飞亚达A（000026）猜中了开头，也猜中了结局，唯一没有猜到的是整个股改过程的漫长与曲折。
历经三次股改失败，被人戏称为股改“最硬的骨头”，又遭遇了“史上最牛散户”刘芳，飞亚达在经历了将近两年的煎熬后，第四次股改终于修成正果，完美谢幕。
股改结束后，飞亚达还将面临扩张、再融资、股权激励等一系列问题，以实现其“飞出亚洲，达至全球”的目标，对飞亚达来说，一切，又将重新开始。
屡败屡战
“起了个大早，却赶了个晚集”，这话用在飞亚达股改上，再合适不过了。
2007年7月，飞亚达启动第三次股改，对价方案与第二次相比没有变化。而此时公司的业绩出现大幅提升，2007年上半年销售额、净利润均保持了100%以上的增长，市场普遍认为这应该是飞亚达最后一次股改了。
不过，“股权登记日后，当我们获悉前四大股东仍然未有所变化时，就已经预感到不妙”。中航实业董秘曾军当时表示。8月22日，飞亚达公告称，由于前4名流通股股东分别投出了反对或弃权票，占流通股股东投票总数的45.69%，致使公司第三次股改仍未获通过。
飞亚达董秘郝惠文表示，由于股改未完成，飞亚达公司的很多战略构想无法顺利实施，比如亨吉利世界名表连锁店最近扩张势头良好，很多基金也看好其发展，公司也有意通过资本市场融资支持其发展，但都因为股改问题而被迫延迟，潜在损失实在很大。
此外，证监会对于上市公司完成股改有相对明确的时间限制，此前已经对未完成股改的公司有限定涨跌幅等诸多限制，而一旦在今年年内仍未完成股改，将可能面临ST处理甚至是退市和摘牌的风险。因此，尽快推动第四次股改，并且取得流通股股东的支持，成为飞亚达必须直面的难题。
9月28日，飞亚达公布了第四次股改方案，对价方案依然未变，只是增加了一些承诺。
反复沟通
“一旦拥有，别无所求”，这是飞亚达的广告词，可对拥有飞亚达股票的部分股东来说，他们要求得到更多。
“在首次股改沟通期的最后一天，我们收到了署名为河南方晨科贸有限公司的一个传真，要求对价为10股送4.5股以上。”曾军此前表示，“这份传真没有留下任何线索，信头、公章、联系人、联系电话甚至是发送传真的号码，全都没有。”
郝惠文表示：“飞亚达方面试图与上述几大股东沟通，但是四个公司电话均为停机或空号或无人接听，按工商注册地址上门寻访却找不到公司。”
“不见面、不沟通，我们一直也找不到他们，投票时就投反对票、弃权票。”飞亚达股改保荐人很是无奈。
由于这四家公司背后都有着中国高科（600730）的影子，关于股东之间历史纠纷导致股改失败的说法广为流传，但这些说法都被飞亚达及相关方否认。
终于，在第三次股改被否决后，飞亚达方面发出了“通缉令”，要求四大流通股东现身沟通。
或许是出于市场各方面的压力，8月底9月初这四大股东分别开始与飞亚达接触了。沟通之后传出的消息是：“对价水平已经不是敏感问题，我们已经与之前一直投票反对股改的四大流通股股东进行了沟通，并详细介绍了公司的发展前景，大家对公司发展都比较有信心，并且已经就股改基本达成一致。”
市场人士分析，沟通过后，中航集团承诺，飞亚达股改完成后，中航集团所持有的非流通股股份自获得上市流通权之日起，在36个月内不通过深交所交易系统挂牌出售。3年禁售期满后的24个月内，中航集团若通过深交所挂牌出售原持有的飞亚达非流通股股票，出售价格不能低于每股人民币25.00元。或许这就是双方达成和解的基础。此外由于所持股票已上涨几倍，不排除这几大股东想借机减持股票了。
股东变阵
8月底以来，飞亚达的股票多次出现了高换手率的情况。8月27日至31日之间，公司股票换手率均在5%以上，其中，8月27日的换手率达到10.33%。而在公司第四次股改的前两个交易日，9月26日和9月27日换手率则分别达到13.58%和13.01%。10月15日S飞亚达A复牌当日换手率更高达15.97%。8月底至今，已有超过4000万股被换手。
10月24日，谜底揭晓。飞亚达当天公布的三季报显示，截至9月30日，开封鑫丰商贸有限公司和上海德麟物业管理有限公司已退出前十大股东行列，而河南方晨科贸有限公司和深圳市星伦网络科技有限公司的持股总量共734.1万股，仅占飞亚达A流通股的12.09%。而多家基金公司则增持了飞亚达股票。
“应该不会再有四大股东联合反对股改的事情了。”飞亚达证券事务代表自信地告诉记者。
“我们当然希望飞亚达股改尽快通过，这样企业的发展规划才能顺利实施。”一位在三季度增仓的基金经理告诉记者。据了解，在飞亚达上一轮股改投票中，基金等机构投资者全部投了赞成票。
而与股改同步进行的，则是飞亚达公司的战略扩张计划。公司日前公告称已与西安迈科金属国际集团有限公司签订了协议，将以2亿元受让位于西安的王子国际酒店大厦，包括土地使用权、房产权、配套设施、经营权和经营性资产。
