在国内最大商业航母百联集团进行整合的大背景下，该集团旗下友谊股份（600827）何时启动重大资产重组引人关注。昨日有媒体透露百联集团有意根据业态对友谊股份进行拆分，但百联集团相关人士向记者表示，现在谈论这一敏感问题为时尚早。
操作性不强
    《财经》杂志网络版昨日报道，无意整体上市的百联集团，却有思路将友谊股份根据百货、超市等不同业态拆分，这些业务被剥离后，将注入百联集团的其他相关上市公司，同时称，“具体方案还在进一步的商讨之中。”完成业务剥离之后，友谊股份将集中于商业地产的开发和贸易，商业地产是百联集团目前正大力投入的新领域。
    此外，《财经》还透露，为了解决联华超市（0980.HK）和华联超市的合并难题，百联集团倾向于将所持有的华联超市的经营性资产全部注入在香港上市的联华超市。但同时，联华超市和华联超市仅仅只是资产合并，各自品牌仍然保留。
    百联相关人士昨日向记者表示，集团当然可以有这样的整合思路，但总体而言，友谊股份进行重大资产重组的可操作性不强，“事实上，初步方案都没有出台，具体进行哪些资产置换并不清楚，也没有和百联集团以外的其他投资者进行过沟通，因此，虽然小型的资产重组一直在进行，但如果是重大资产重组，现在来谈还为时尚早。”
百联话语权“有限”
    据记者了解，虽然在百联集团大举整合的过程中，业务较为复杂的友谊股份有进一步厘清主业的需要，但是百联集团较低的持股比例，以及其主营业务联华超市同时在香港上市，都为最终能否完成重大资产重组，“设置”了很多程序上的难题。
    友谊股份最新的三季报显示，百联股份对其直接持股比例为5.92%，通过它控股52%的上海友谊复星（控股）有限公司，又间接持股10.89%。这就意味着，百联集团虽然是友谊股份的第一大股东，但是仅拥有16.81%的股权，持股比例相当低。
    因此，友谊股份任何一个重组方案能否得到通过，其他投资者的意见相当重要。比如友谊股份第二大股东———复星集团，它通过上海友谊复星（控股）有限公司拥有友谊股份10.06%的股权，百联集团对友谊股份的整合设想，即便是将占主营收入比例只为2.5%的百货业务置换出去，如果得不到复星的支持，也很难实现。
相当于重新上市
    此外，证监会对上市公司的重大资产重组动作有着相当严格的规定，如果置换的主营业务超过一定比例，则等于要重新上市。而联华超市正是友谊股份最大的一块主营业务，根据友谊股份最新的三季报，联华超市的主营收入已占据友谊股份主营收入的八成以上，一旦将超市业务剥离，置换进入其他资产，则相当于要重新上市，其中程序之复杂可以想象。
    “可以说，如果得不到上级主管部门的支持与指导，单靠百联集团自身的力量，很难完成这一资产重组。”百联相关人士表示，“即便是方案确定，走完这些复杂的程序也至少需要一年的时间。”至于将华联超市的资产注入香港上市的联华超市，从理论上而言，已经不存在任何障碍，只剩下具体的操作问题。至于何时注入？“目前没人能说清楚。”
    友谊股份股价昨日收报16.69元，涨2.77%。