厂商因该中小尺寸TFT LCD业务连年亏损，生产线缩减造成产能不足；二是产品升级导致需求持续攀升。一方面，消费需求升级，促使厂商采用显示效果更佳的TFT LCD屏取代CSTN，成为中小尺寸应用市场主流的显示技术；另一方面，随着手机、音乐播放器、数字相机等产品对大屏幕要求愈来愈高，手机面板主流尺寸由1.8英寸向2.4英寸以上成长，音乐播放器对2—3英寸面板需求将随之大幅扩增，数字相机目前主流尺寸已上升至2.5英寸以上。
由于目前台系和日韩厂商产能瓶颈短期难以突破，加上2007年四季度传统消费性电子产品需求旺季到来，我们预计目前中小尺寸TFT LCD供不应求的局面有望延续至年末。
PCB
需求攀升 业绩靓丽
回顾一至三季度全球PCB行业走势，可以发现PCB市场呈现逐季稳步回升的运行态势。一季度，市场处于传统淡季，加上PC、NB、手机等终端产品厂商库存较高，PCB需求一度疲软，淡季趋淡的特征明显。进入二季度以后，随着PC厂商库存的下降，硬板市场需求开始爬升，带动了PCB行业的整体回暖。三季度以来，特别是8月份以后，随着摩托罗拉、诺基亚等手机大厂开始加大采购力度，为下半年出货旺季开始拉高库存水平，带动了软板需求的提升。
TPCA预测，来自手机新机种和低价NB产品产业盛行的需求形势之下，PCB需求预计在9月前后进入需求旺季。市场调查数据显示，大部分PCB经销商都认为第三季度起PCB厂商营运效益开始逐季走高，下半年市场高峰期应集中在11月份前后，因此自9月起PCB出货业绩将逐步攀升。受益于行业整体景气提升，PCB厂商的经营效益也屡创新高。以台湾PCB厂商为例，包括健鼎、金像电、瀚宇博德、弘捷等三季度内单月业绩创出历史新高，欣兴则创历史次高，佳总也达到两年来的新高水平。PCB业内人士普遍认为未来业绩持续走高机会大，第四季业绩表现将可望创下历史新高记录。
国内市场方面，07年上半年，252家PCB主要生产企业共实现销售收入197.39亿元，同比增长24%，超过电子元件行业平均增长率5.48个百分点。其中销售收入和利润总额实现同比增长的企业分别占到62.29%和49.6%。进入三季度以后，上游玻纤布、铜箔基板等原材料价格涨势趋缓，PCB厂商成本上涨压力有所缓和；另一方面，智能手机、传统家电、小家电及数字娱乐产品、汽车电子等下游产品，对PCB的需求都有不同程度的上升。经销商初步预计，四季度PCB厂商毛利受传统旺季需求带动将可提高10%以上。
